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共享出行風(fēng)口已過

2020年，愛瑪科技主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率降至11.35%。此前在2016-2019年，這項(xiàng)數(shù)據(jù)分別為16.76%、12.96%、13%、13.96%，整體看也是下降趨勢(shì)。

而之所以在2017年毛利率出現(xiàn)了3.8個(gè)百分點(diǎn)的降幅，是因?yàn)檫@一年是共享單車的爆發(fā)點(diǎn)，愛瑪科技自行車業(yè)務(wù)暴增。

可不幸的是，該業(yè)務(wù)當(dāng)年僅4.48%的毛利率，嚴(yán)重拖累了愛瑪科技的整體毛利率水平。

值得一提的是，2017年，摩拜成為愛瑪科技第一大客戶，全年采購(gòu)金額達(dá)到3.46億元，占比4.44%。

2018年，青桔單車取代摩拜成為最大的共享單車客戶，全年采購(gòu)金額1.97億元，占比2.19%；而來自摩拜的訂單下降到8536萬元，占比0.95%。

此后，青桔單車的運(yùn)營(yíng)主體——杭州青奇科技有限公司持續(xù)向愛瑪科技派發(fā)巨額訂單，不僅連續(xù)2年成為后者第一大客戶，采購(gòu)金額也在2019、2020年分別達(dá)到3.17億元、7.43億元。

愛瑪科技方面表示，其與杭州青奇科技有限公司進(jìn)行深度合作，為后者代工青桔單車、青桔電單車，得益于共享出行市場(chǎng)的快速增長(zhǎng)。

2018年，滴滴正式進(jìn)軍共享單車市場(chǎng)，對(duì)自行車的需求大幅提高，杭州青奇科技有限公司便是滴滴出行控股公司。

然而，這一年也是共享出行的轉(zhuǎn)折點(diǎn)。

隨著ofo暴雷、摩拜賣身，2019年起，共享單車市場(chǎng)形成了哈啰、青桔、美團(tuán)三足鼎立的局面，背后站著阿里巴巴、滴滴、美團(tuán)三大巨頭，再無資本有實(shí)力掀起新的一輪擴(kuò)張大戰(zhàn)。

一位行業(yè)分析師對(duì)觀察者網(wǎng)指出，在共享單車趨于飽和之時(shí)，便有人提出下一個(gè)風(fēng)口在共享電單車。

“然而，一二線城市的禁入政策，讓共享電單車被迫下沉戰(zhàn)場(chǎng)。不少城市是將共享電單車看作共享單車的迭代產(chǎn)品的，但有共享單車監(jiān)管缺失的教訓(xùn)，電單車的推廣肉眼可見地更加謹(jǐn)慎和有序?！彼a(bǔ)充道。

愛瑪科技透露，2020年，共享出行市場(chǎng)需求增長(zhǎng)，共享單車銷售同比大幅增長(zhǎng)。杭州青奇科技有限公司穩(wěn)居第一大客戶。

上述分析師提醒道，2017年，愛瑪科技自行車業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)的收入是2016年的11倍。之所以有這樣爆發(fā)性的增長(zhǎng)，就是共享單車的狂飆突進(jìn)。

“未來我們還會(huì)看到這樣的景象嗎？共享電單車會(huì)貢獻(xiàn)這樣的爆發(fā)力嗎？可能性較小?！彼^地說道。

“未涉及新能源電動(dòng)汽車”

“目前，公司雖已在整車智能化、零部件智能化方面的有一定的研發(fā)投入及應(yīng)用，但尚需要持續(xù)進(jìn)行投入，廣泛實(shí)現(xiàn)智能傳感和物聯(lián)網(wǎng)等技術(shù)在電動(dòng)自行車行業(yè)的應(yīng)用?！睈郜斂萍荚诿枋龈?jìng)爭(zhēng)劣勢(shì)時(shí)指出。

6月28日，在回答投資者關(guān)于“是否已經(jīng)涉足新能源電動(dòng)汽車”的提問時(shí)，該公司表示：“目前未涉及新能源電動(dòng)汽車?！?

業(yè)內(nèi)人士對(duì)觀察者網(wǎng)表示，愛瑪科技等傳統(tǒng)電動(dòng)自行車企業(yè)的優(yōu)勢(shì)在于遍布全國(guó)的經(jīng)銷網(wǎng)絡(luò)，以及電動(dòng)自行車的研發(fā)、生產(chǎn)和制造能力。這些距離制造新能源電動(dòng)汽車還是存在不小的技術(shù)差距。

除此以外，在國(guó)內(nèi)電動(dòng)自行車市場(chǎng)趨近飽和之時(shí)，海外市場(chǎng)是否將加速開拓也成了投資者關(guān)心的話題。

“根據(jù)中國(guó)大陸海關(guān)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，我國(guó)2018年出口電動(dòng)自行車187.7萬輛，出口總金額約為7.9億美元?！睈郜斂萍纪嘎叮骸肮驹诤Ｍ馐袌?chǎng)上才剛剛起步，海外市場(chǎng)開拓力度及品牌影響力均有待加強(qiáng)?！?

然而，招股書顯示，愛瑪科技2016年對(duì)境外銷售2074.92萬元，2017年增長(zhǎng)429%接近1.1億元。然而，2018、2019年，愛瑪科技境外收入跌回7000萬元左右的水平，并在2020年重回1億元。

上述現(xiàn)象與“公司在海外市場(chǎng)上才剛剛起步”并不相符，但其“海外市場(chǎng)開拓力度及品牌影響力均有待加強(qiáng)”的說法實(shí)屬準(zhǔn)確。

2020年，愛瑪科技廣告及業(yè)務(wù)宣傳費(fèi)終于不再是第一大銷售費(fèi)用，同比大降超過8500萬元，使銷售費(fèi)用總額下降近3000萬元，占總收入的比重僅為3.09%。

另外，愛瑪科技研發(fā)投入一直較低，不足營(yíng)收的2%。

業(yè)內(nèi)人士指出：“電動(dòng)自行車行業(yè)技術(shù)壁壘較低，砸廣告、拼規(guī)模的動(dòng)力更足?！?

從經(jīng)營(yíng)上看，愛瑪科技應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)速度自2018年以來顯著復(fù)蘇，存貨周轉(zhuǎn)率基本保持穩(wěn)定。

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