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（文/張家棟 編輯/高莘）

據(jù)《日經(jīng)亞洲》《日本經(jīng)濟(jì)新聞》等多家日媒報道，隨著與日產(chǎn)的合并談判破裂，本田汽車正失去近1萬億日元（約481.1億元人民幣）的利潤增長潛力。

日媒普遍表示，盡管本田一直在敦促規(guī)模較小的日產(chǎn)汽車盡快制定重組計劃以扭轉(zhuǎn)利潤暴跌的局面，但本田自身的汽車業(yè)務(wù)正陷入盈利能力低下的困境。

構(gòu)想中的萬億利潤

按照本田的推算，截至今年3月31日的財年周期中，本田的營業(yè)利潤將達(dá)到1.42萬億日元（約683.1億元人民幣）。

本田首席執(zhí)行官三部敏宏 路透社

而根據(jù)去年12月，本田與日產(chǎn)進(jìn)行合并談判時本田首席執(zhí)行官三部敏宏（Toshihiro Mibe）提出的構(gòu)想，兩家公司合并后將成為“新移動價值創(chuàng)造領(lǐng)域的世界級領(lǐng)先公司”，營業(yè)利潤也將超過3萬億日元（約1443.4億元人民幣）。

其中，預(yù)計與日產(chǎn)合并后，兩年左右的營業(yè)利潤將達(dá)到約2萬億日元（約962.3億元人民幣），隨后在中長期內(nèi)利潤將再增加1萬億日元。

但如今，隨著利用世界第3大汽車集團(tuán)的規(guī)模優(yōu)勢、通過采購、生產(chǎn)和開發(fā)的高效化，推出擁有利潤的純電動汽車計劃正化作泡影，雙方的合并宣言也成為過去時。

在眾多分析師眼中，合并談判破裂對于正處在巨大經(jīng)營壓力下的日產(chǎn)打擊將更大，但分析師同時也指出，本田同樣將遭受不小的影響。

SBI證券分析師遠(yuǎn)藤浩二（Koji Endo）表示：“除了日產(chǎn)之外，很難找到其他能夠帶來必要規(guī)模的合適的合作伙伴?！?

本田的困境

盡管預(yù)期中2024財年的營業(yè)利潤率仍將保持在6.8%，大概率與上一年持平。但在最新推測中，本田整個財年的稅前利潤將同比降低12.6%。

事實上，從去年4—9月的上半財年報告中，稅前利潤同比下降15.6%，便已經(jīng)展現(xiàn)出本田利潤下滑頹勢。

客觀數(shù)據(jù)上，本田的更大規(guī)模也僅僅是相較日產(chǎn)汽車進(jìn)行對比，其汽車業(yè)務(wù)的盈利能力也并不穩(wěn)定。

美聯(lián)社

《日經(jīng)亞洲》稱，在豐田、本田、日產(chǎn)三大車企中，豐田汽車以8.2%的營業(yè)利潤率遙遙領(lǐng)先，身后的本田則僅為2.4%，略高于日產(chǎn)的1.3%，也就是說，處于合并風(fēng)波中的兩家車企本就處于較低的盈利能力水平。

在此前提下，本田強(qiáng)烈要求陷入困境的日產(chǎn)實施具體的降本措施，似乎也缺乏更強(qiáng)的號召力。

但在此之前，本田的全球汽車銷量已經(jīng)呈現(xiàn)出下滑態(tài)勢。2024年，其全球銷量為380萬輛，下滑5%。相較5年前的巔峰水平，則下降了近30%。

主流觀點認(rèn)為，本田銷量下滑的最主要原因，源于中國市場在智能電動領(lǐng)域的激烈競爭。日經(jīng)中文網(wǎng)表示，中國企業(yè)在自動駕駛技術(shù)等方面提高了存在感，導(dǎo)致日本企業(yè)的收益基礎(chǔ)正在發(fā)生根本性的改變。同時，中國企業(yè)在軟件等左右汽車競爭力的領(lǐng)域也不斷擴(kuò)大。

本田與日產(chǎn)銷量預(yù)期走勢 日經(jīng)亞洲

根據(jù)標(biāo)普全球的預(yù)測，本田的全球銷量將在2025年進(jìn)一步下降至373萬輛，2026年下降至365萬輛。

目前，陷入困境的本田汽車業(yè)務(wù)正在由作為祖業(yè)的摩托車業(yè)務(wù)支撐。按全球市場份額來看，本田的摩托車占比近三成，上一財年的營業(yè)利潤率達(dá)17%。

QUICK FactSet的市場預(yù)測估算各業(yè)務(wù)的營業(yè)利潤，本田被認(rèn)為從2024財年開始至少到2027財年維持二輪車增長、汽車減少的態(tài)勢。

早在2013年，本田便曾尋求與通用汽車合作打造燃料電池等電動化車型。不過，2027年以后推出平價電動車的計劃于2023年被徹底撤回。隨后在自動駕駛出租車領(lǐng)域，本田也在最近宣布與通用汽車子公司解除資本合作關(guān)系。

本田在CES 2025上發(fā)布新的電動汽車原型車 朝日新聞

為了在汽車電動化層面追上競爭對手的步伐，本田最新宣布的目標(biāo)是到2040年在全球只銷售電動汽車和燃料電池汽車，并計劃到2030財年加大投資額至10萬億日元（約4811億元人民幣）。

QUICK FactSet表示，純電動汽車的先行投資和虧本銷售將成為負(fù)擔(dān)，在當(dāng)前環(huán)境下，一家企業(yè)已經(jīng)無法獨自承擔(dān)開發(fā)成本的上升。與日產(chǎn)的合并，此前也一直被視為本田有望為電動化轉(zhuǎn)型提速帶來可觀的進(jìn)度。

但本田與日產(chǎn)合并失敗后，雖然本田將繼續(xù)進(jìn)行產(chǎn)品線的根本轉(zhuǎn)型，然而其獨自開發(fā)的負(fù)擔(dān)也將十分沉重。

不過，本田與日產(chǎn)的糾纏或許也存在著其他可能性，在日產(chǎn)董事會表達(dá)出結(jié)束合并談判的意愿后，日產(chǎn)目前也正期待著與包括科技公司在內(nèi)的新合作伙伴合作。

東海東京情報實驗室的杉浦誠二表示：“本田如果要表現(xiàn)出（對未來的）決心，向日產(chǎn)進(jìn)行‘未獲同意的TOB（公開要約收購）’也是選項之一”。

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