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（文/解紅娟 編輯/馬媛媛）營收增長、扭虧為盈背后，皇氏集團的真實業(yè)績并不好看。

4月24日晚間，皇氏集團披露2022年業(yè)績報告。報告期內(nèi)，皇氏集團實現(xiàn)營收28.91億元，同比增長12.54%；凈利潤0.12億元，同比增長102.55%；扣非凈利潤1.06億元，同比增長79.54%，實現(xiàn)扭虧為盈。

事實上，這并非是皇氏集團首次扭虧為盈。

觀察者網(wǎng)了解到，幾年前，皇氏集團業(yè)績雖有變動，但一直保持穩(wěn)定增長的局面。數(shù)據(jù)顯示，2013年至2016年，皇氏集團凈利潤分別為0.36億元、0.75億元、1.85億元、2.91億元，同比增長11.39%、107.54%、144.63%、57.41%。

但自2017年起，皇氏集團業(yè)績起伏變大，動輒增長100%或下滑300%。數(shù)據(jù)顯示，2017年至2021年，皇氏集團凈利潤分別為0.57億元、-6.16億元、0.48億元、-1.37億元、-4.72億元，同比分別-80.48%、-1186.01、107.79、-385.65、-244.01。

不難發(fā)現(xiàn)，短短六年時間里，皇氏集團共有兩次扭虧為盈。第一次是在2017年、2018年兩次巨幅虧損后，于2019年實現(xiàn)了扭虧為盈；第二次同樣是在2020年和2021年巨幅虧損下，于2022年實現(xiàn)了扭虧為盈。

即使如此，皇氏集團仍未恢復至2019年同期水平，2022年凈利潤0.12億元，較2019年的0.48億元還減少了75%。

跨界致業(yè)績由盈轉(zhuǎn)虧

公開信息顯示，皇氏集團主營業(yè)務為乳制品生產(chǎn)銷售，旗下?lián)碛小澳茽枴?、“一只水?！?、“濃醇”、“飯不著”等一系列水牛奶、酸奶核心產(chǎn)品，在業(yè)內(nèi)素有“水牛奶之王”的美譽。

需要指出的是，和黑白花奶牛產(chǎn)的牛奶不同，水牛奶是水牛產(chǎn)的奶。據(jù)悉，1公斤水牛奶所含營養(yǎng)價值相當于黑白花牛奶1.85公斤；礦物質(zhì)和維生素含量也是黑白花牛奶和人乳的數(shù)十倍；水牛奶鐵和維生素A的含量分別是黑白花牛奶的約80倍和40倍。

得益于此，2017年至2022年，皇氏集團來自于乳業(yè)板塊的營業(yè)收入分別為12.19億元、13.61億元、15.2億元、16.51億元、20.7億元、23.45億元，保持增長趨勢；毛利分別為3.94、4.13、4.46、3.78、4.44、4.48，對總毛利的貢獻相對穩(wěn)定。

換言之，乳業(yè)板塊并不是皇氏集團業(yè)績大起大落的原因，真正導致其業(yè)績起伏的主因或許是跨界。

自2014年起，皇氏集團就在不斷跨界，從影視娛樂到信息服務產(chǎn)業(yè)再到光伏行業(yè)等，無一不是當年最火熱的賽道。但和預期不一致的是，皇氏集團的跨界不僅沒能為公司帶來增長的第二曲線，反而拖累業(yè)績增長。

2018年4月20日，皇氏集團將2017年凈利潤由2.33億元修正為0.57億元，修正的主要原因為公司全資子公司北京盛世驕陽文化傳播有限公司2017年度經(jīng)營未達到預期，對收購盛世驕陽時所形成的商譽計提了1.91億元的減值。

無獨有偶，皇氏集團對2018年度的業(yè)績再次修正，稱“原預計2018年度歸屬于上市公司股東的凈利潤為正值且不屬于扭虧為盈，”但事實上卻是“虧損65000萬元至57000萬元”。

在解釋為何業(yè)績出現(xiàn)如此大的偏差時，皇氏集團稱，主要因為全資子公司皇氏御嘉影視四季度業(yè)績未達到預期，公司擬對并購皇氏御嘉影視形成的商譽計提5.4-5.6億元減值準備，由此將減少公司2018年度歸屬于上市公司股東的凈利潤5.4-5.6億元。

