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（觀察者網(wǎng)訊 文/胡毓靖 編輯/莊怡）物流行業(yè)天花板的順豐，也觸及到了自己的天花板。

4月22日晚，順豐控股公布2021年一季度業(yè)績(jī)，虧損9.9億元，而去年同期盈利9.07億，凈利潤(rùn)同比下滑209%。

按順豐公告和王衛(wèi)解釋，虧損大致可歸結(jié)為三方面的原因：一是去年疫情政策紅利的消失；二是拓展新業(yè)務(wù)遇到阻礙；三是進(jìn)入下沉市場(chǎng)的水土不服。

政策紅利消失，營(yíng)業(yè)成本同比大增40%

去年疫情期間，順豐是少數(shù)在疫情期間仍全速運(yùn)營(yíng)的企業(yè)。國(guó)家郵政總局發(fā)布的2020年一季度快遞行業(yè)數(shù)據(jù)顯示，順豐去年一季度快遞量17.2億票，同比增加77.14%，遠(yuǎn)超行業(yè)平均。在營(yíng)收上，順豐去年一季度營(yíng)收335.41億元，同比增長(zhǎng)39.59%。

但這背后還有疫情政策紅利的影響。根據(jù)交通部規(guī)定，去年2月17日起所有依法通行收費(fèi)公路的車(chē)輛免收全國(guó)收費(fèi)公路車(chē)輛通行費(fèi)。

此外，2月5日，國(guó)務(wù)院對(duì)運(yùn)輸防控重點(diǎn)物資和提供公共交通、生活服務(wù)、郵政快遞收入免征增值稅，免征民航企業(yè)繳納的民航發(fā)展基金。

但這些政策在疫情得到控制后取消，為順豐帶來(lái)的降成本增收效應(yīng)也被暫停。順豐今年一季度的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，公司營(yíng)業(yè)成本為395.67億元，同比增長(zhǎng)40.44%。

快遞物流咨詢網(wǎng)首席顧問(wèn)徐勇向觀察者網(wǎng)分析，順豐今年一季度貨量減少，但同時(shí)運(yùn)輸成本增加；此外，一季度春節(jié)期間員工補(bǔ)貼也耗費(fèi)一定成本，多重因素疊加導(dǎo)致順豐一季度營(yíng)業(yè)成本大增。

新業(yè)務(wù)高投入，下沉市場(chǎng)水土不服

成本的增高不僅來(lái)自疫情政策紅利的消失，更來(lái)源于拓展新業(yè)務(wù)的投入。

在此前的一季度業(yè)績(jī)預(yù)告中，順豐表示，公司正處于新業(yè)務(wù)拓展關(guān)鍵期，為擴(kuò)大市場(chǎng)份額，打造長(zhǎng)期核心競(jìng)爭(zhēng)力，公司繼續(xù)加大新業(yè)務(wù)的前置投入。

今年2月，順豐公布2021年年度非公開(kāi)發(fā)行A股股票預(yù)案，計(jì)劃募資過(guò)220億元，其中，60億元用于速運(yùn)設(shè)備自動(dòng)化升級(jí)，50億元用于新建湖北鄂州民用機(jī)場(chǎng)轉(zhuǎn)運(yùn)中心，后者的項(xiàng)目投資總額已經(jīng)超過(guò)115億元。

巨額的機(jī)場(chǎng)建設(shè)投資背后，是順豐以機(jī)場(chǎng)樞紐為核心，打造輻射全球的航路網(wǎng)絡(luò)的拓張野心。順豐認(rèn)為，鄂州民用機(jī)場(chǎng)建成后，1.5至2小時(shí)飛行能覆蓋經(jīng)濟(jì)人口占全國(guó)90%的地區(qū)，將成為順豐國(guó)內(nèi)、國(guó)際航空快件的核心樞紐。

但暫不論建設(shè)機(jī)場(chǎng)的成本壓力，高單價(jià)的航空快件當(dāng)下并不是國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的第一選擇。從極兔不到1塊錢(qián)就能發(fā)出的快遞大行其道就能看到，現(xiàn)在的物流市場(chǎng)也和社區(qū)團(tuán)購(gòu)一樣，已經(jīng)走到了下沉市場(chǎng)。

順豐并非把自身隔絕于下沉市場(chǎng)之外，而是顯得有些水土不服。順豐公告顯示，高毛利的時(shí)效件去年同期高增長(zhǎng)，今年第一季度增速放緩，而下沉市場(chǎng)電商需求旺盛，經(jīng)濟(jì)型快遞產(chǎn)品特惠專配的業(yè)務(wù)量增長(zhǎng)迅猛，因該部分定價(jià)偏低產(chǎn)品的件量占比上升較快，對(duì)整體毛利造成一定壓力。

觀察者網(wǎng)注意到，今年以來(lái)，淘寶等電商平臺(tái)上選擇順豐發(fā)貨的商家數(shù)量大為增加，這一方面是順豐加入價(jià)格戰(zhàn)與四通一達(dá)競(jìng)爭(zhēng)的結(jié)果，另一方面也是順豐多元業(yè)務(wù)拓展的需要。但是，順豐做經(jīng)濟(jì)件并非像四通一達(dá)一樣輕車(chē)熟路，反過(guò)來(lái)經(jīng)濟(jì)件對(duì)順豐高成本的人力和貨運(yùn)都是損傷。

徐勇告訴觀察者網(wǎng)，順豐目前在下沉市場(chǎng)還處于前期投入的試運(yùn)行階段。他認(rèn)為，在這一階段順豐需要和四通一達(dá)搶占經(jīng)濟(jì)件市場(chǎng)，需要用速度來(lái)快速建立差異化，成本必將攀升。但與此同時(shí)，初期貨量不足，但物流線路必須開(kāi)通，就會(huì)造成毛利承壓的情況。

順豐建機(jī)場(chǎng)提物流效率當(dāng)然是有價(jià)值的事，只是當(dāng)物流也被價(jià)格戰(zhàn)和電商拖著走向下沉市場(chǎng)，順豐又處在初期的水土不服階段，新業(yè)務(wù)還在不斷給營(yíng)業(yè)成本“火上澆油”，王衛(wèi)承諾的二季度不再虧即便兌現(xiàn)，凈利潤(rùn)可能也將較以往大打折扣。

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