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【文/觀察者網(wǎng)專欄作者 雁默】

特朗普的所謂“解放日”，時(shí)值臺(tái)灣股市匯市放清明連假期間，因此市場(chǎng)反應(yīng)要待周一揭曉，不過，對(duì)那些沒在愚人節(jié)當(dāng)日離場(chǎng)的投資散戶而言，今年清明唯有哭墓。

根據(jù)彭博經(jīng)濟(jì)學(xué)家估計(jì)，臺(tái)灣地區(qū)被課征32%關(guān)稅，將導(dǎo)致對(duì)美出口銳減63%，GDP下滑3.8%。在“解放日”前，臺(tái)主計(jì)處預(yù)估2025年臺(tái)灣GDP的增長(zhǎng)率為3.14%，兩者相減，意味著經(jīng)濟(jì)負(fù)增長(zhǎng)。

美國(guó)目前是臺(tái)灣地區(qū)的第二大出口市場(chǎng)，比重23.4%。因32%關(guān)稅受創(chuàng)最重的工業(yè)項(xiàng)目是，電子零組件、網(wǎng)絡(luò)設(shè)備、印刷電路，以及金屬產(chǎn)業(yè)。

臺(tái)灣電子產(chǎn)業(yè)市值占臺(tái)股總市值的55%-60%，是主要的出口勁旅，雖然特朗普政府暫時(shí)沒對(duì)半導(dǎo)體課征關(guān)稅，但臺(tái)積電出口美國(guó)只有74億美元，占臺(tái)積電出口比重僅4.5%，絕大部分的芯片都出口到其他加工地區(qū)制成終端產(chǎn)品，再銷入美國(guó)。

換言之，臺(tái)灣半導(dǎo)體因?yàn)閮?nèi)含在電子產(chǎn)品里，所以等于也被課征了關(guān)稅。這些電子產(chǎn)品包含但不限于PC與筆電、服務(wù)器、ICT通信終端產(chǎn)品等，是臺(tái)灣最具出口競(jìng)爭(zhēng)力的行業(yè)。

隨之而來的股災(zāi)，可想而知是什么規(guī)模。

臺(tái)灣出口的主要經(jīng)濟(jì)體，包含柬埔寨、越南、孟加拉、泰國(guó)與中國(guó)大陸，全數(shù)被特朗普課征超過30%的關(guān)稅，另一個(gè)轉(zhuǎn)口貿(mào)易重鎮(zhèn)墨西哥則是25%——過去幾年因中美貿(mào)易戰(zhàn)而從大陸遷出的臺(tái)商，無一幸免，全數(shù)避險(xiǎn)避了個(gè)寂寞。

其他產(chǎn)業(yè)暫且不論，特朗普將東亞的科技業(yè)供應(yīng)鏈一網(wǎng)打盡，當(dāng)然直接沖擊美國(guó)最重要的科技企業(yè)。例如英偉達(dá)，芯片在臺(tái)灣生產(chǎn)，成品主要在大陸組裝。又例如蘋果，產(chǎn)品的主要生產(chǎn)基地在大陸與印度等地。

另外，內(nèi)含AI芯片的各種制成品，幾乎都不在美國(guó)本土生產(chǎn)，對(duì)美國(guó)AI巨頭而言，自然損失慘重。因此，理論上，單就AI產(chǎn)業(yè)而論，美國(guó)AI巨頭已然過高的估值，恐被被打回原形，總市值蒸發(fā)數(shù)萬億美元也不奇怪。

特朗普宣布關(guān)稅以來，美股三大指數(shù)大幅下跌。 CNN制圖

此前，美媒彭博社將臺(tái)海戰(zhàn)爭(zhēng)造成半導(dǎo)體供應(yīng)中斷的全球損失，渲染到10萬億美元，那“解放日”估值多少？我們靜待彭博社的估算。

關(guān)于“解放日”，值得關(guān)注的層面非常多，個(gè)人鎖定其中兩個(gè)觀察點(diǎn)：其一，關(guān)稅究竟會(huì)落實(shí)在哪些經(jīng)濟(jì)體？其二，“臺(tái)灣的估值”將被下調(diào)多少？

先從臺(tái)灣島內(nèi)部的哀嚎說起。

臺(tái)灣“被關(guān)稅”的規(guī)模只比大陸少2%，“臺(tái)獨(dú)”氣炸

我在兩岸媒體已強(qiáng)調(diào)多次，臺(tái)積電這次的千億增資，只是首付，后續(xù)還有。此外，僅臺(tái)積電一家公司不足以作為“臺(tái)灣的保護(hù)費(fèi)”，整個(gè)電子產(chǎn)業(yè)聚落都赴美投資，才符合特朗普的胃口。在“解放日”前，這番話是沒什么人信的，現(xiàn)在應(yīng)該可以下定論，產(chǎn)業(yè)命脈出走是大勢(shì)所趨，臺(tái)灣整體的估值自然大幅滑落，美國(guó)所謂“保護(hù)”臺(tái)灣的理由就更少了。這是保護(hù)費(fèi)思維的吊詭與矛盾，與“硅盾”理論類似。

