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第三步，過(guò)去我們?cè)诨瘋耐瑫r(shí)看到新債繼續(xù)產(chǎn)生，主要是因?yàn)橹醒牒偷胤街g存在博弈，地方往往能模糊責(zé)任，并最終取得勝利，迫使中央政府讓步。鑒于此，我有一個(gè)極致化的建議，即將所有國(guó)企的預(yù)算和決算納入同級(jí)政府的預(yù)算和決算。

其實(shí)，大多數(shù)地方國(guó)企并不盈利，為什么地方政府還要辦國(guó)企、包括融資平臺(tái)呢？因?yàn)檎f(shuō)白了這些國(guó)企就是地方政府的“白手套”。通過(guò)地方融資平臺(tái)，地方政府的財(cái)政被金融化了。既然如此，就應(yīng)該把這些企業(yè)納入地方財(cái)政進(jìn)行管理。

好處是，首先可以實(shí)現(xiàn)債務(wù)的公開(kāi)透明，對(duì)地方政府形成壓力，可以對(duì)各城各縣進(jìn)行債務(wù)評(píng)級(jí)，也容易對(duì)地方官員的債務(wù)表現(xiàn)進(jìn)行評(píng)價(jià)，離職債務(wù)審計(jì)也有了強(qiáng)有力的抓手。其次，加強(qiáng)中央對(duì)地方的財(cái)政監(jiān)督。過(guò)去20多年來(lái)，財(cái)政部對(duì)地方預(yù)算和決算的管理越來(lái)越規(guī)范，但對(duì)于預(yù)算外的地方商業(yè)實(shí)體還沒(méi)有很好的管理。第三，發(fā)揮地方人大的作用。如果把這些債務(wù)納入地方預(yù)算決算后，地方人大代表就有權(quán)利對(duì)其進(jìn)行審議，從而形成監(jiān)督。

另外，應(yīng)該允許城投債違約，允許地方融資平臺(tái)破產(chǎn)，讓市場(chǎng)產(chǎn)生強(qiáng)烈的紀(jì)律約束感，投資者就不會(huì)盲目購(gòu)買地方政府債務(wù)，銀行也不能盲目向地方政府借貸。

觀察者網(wǎng)：前面談了債務(wù)問(wèn)題，地方財(cái)政如何紓困，但接下來(lái)的問(wèn)題是，對(duì)地方財(cái)政而言，除了輸血渡過(guò)難關(guān)，還要考慮如何“生財(cái)”？在一般民眾看來(lái)，過(guò)去地方政府通過(guò)土地出讓、城投等融資平臺(tái)舉債融資，可以獲得大量資金，但現(xiàn)在土拍市場(chǎng)、房地產(chǎn)市場(chǎng)的行情可以說(shuō)降至冰點(diǎn)，而且大家也不希望今后還是走這條老路，那么對(duì)地方而言，未來(lái)有什么新辦法來(lái)拓展財(cái)政來(lái)源，怎么讓這條資金鏈健康流動(dòng)起來(lái)？

姚洋：首先經(jīng)濟(jì)恢復(fù)了，稅收就起來(lái)了，這應(yīng)該是地方收入來(lái)源的大頭。其實(shí)以前靠賣地來(lái)賺取收入本來(lái)就不正常，就是這20多年的時(shí)間，也差不多了，其他國(guó)家也基本如此，土地市場(chǎng)的高峰期過(guò)去了。但不是說(shuō)沒(méi)有土地可賣，有些城市還是有的，只是說(shuō)不會(huì)再像過(guò)去那樣火爆了。

另一個(gè)辦法，從存量資產(chǎn)收稅，也就是房地產(chǎn)稅，這個(gè)事都說(shuō)十幾年了，但遲遲不能落地。一旦推出房地產(chǎn)稅，地方政府可以有不少收入，當(dāng)然這跟賣地沒(méi)法比，但也是一個(gè)較大的財(cái)政來(lái)源。其實(shí)所謂的技術(shù)問(wèn)題都不成問(wèn)題，中國(guó)網(wǎng)絡(luò)太發(fā)達(dá)了，唯一的問(wèn)題可能就是利益集團(tuán)的阻撓。

但是拖到現(xiàn)在，又碰上房地產(chǎn)下行壓力大，在目前負(fù)增長(zhǎng)的情況下更不太可能推出房地產(chǎn)稅，到明年能把房地產(chǎn)市場(chǎng)的下跌勢(shì)頭止住就很不錯(cuò)了。

