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本文來(lái)自智家電 作者：池梅

最近幾年，雖然TCL集團(tuán)在世界彩電市場(chǎng)上通過(guò)“垂直一體化產(chǎn)業(yè)鏈”帶來(lái)的低成本制造優(yōu)勢(shì)，通過(guò)全球OEM快速實(shí)現(xiàn)規(guī)模化的強(qiáng)勢(shì)崛起，卻一直面臨著“只賺眼球、未見(jiàn)利潤(rùn)”商業(yè)尷尬。

轉(zhuǎn)型、轉(zhuǎn)型、還是轉(zhuǎn)型，在互聯(lián)網(wǎng)深度影響家電制造和零售體系時(shí)，傳統(tǒng)管理模式、組織架構(gòu)、業(yè)務(wù)板塊，開(kāi)始出現(xiàn)與時(shí)代、市場(chǎng)和消費(fèi)者不匹配的局面，很多家電巨頭在競(jìng)爭(zhēng)中失去優(yōu)勢(shì)。轉(zhuǎn)型、尋找新出路，幾乎成為所有家電企業(yè)的必談之事、必做之事。但是，轉(zhuǎn)型談何容易，曾經(jīng)的彩電和通訊龍頭TCL就一直在轉(zhuǎn)型的路上，跌宕起伏。

近日，TCL發(fā)布公告稱(chēng)：TCL集團(tuán)旗下的TCL多媒體斥資7.93億元，將“兄弟公司”TCL商用信息科技收歸囊中，開(kāi)啟TCL集團(tuán)消費(fèi)電子終端的業(yè)務(wù)重組。未來(lái)，TCL多媒體將承接TCL集團(tuán)家電整機(jī)業(yè)務(wù)板塊，并不斷重組吸收消費(fèi)電子終端業(yè)務(wù)。此外TCL集團(tuán)將成為以華星半導(dǎo)體顯示產(chǎn)業(yè)為核心業(yè)務(wù)的資本市場(chǎng)平臺(tái)。

資本加減整合、消費(fèi)電子和家電業(yè)務(wù)拆分、押注面板業(yè)務(wù)，此次TCL的轉(zhuǎn)型力度可謂不小。不過(guò)這對(duì)于幾年來(lái)，除了電視業(yè)務(wù)，其它業(yè)務(wù)發(fā)展并不順利的TCL集團(tuán)來(lái)說(shuō)，效果如何還很難說(shuō)。更重要的是，當(dāng)前擺在TCL轉(zhuǎn)型的空間和時(shí)間，都已經(jīng)不再充裕。

如果復(fù)盤(pán)TCL的發(fā)展史，可以用“過(guò)山車(chē)”來(lái)形容。在最興盛的2001年到2005年，TCL彩電銷(xiāo)量連續(xù)蟬聯(lián)中國(guó)市場(chǎng)第一。而2004年因?yàn)榧娌⑹澜?00強(qiáng)湯姆遜公司的電視業(yè)務(wù)，謀求業(yè)務(wù)擴(kuò)張，卻拉開(kāi)虧損大幕。盲目戰(zhàn)略投資的失敗，讓TCL元?dú)獯髠?，最后不得不賣(mài)掉當(dāng)時(shí)蒸蒸日上的國(guó)際電工業(yè)務(wù)以及PC業(yè)務(wù)填補(bǔ)虧損。從此之后，TCL似乎一直在戰(zhàn)略調(diào)整而不得其法。

2009年TCL調(diào)整業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，啟動(dòng)華星光電液晶面板項(xiàng)目；之后的2014年其憑借LCD電視取得凈利潤(rùn)和銷(xiāo)量的小高點(diǎn)。不過(guò)，隨著手機(jī)和彩電市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加快，自此之后集團(tuán)營(yíng)收只緩步上升，凈利潤(rùn)增長(zhǎng)甚至出現(xiàn)不小的跌幅。還有數(shù)據(jù)顯示，自2016年底開(kāi)始，TCL本部裁員達(dá)到30%，各產(chǎn)業(yè)整體裁員約1萬(wàn)人，TCL的裁員率高達(dá)12%。