跨界影視失敗后，皇氏集團通過浙江完美在線網(wǎng)絡科技有限公司、浙江筑望科技有限公司跨界信息服務產(chǎn)業(yè)，但結(jié)果依舊不理想，2021年末，皇氏集團對上述兩家公司計提商譽資產(chǎn)減值準備金額1.67億元。

疊加其他計提減值，導致皇氏集團2021年度歸屬于上市公司股東的凈利潤減少3.34億元，2021年度歸屬于上市公司股東的所有者權益減少3.34億元。

這次，皇氏集團將目光轉(zhuǎn)到光伏行業(yè)，并已與華能、中石油、中建材浚鑫等企業(yè)開展戰(zhàn)略合作，在廣西北流、賓陽和來賓等多個市縣開展戶用光伏和分布式光伏建設工作。

前路如何，仍未可知。

“賣子”引監(jiān)管部門注意

繼剝離虧損子公司御嘉影視后，皇氏集團此次將筑望科技又擺上了貨架。

2023年3月20日晚，皇氏集團發(fā)布《關于公開掛牌轉(zhuǎn)讓全資子公司皇氏數(shù)智有限公司100%股權的進展公告》《關于轉(zhuǎn)讓全資子公司股權被動形成財務資助的公告》。

公告顯示，皇氏集團于2023年3月17日與四川藏鑫簽署股權轉(zhuǎn)讓協(xié)議，四川藏鑫以4732.81萬元受讓皇氏數(shù)智100%股權。截至協(xié)議簽署日，皇氏集團對皇氏數(shù)智享有債權共計49284.83余萬元，對皇氏數(shù)智的孫公司筑望科技享有債權共計7549.48萬元。

2022年12月，皇氏集團將皇氏信息100%的股權轉(zhuǎn)讓給皇氏數(shù)智，截至目前，皇氏數(shù)智應支付你公司股權轉(zhuǎn)讓款2098萬元。

在本次交易完成后，上述往來資金將形成你公司對外財務資助58932.31萬元，財務資助期限為股權轉(zhuǎn)讓協(xié)議簽訂后18個月內(nèi)，皇氏集團對上述財務資助不收取利息，四川藏鑫對皇氏數(shù)智及其子公司相關債務承擔連帶擔保責任。

公告發(fā)布次日，深圳證券交易向皇氏集團發(fā)出問詢函，要求皇氏集團結(jié)合皇氏數(shù)智、筑望科技兩家公司的主營業(yè)務開展情況，詳細說明皇氏集團對皇氏數(shù)智享有49284.83萬元債權、對筑望科技享有7549.48萬元債權的形成原因；2098萬元股權轉(zhuǎn)讓款的具體付款安排，說明相關股權轉(zhuǎn)讓款是否已逾期未支付；對58932.31萬元對外財務資助不收取利息的原因和商業(yè)合理性，相關安排是否有利于充分保護上市公司利益及中小投資者合法權益。

此外，根據(jù)皇氏集團前期公告，皇氏數(shù)智2021年凈利潤為-4102.32萬元（經(jīng)審計），2022年凈利潤為-45.67萬元（未經(jīng)審計）。深圳證券交易要求請皇氏集團充分論證皇氏數(shù)智及其孫公司筑望科技是否具備在18個月內(nèi)償還58932.31萬元財務資助款的履約能力；本次交易對手方四川藏鑫對皇氏數(shù)智及其子公司相關債務承擔連帶擔保責任，請結(jié)合四川藏鑫的資信情況和資金實力，充分論證若皇氏數(shù)智及其孫公司筑望科技無法在18個月內(nèi)償還58932.31萬元財務資助款，四川藏鑫是否具備相應履約能力，以及你公司為保障自身利益將采取何種履約保障措施，相關安排是否有利于維護上市公司的合法權益。

深圳證券交易最后強調(diào)，要求皇氏集團再次核查本次交易對手方四川藏鑫與你公司、你公司主要股東、董事、監(jiān)事、高級管理人員是否存在關聯(lián)關系或其他利益安排，在此基礎上說明本次交易是否存在其他“抽屜協(xié)議”或利益安排，是否具有商業(yè)實質(zhì)，是否將導致你公司向相關主體輸送利益或你公司資金實質(zhì)被關聯(lián)方非經(jīng)營性占用的情形。

不過，在回復問詢函最后期限，皇氏集團發(fā)布了延期回復關注函的公告，七天后，皇氏集團稱將再次延期回復關注函，至今仍未正面回應。