光靠經(jīng)濟(jì)自己去循環(huán)很難走出來(lái)，需要從政策角度解決問(wèn)題（資料圖，來(lái)自路透社）

觀察者網(wǎng)：按照您分析的情況，現(xiàn)在是一環(huán)套一環(huán)，中間有一個(gè)地方不通，整體運(yùn)轉(zhuǎn)或循環(huán)就出問(wèn)題了。比如房地產(chǎn)，大家都知道它是個(gè)巨大問(wèn)題，房企公司有債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)要保交樓等等，種種前提加總，其實(shí)這些企業(yè)的資金流動(dòng)性成問(wèn)題的情況下，要保交樓也是難題。

姚洋：所以現(xiàn)在光靠經(jīng)濟(jì)自己去循環(huán)，是走不出來(lái)的，一定得從政策角度來(lái)解決這個(gè)問(wèn)題。

第一個(gè)，如果我們的財(cái)政政策更加積極一些，且直面地方政府的財(cái)政赤字，發(fā)行專項(xiàng)債或特別國(guó)債，把地方政府的財(cái)政赤字給彌補(bǔ)了，相當(dāng)于給社會(huì)注入巨量資金，經(jīng)濟(jì)就活了一大塊。

第二個(gè)，保交樓的問(wèn)題，其實(shí)很簡(jiǎn)單，放貸就可以了。銀行放貸給房地產(chǎn)企業(yè)，讓它首先把樓蓋完，民眾可以盡快拿到房子?，F(xiàn)在不給房地產(chǎn)公司放貸，而是地方政府籌措資金去保交樓，這個(gè)邏輯恐怕有問(wèn)題。而且，保交樓進(jìn)度越慢，地方再放松政策鼓勵(lì)大家買房，也不會(huì)有所成效。

所以只有一個(gè)辦法就是銀行開(kāi)閘放貸，最后逼著這些企業(yè)就得賣現(xiàn)房，說(shuō)不定這么一來(lái)還把過(guò)去爭(zhēng)論了20多年的預(yù)售制給解決了。其實(shí)，絕大大多數(shù)房地產(chǎn)企業(yè)的老板還是想好好干事的，不能某些企業(yè)出了問(wèn)題后，預(yù)設(shè)所有的房企都是坑蒙拐騙的。

觀察者網(wǎng)：那從銀行的角度來(lái)說(shuō)，現(xiàn)在如果給這些房企放貸，可能沒(méi)有一定的信用背書，也不太愿意去借這個(gè)錢？

姚洋：我覺(jué)得這都是第二層次的問(wèn)題，首先是把硬性的約束取消掉。總有一些銀行會(huì)去找客戶，他們比我們更清楚哪些房地產(chǎn)公司做得比較好、比較規(guī)范，而且有些銀行的業(yè)務(wù)開(kāi)展起來(lái)也困難，找到能信得過(guò)的客戶很少，全國(guó)幾千家銀行，他們自己會(huì)去找客戶，你別去為他們擔(dān)心。

不能有一種顧慮，就是擔(dān)心我這個(gè)政策放松了可能沒(méi)效果，而是你先放松了再說(shuō)。有時(shí)候，政策擺在這里就是一道坎，會(huì)卡到一部分真正有需要的人。

觀察者網(wǎng)：最后，這次中央發(fā)放特別國(guó)債后，也提到現(xiàn)在的財(cái)政赤字從3%上升到3.8%，于是社會(huì)上又有些觀點(diǎn)，認(rèn)為過(guò)去一直說(shuō)的財(cái)政紀(jì)律是不是可以取消，或者說(shuō)這是不是中國(guó)量化寬松的起點(diǎn)等等，您怎么看這個(gè)問(wèn)題？

姚洋：我覺(jué)得不存在這些事，所以我們就直接管1萬(wàn)億國(guó)債叫特別國(guó)債挺好的。這是特殊時(shí)期的一個(gè)非常之舉，今后也不會(huì)一直這么干，這就是明確給市場(chǎng)、也給地方政府發(fā)一個(gè)信號(hào)。過(guò)去控制在3%左右是正確的，但現(xiàn)在是特殊時(shí)期。

我覺(jué)得在中國(guó)根本沒(méi)必要擔(dān)心財(cái)政貨幣化的問(wèn)題，我們中央政府是非常謹(jǐn)慎的。從我的角度來(lái)說(shuō)，有時(shí)候是過(guò)于謹(jǐn)慎，財(cái)政上有些保守。其實(shí)今年以來(lái)，我們?cè)谪泿耪呱鲜潜容^寬松的，央行在放松銀根，但財(cái)政方面卡得很嚴(yán)，同時(shí)銀行放貸又沒(méi)有放松，貨幣政策不會(huì)起效果。所以，今后一段時(shí)間，我們要把整個(gè)宏觀政策更好得協(xié)調(diào)起來(lái)，真正讓其發(fā)揮作用，推動(dòng)經(jīng)濟(jì)恢復(fù)與成長(zhǎng)。

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