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（觀察者網(wǎng) 文/徐恒）4月19日晚間，電商平臺(tái)拼多多(NASDAQ: PDD)發(fā)布消息，公司認(rèn)購(gòu)香港上市企業(yè)國(guó)美零售發(fā)行的2億美元可轉(zhuǎn)債，期限三年，票面年利率為5%，初步轉(zhuǎn)換價(jià)為每股1.215港元，拼多多還有權(quán)延長(zhǎng)債券持有期限2年。

隨后國(guó)美零售（00493.HK）當(dāng)天也在港交所發(fā)布公告稱，公司于2020年4月17日與投資人訂立協(xié)議，發(fā)行2億美元的認(rèn)購(gòu)債券，初步轉(zhuǎn)換價(jià)格為每股1.215港元。如果投資者完成轉(zhuǎn)股，將發(fā)行12.83億新股，占現(xiàn)有已發(fā)行股本約5.96%，或發(fā)行完成后的5.62%。

觀察者注意到，此次拼多多戰(zhàn)略投資國(guó)美或許是看中了國(guó)美旗下豐富的線下布局，以及物流方面的優(yōu)勢(shì)。

拼多多戰(zhàn)略投資國(guó)美

早在2018年，拼多多就和國(guó)美進(jìn)行了合作，國(guó)美當(dāng)年在拼多多上開設(shè)旗艦店，為其提供電器類商品經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)，旗下官方店鋪曾在微波爐、洗衣機(jī)等多個(gè)品類中奪得過銷量冠軍。

同年底，拼多多與國(guó)美零售旗下的安迅物流完成了系統(tǒng)對(duì)接開發(fā)，雙方在物流倉(cāng)儲(chǔ)方面進(jìn)一步合作。

今年3月，雙方開始進(jìn)一步合作，二者聯(lián)手打造“超級(jí)品牌日”活動(dòng)，以價(jià)格直降、消費(fèi)補(bǔ)貼、聯(lián)合讓利等形式，推出了5億元消費(fèi)大禮包，覆蓋家電數(shù)碼、個(gè)護(hù)美妝、日用百貨等近10個(gè)品類6000多款產(chǎn)品。

此次，雙方的合作進(jìn)一步深入。拼多多對(duì)外宣稱，雙方將達(dá)成全面戰(zhàn)略合作關(guān)系，國(guó)美零售商品將上架拼多多，品牌大家電將接入拼多多“百億補(bǔ)貼”計(jì)劃。國(guó)美旗下安迅物流、國(guó)美管家兩大服務(wù)平臺(tái)，將同時(shí)成為拼多多物流和家電后服務(wù)提供商。兩大服務(wù)平臺(tái)將分別為拼多多平臺(tái)商家提供覆蓋全國(guó)的中大件物流、倉(cāng)儲(chǔ)及交付服務(wù)，以及包含家電維修-清洗保養(yǎng)-以舊換新在內(nèi)的消費(fèi)者服務(wù)方案。

拼多多戰(zhàn)略部副總裁九鼎稱，拼多多可以獲得在家用電器和電子產(chǎn)品方面的立足點(diǎn)，而國(guó)美可以獲得拼多多5.8億的用戶。

觀察者網(wǎng)也發(fā)現(xiàn)，線上渠道匱乏的國(guó)美在線下卻布局充分。公開資料顯示，國(guó)美2019年在全國(guó)776座城市中擁有2602家門店，縣域地區(qū)店面達(dá)1026家。對(duì)于線上資源豐富但是缺乏線下布局的拼多多，國(guó)美也可以補(bǔ)足拼多多在線下方面的缺陷。

值得注意的是，此前電商和傳統(tǒng)企業(yè)的連鎖早已發(fā)生。2015年8月：阿里巴巴集團(tuán)與蘇寧云商集團(tuán)股份有限公司(蘇寧易購(gòu))共同宣布達(dá)成全面戰(zhàn)略合作。根據(jù)協(xié)議，阿里巴巴集團(tuán)投資約283億元人民幣參與蘇寧云商的非公開發(fā)行，占發(fā)行后總股本的19.99%，成為蘇寧云商的第二大股東。與此同時(shí)，蘇寧云商將以140億人民幣認(rèn)購(gòu)不超過2780萬(wàn)股的阿里巴巴新發(fā)行股份。

