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2019年營收近百億，背后有騰訊高瓴支持

憑借高質(zhì)低價和日系風格帶來的附加價值，不過7年，名創(chuàng)優(yōu)品的擴張堪稱神速。

上周，名創(chuàng)優(yōu)品正式向美國證券交易所遞交招股說明書，擬于10月15日紐交所上市，承銷商為高盛和美銀證券，公司背后的資本還包括高瓴資本和騰訊。

在招股書前頁，名創(chuàng)優(yōu)品畫出了自己的版圖：店鋪開到了80多個國家，數(shù)量有4200多個，8000個核心SKU，2019年的商品成交總額超過190億，為全球生活家居零售商第一。

圖片來源：名創(chuàng)優(yōu)品招股書

此外，2019財年（2018年7月至2019年6月），名創(chuàng)優(yōu)品的營收達93.94億，在新冠肺炎的全球影響下，2020年財年（2019年7月至2020年6月）的營收仍高達89.79億。毛利率方面，2019年，名創(chuàng)優(yōu)品的毛利率為26.7%，2020年更是提升到30.4%。

圖片來源：名創(chuàng)優(yōu)品招股書

高毛利率得益于名創(chuàng)優(yōu)品的加盟模式。在國內(nèi)的2533家門店中，僅有7家為名創(chuàng)優(yōu)品直營，其余均為加盟商運營，海外的門店中，投資加盟的門店也占了絕大多數(shù)。

加盟店鋪的條件，圖源：名創(chuàng)優(yōu)品官網(wǎng)

要開一家加盟店，投資商除了需要向名創(chuàng)優(yōu)品繳納8萬元/年的特許商標使用金，還需一次性支出75萬元的貨品保證金。進入開店步驟后，名創(chuàng)優(yōu)品提供設(shè)計圖紙，負責統(tǒng)一形象裝修，但費用完全由加盟商自理。

在利潤分配方面，加盟商獲得每天營業(yè)額的38%（食品為33%）作為收入，店鋪租金、人工、電費、工商及稅收等雜費都需自理。

名創(chuàng)優(yōu)品與加盟商的合作政策，圖源：名創(chuàng)優(yōu)品官網(wǎng)

這使得名創(chuàng)優(yōu)品無需承擔經(jīng)營風險，就可獲得大量現(xiàn)金流和規(guī)模效應(yīng)。目前名創(chuàng)優(yōu)品的主要收入來源為商品銷售和向加盟商收取的加盟費，前者收入占比89.7%，后者占比6.6%，加盟商在其中分量極重。

憑借輕資產(chǎn)模式，名創(chuàng)優(yōu)品的現(xiàn)金流較為充裕，也很少接受外界投融資。2018年騰訊和高瓴資本共同投資的10億元，如今轉(zhuǎn)化為各占4.8%的持股比例。72.5%的股權(quán)都集中在創(chuàng)始人、董事長兼CEO的葉國富一人身上。

然而，從招股書僅有的兩個財年數(shù)據(jù)來看，名創(chuàng)優(yōu)品并沒有盈利，2019財年和2020財年分別虧損2.9億元和2.6億元。

虧損與持續(xù)擴張的門店有關(guān)。2019年1月，名創(chuàng)優(yōu)品亮出“百國千億萬店”的中期目標，宣稱要在2022年實現(xiàn)進駐全球100個國家和地區(qū)、全球門店數(shù)量達到10000家，營收超過1000億元的目標。

名創(chuàng)優(yōu)品香港開店

疫情絲毫未令葉國富的擴張野心受挫。在一次訪談中，他表示雖然疫情導(dǎo)致全球經(jīng)濟形勢萎靡，餐飲、零售業(yè)陷入困境，但多家零售企業(yè)關(guān)閉店鋪卻給名創(chuàng)優(yōu)品帶來千載難逢的好機會。名創(chuàng)優(yōu)品將2020年全球新開600家門店的目標上調(diào)為1200家，空閑出的大量位置良好、租金低廉的優(yōu)質(zhì)物業(yè)不容錯過。