TCL的敗落，在于缺乏支柱產(chǎn)業(yè)支撐。之前的主營(yíng)業(yè)務(wù)手機(jī)和彩電市場(chǎng)均不景氣，尤其是手機(jī)業(yè)務(wù)短板嚴(yán)重。2016年開(kāi)始，TCL手機(jī)虧損9.86億港元（折合人民幣約8.05億 ）；2017年手機(jī)市場(chǎng)出貨量被踢出前十。盡管TCL通訊也在不斷優(yōu)化業(yè)務(wù)板塊，卻一直無(wú)法突破中高端市場(chǎng)，早已喪失先機(jī)。

從盈利能力看，彩電業(yè)務(wù)表現(xiàn)還不錯(cuò)，2017年出貨量全球市占率10.9%，居全球第三。不過(guò)在TCL官方戰(zhàn)略中，如果明年完成業(yè)務(wù)重組，可能只保留以華星光電為主的半導(dǎo)體顯示、銷(xiāo)售物流及金融創(chuàng)投等輕資產(chǎn)業(yè)務(wù)。終端產(chǎn)品業(yè)務(wù)剝離后，估值中樞將從多元化的家電企業(yè)切換到半導(dǎo)體顯示行業(yè)。

從目前來(lái)看，華星光電產(chǎn)能提升并保持滿(mǎn)產(chǎn)滿(mǎn)銷(xiāo)，2017年銷(xiāo)售收入304.8億元，極大提升了TCL的業(yè)績(jī)表現(xiàn)，而且也讓集團(tuán)擁有完整的液晶電視產(chǎn)業(yè)鏈，垂直一體化優(yōu)勢(shì)在面板業(yè)務(wù)版塊有沖擊龍頭的實(shí)力。但如果完全將希望押寶在面板業(yè)務(wù)上，或許并非是明智之舉。

首先是研發(fā)體系和成本問(wèn)題，面板業(yè)務(wù)投入資金大，研發(fā)周期長(zhǎng)收益難定。再者技術(shù)方面與外資面板企業(yè)相比，毫無(wú)優(yōu)勢(shì)。比如OLED等更先進(jìn)的電視面板技術(shù)正在取代當(dāng)前的液晶面板技術(shù)，TCL在這方面的競(jìng)爭(zhēng)力幾乎沒(méi)有，甚至有為國(guó)內(nèi)外技術(shù)差距買(mǎi)單的風(fēng)險(xiǎn)。所以TCL重注押寶面板業(yè)務(wù)，不少人認(rèn)為是無(wú)異于一場(chǎng)豪賭。

今年以來(lái)，TCL集團(tuán)股價(jià)在二級(jí)市場(chǎng)的持續(xù)低迷，就從一個(gè)側(cè)面釋放出資本市場(chǎng)對(duì)于企業(yè)這一輪轉(zhuǎn)型面板、押寶上游顯示業(yè)務(wù)的看空。雖然TCL集團(tuán)董事長(zhǎng)李東生一直希望可以提振股價(jià)，但是在缺乏主營(yíng)可持續(xù)盈利業(yè)務(wù)的背景下，TCL任何轉(zhuǎn)型空談，都無(wú)法贏得資本市場(chǎng)的看好。

其實(shí)業(yè)務(wù)重組也好，資本整合也罷，對(duì)TCL集團(tuán)來(lái)說(shuō)，一直以來(lái)沒(méi)有成功的關(guān)鍵是沒(méi)有做到點(diǎn)子上，沒(méi)有堅(jiān)守與專(zhuān)注持續(xù)：對(duì)內(nèi)沒(méi)有傷筋動(dòng)骨，轉(zhuǎn)變觀念，對(duì)外不了解市場(chǎng)和需求，沒(méi)有創(chuàng)新的爆款產(chǎn)品。這次的被迫轉(zhuǎn)型可能仍然是TCL集團(tuán)一次全新的重啟，結(jié)果未知。