此外，阿里集團(tuán)在投資蘇寧以外，還產(chǎn)生了多筆線下投資。其中包括2014年耗資53.7億港元成功收購(gòu)銀泰百貨集團(tuán)，2016年以21.5億元收購(gòu)三江購(gòu)物32%的股份。2018年阿里投資北京居然之家54.53億元。同年，阿里耗資224億港元收購(gòu)高鑫零售36.16%的股份，成為大潤(rùn)發(fā)最大股東。

國(guó)美需要改變自己的頹勢(shì)

對(duì)于合作的另外一方國(guó)美零售來說，現(xiàn)在也急需改變自身的頹勢(shì)，等待黃光裕的歸來。

曾經(jīng)的國(guó)美是和蘇寧并駕齊驅(qū)的兩大線下電器零售巨頭。但在日前發(fā)布的2019年財(cái)報(bào)顯示，國(guó)美零售銷售收入為594.83億元，虧損25.9億元。對(duì)比昔日老對(duì)手的蘇寧，同期收入為2692.29億元，凈利潤(rùn)98.43億元，遠(yuǎn)超國(guó)美。

在市場(chǎng)份額方面，根據(jù)《2019年中國(guó)家電市場(chǎng)報(bào)告》顯示，京東商城、蘇寧易購(gòu)、天貓分別以22.39%、18.09%、11.72%的市場(chǎng)份額位列前三，國(guó)美以4.88%屈居第四。而這才是家電行業(yè)排名，放到整個(gè)綜合零售商的大盤子里，這個(gè)排名會(huì)更加難看。

外界普遍認(rèn)為，國(guó)美的落后原因之一是對(duì)電商的不重視。

2009年，是華爾街金融危機(jī)影響最深的一年，全國(guó)居民消費(fèi)價(jià)格出現(xiàn)了自2003年以來的首次下滑，對(duì)線下零售實(shí)體產(chǎn)生了不小的影響。同時(shí)電商對(duì)于線下的沖擊開始越來越大。雖然網(wǎng)購(gòu)在當(dāng)年的社會(huì)零售總額中的比重還不到2%，但是在網(wǎng)上購(gòu)買通訊數(shù)碼、電腦及家電產(chǎn)品的消費(fèi)者已經(jīng)占到了整個(gè)網(wǎng)購(gòu)群體的近四分之一。

網(wǎng)購(gòu)的趨勢(shì)已經(jīng)不可避免。

國(guó)美曾經(jīng)也在2006年涉足電商，但是隨后因?yàn)殛悤院忘S光裕之爭(zhēng)，以及黃光裕入獄而擱淺或滯后了。在黃光裕入獄之后，負(fù)責(zé)掌管國(guó)美的杜鵑對(duì)于互聯(lián)網(wǎng)持謹(jǐn)慎態(tài)度，她多次表示：“一家企業(yè)，尤其是一家上市公司，必須要持續(xù)的盈利，穩(wěn)中在變?！?

相比起All in互聯(lián)網(wǎng)的蘇寧，國(guó)美遲到了。2017年開始，國(guó)美零售再度陷入虧損，從虧損4.5億，一路虧到2018年48億，2019年的虧損也有25億之多。

面對(duì)虧損，國(guó)美也開始求變，2018年，國(guó)美開始和線上互聯(lián)網(wǎng)巨頭展開合作。布局從2020年開始加速，今年除與拼多多數(shù)次合作以外，國(guó)美還入駐京東設(shè)立旗艦店。

但是，現(xiàn)在的國(guó)美還來的及嗎，或許需要等待黃光裕歸來才能知曉，現(xiàn)在距離他的出獄還有1年時(shí)間，黃光裕的歸來能否帶領(lǐng)國(guó)美再創(chuàng)輝煌？所有人都在拭目以待。

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