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【文/觀察者網(wǎng)專欄作者 瞿新榮】

4月2日晚，歐佩克+多國宣布實(shí)施自愿石油減產(chǎn)165萬桶/日，減產(chǎn)從5月開始，持續(xù)到2023年底。這份自愿減產(chǎn)計(jì)劃具體包括俄羅斯(50萬桶/日)、沙特(50萬桶/日)、阿聯(lián)酋(14.4萬桶/日)、科威特(12.8萬桶/日)、伊拉克(21.1萬桶/日)、阿曼(4萬桶/日)、阿爾及利亞(4.8萬桶/日)和哈薩克斯坦(7.8萬桶/日)。這份減產(chǎn)計(jì)劃若有效執(zhí)行，意味著至2023年底，OPEC+產(chǎn)量將回落到3740萬桶/日附近，歐佩克實(shí)際產(chǎn)量（俄羅斯等）回落到2780萬桶/日附近。

此次部分OPEC+國家宣布最新減產(chǎn)量（觀察者網(wǎng)統(tǒng)計(jì)）

OPEC+自愿減產(chǎn)行動(dòng)提前反映了全球需求下滑風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)也加劇了北半球（中美歐洲）夏季需求高峰期供應(yīng)緊張風(fēng)險(xiǎn)。按照當(dāng)前的美歐經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)及中國需求復(fù)蘇線性外推，布倫特原油價(jià)格很可能在6-9月高峰期回到90-100美元/桶。

沙特阿美石油公司是世界上最大的石油企業(yè)。圖為沙特境內(nèi)的石油設(shè)施。

OPEC+為何在西方制裁俄羅斯、全球原油成品油庫存偏低的情況下宣布減產(chǎn)？自愿減產(chǎn)計(jì)劃能否得到有效執(zhí)行？如何評(píng)估當(dāng)前能源價(jià)格上行風(fēng)險(xiǎn)？這些是我們這篇文章試圖討論的。

一、為什么OPEC+選擇這時(shí)候減產(chǎn)？

這體現(xiàn)了OPEC+維護(hù)價(jià)格的決心。美國、沙特、俄羅斯作為全球三大原油生產(chǎn)國，產(chǎn)量分別達(dá)到1250萬桶/日、1040萬桶/日、1040萬桶/日。在美國拜登政府不再支持傳統(tǒng)油氣能源開發(fā)后，美國頁巖油產(chǎn)業(yè)投資與產(chǎn)量增長持續(xù)低于預(yù)期，這降低了沙特為首OPEC維護(hù)油價(jià)壓力（下圖）。當(dāng)前OPEC核心策略再次從維護(hù)原油“市場份額”轉(zhuǎn)向維護(hù)原油“市場價(jià)格”，所以當(dāng)美國硅谷銀行危機(jī)后布油價(jià)格跌到70美元/桶時(shí)，已基本跌到OPEC國家心理價(jià)位，這時(shí)候減產(chǎn)，顯示OPEC維護(hù)原油市場價(jià)格決心。

美國鉆機(jī)數(shù)與產(chǎn)量

另外，俄羅斯帶頭宣布減產(chǎn)，也推進(jìn)了OPEC+其他國家跟進(jìn)減產(chǎn)。由于受到歐美制裁，俄羅斯3月主動(dòng)宣布5月開始減產(chǎn)50萬桶/日，實(shí)際上這是俄羅斯制裁后的被迫減產(chǎn)。有俄羅斯帶頭減產(chǎn)，OPEC+其他成員國再跟上減產(chǎn)，一方面體現(xiàn)了OPEC+依然團(tuán)結(jié)，另一方面也顯示了OPEC國家在與歐美的政治利益面前，選擇了更為實(shí)際的經(jīng)濟(jì)利益。在2022年7月拜登訪問沙特“求油”無果后，實(shí)際上已經(jīng)顯示了美國中東霸權(quán)的衰落，沙特更愿意選擇與俄羅斯合作。

二、OPEC+減產(chǎn)執(zhí)行效果會(huì)如何？

按計(jì)劃，OPEC+2023年5月開始減產(chǎn)至2023年12月。

本次OPEC+聯(lián)合減產(chǎn)壓力將比往次聯(lián)合減產(chǎn)壓力小。一方面，俄羅斯宣布5月開始主動(dòng)減產(chǎn)50萬桶/日，由于歐美制裁引發(fā)的上游資本投資的退出以及技術(shù)支持下降，俄羅斯減產(chǎn)50萬桶/日更多是一種被動(dòng)行為，其產(chǎn)量到2023年底下降50萬桶/日應(yīng)該只會(huì)多不會(huì)少。另一方面，減產(chǎn)的核心在沙特、阿聯(lián)酋和伊拉克，減產(chǎn)更容易得到監(jiān)督與執(zhí)行；不過，就從過往經(jīng)驗(yàn)來看，阿聯(lián)酋、伊拉克減產(chǎn)執(zhí)行記錄并不好，這一點(diǎn)需要后續(xù)關(guān)注。

如果自愿減產(chǎn)計(jì)劃執(zhí)行，OPEC實(shí)際產(chǎn)量(不含俄羅斯等)將下降到約2780萬桶/日

歐美與俄羅斯能源脫鉤也使得OPEC+國家更容易團(tuán)結(jié)到一起，降低了OPEC+內(nèi)部相互博弈風(fēng)險(xiǎn)。阿聯(lián)酋、伊拉克在原油生產(chǎn)上一向比較積極，沙特對(duì)此也是睜只眼閉只眼，實(shí)際上對(duì)沙特市場份額影響也不是太大。較大的風(fēng)險(xiǎn)在于伊朗、委內(nèi)瑞拉的產(chǎn)量增加，但由于這兩個(gè)國家基數(shù)較小，實(shí)際上對(duì)原油市場供應(yīng)沖擊也不大。

此外，中東國家與俄羅斯均有穩(wěn)“市場油價(jià)”共同目標(biāo)，在政治與經(jīng)濟(jì)上也更容易形成同盟。在2021年美國宣布阿富汗撤軍后，實(shí)際上留下了“權(quán)力的真空”，沙特也逐漸被拜登政府拋棄。面對(duì)伊朗的軍事力量崛起，沙特也要尋找新的盟友，俄羅斯在這一點(diǎn)上有望對(duì)沙特形成支持——早在2018年G20峰會(huì)上普京與沙特王儲(chǔ)的熱情互動(dòng)就展示了這一點(diǎn)。此后2022年7月，在拜登拜訪沙特要求增產(chǎn)無果后，普京與沙特王儲(chǔ)薩勒曼的通話也顯示了雙方在能源問題上的共同立場。而等到今年3月，沙特與伊朗之間的外交破冰，一定程度上為雙方的經(jīng)濟(jì)、政治利益協(xié)調(diào)提供了更大的回旋空間，相信包括石油問題在內(nèi)。

2022年7月，拜登訪問沙特。圖自AP

三、OPEC+減產(chǎn)執(zhí)行，會(huì)有哪些影響？

第一，油價(jià)上升。

僅從全球原油供需基本面來講，OPEC+執(zhí)行減產(chǎn)將加大2023年夏季原油供應(yīng)缺口，布油價(jià)格有可能再次沖擊90-100美元/桶。原油價(jià)格上行的風(fēng)險(xiǎn)主要來自以下幾個(gè)方面：