但美國(guó)“保護(hù)”臺(tái)灣的理由更少，卻不代表大陸統(tǒng)一臺(tái)灣的成本更低。

大陸被課34%(不含之前的20%)，臺(tái)灣被課32%，讓“臺(tái)獨(dú)”分子不敢置信，這群人不像人鬼不像鬼的臟東西，在臺(tái)積電的千億增資后，還哄騙臺(tái)灣民眾“沒事”，“繳了保護(hù)費(fèi)臺(tái)灣就不會(huì)被課關(guān)稅”，“‘臺(tái)美關(guān)系’更強(qiáng)固”，好似魏哲家救了臺(tái)灣，洗腦百姓洗到自己都信了。即便美國(guó)丟出了“骯臟15”（The Dirty 15）信號(hào)之后，臺(tái)灣估計(jì)自己已被列入，“臺(tái)獨(dú)”仍在幻想豁免。

3月4日，臺(tái)積電董事長(zhǎng)魏哲家赴白宮會(huì)見美國(guó)總統(tǒng)特朗普，并表示要在美投資至少1000億美元。 美聯(lián)社

豈料，賣臺(tái)的結(jié)果是稅照課，還只比對(duì)岸少2%，不但傷害性極大，還侮辱性極強(qiáng)，這所謂“‘臺(tái)美關(guān)系’堅(jiān)若磐石”的詐騙術(shù)語已喊不出口，“臺(tái)獨(dú)”當(dāng)局只好宣稱要向美國(guó)嚴(yán)正交涉。

領(lǐng)美國(guó)狗糧的敢向美國(guó)嚴(yán)正交涉？嘴硬不可信，行動(dòng)才是一切。臺(tái)灣對(duì)美國(guó)最直接有效的嚴(yán)正交涉，就是讓“投資審議委員會(huì)”依法拒絕臺(tái)積電在美增資計(jì)劃。但兒皇帝敢嗎？

在“解放日”前夕，臺(tái)行政部門負(fù)責(zé)人還在穩(wěn)民心，請(qǐng)臺(tái)灣人民安心睡個(gè)好覺。我是睡得很好，一覺醒來感覺更好，特朗普的“窮臺(tái)”游戲終于進(jìn)入高潮。

將“海峽雷霆-2025A”視為大罷免減分項(xiàng)的國(guó)民黨，前一天還如喪考妣罵大陸，完全睡不好，今早醒來，立馬就有了解放感，搭著“解放日”順風(fēng)車，卯起來反擊賴清德。

笑完了，我們就簡(jiǎn)單算一下臺(tái)灣還要繳多少“保費(fèi)”。

如果臺(tái)灣GDP下滑3.8%，相當(dāng)于約300億美元。如果美國(guó)要求臺(tái)灣增加軍費(fèi)到GDP的5%，相當(dāng)于增加近400億美元。不得不到美國(guó)設(shè)廠的各種大臺(tái)商，總投資少說也要500億美元，再加上臺(tái)積電今年的一千億，稅收加民財(cái)?shù)男略鲋С?，隨便算就超過2200億美元。

臺(tái)灣一年總預(yù)算約1000億美元，債務(wù)約1880億，占GDP約24%，大致而言負(fù)債并不高，因此，從美國(guó)的角度看，臺(tái)灣還有很大的舉債空間，這就是大舉增加軍費(fèi)的主要支點(diǎn)。也就是說，臺(tái)灣將大幅舉債支付美國(guó)“沒有條約承諾的保費(fèi)”。此外，臺(tái)灣企業(yè)大舉赴美投資，還要流失巨額內(nèi)部投資，于是乎，在特朗普的來回磨蹭下，臺(tái)灣對(duì)美國(guó)的價(jià)值自然會(huì)迅速貶值。

因此，“臺(tái)獨(dú)”分子尋找下一個(gè)所謂“護(hù)臺(tái)神山”繼續(xù)哄騙臺(tái)灣民眾之舉，也變得毫無意義，因?yàn)橛袊?guó)際競(jìng)爭(zhēng)力的臺(tái)商，已不可能不投資于美國(guó)。而窮臺(tái)效應(yīng)，將波及房?jī)r(jià)、工資、幣值與物價(jià)，理論上會(huì)在四年內(nèi)讓所有臺(tái)灣民眾都有感。