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觀眾提問

提問1：美元的霸權(quán)是維持在美國全球的逆差基礎(chǔ)上，現(xiàn)在特朗普面臨著很大的挑戰(zhàn)和難題，到底是要順差還是要美元？這個問題，您怎么看待未來美元的走勢？如果他接下來繼續(xù)推動貿(mào)易戰(zhàn)的話，美元格局發(fā)生什么樣的轉(zhuǎn)變？真的能夠縮減貿(mào)易逆差嗎？

張軍：這就是他既要、又要、還要的問題。如果要這樣加關(guān)稅，道理上是講不通的。大家都知道，美國的貿(mào)易赤字，高達(dá)一萬多億美元。如果是這樣的話，美元的地位肯定會受到削弱。美國是依靠成為巨大貿(mào)易赤字的國家，才使得美國的貨幣被全世界的賣家接受的。

我還記得，很多年前蒙代爾教授曾經(jīng)在這里講，如果人民幣要國際化，中國恐怕就要做好成為貿(mào)易赤字國家的心理準(zhǔn)備。只有變成貿(mào)易赤字國家，人民幣國際化才有可能。

你想想看，你長期依賴出口，收進(jìn)來的都是外匯，人民幣出不去。對美國來說，如果今天你要貿(mào)易平衡，你就要失去更多，付出更大的代價。但我不相信美國人真的愿意付出這個代價。但特朗普口頭宣稱，美國的這些霸主地位對他不重要，他希望讓更多的工作機(jī)會能夠回到美國。這是天真的想法。

美國人不會愿意改變它的地位，因?yàn)閺慕鹑谑袌龊蛷拿涝笖?shù)最近的變化當(dāng)中也能看出來，這只會擾亂現(xiàn)有的秩序，導(dǎo)致混亂和不確定性的增加，其實(shí)已經(jīng)干擾了美元匯率。

順便說一下，現(xiàn)在也有很多經(jīng)濟(jì)學(xué)家討論，中國是不是要降息來對沖美國的關(guān)稅戰(zhàn)？看上去降息當(dāng)然符合中國現(xiàn)在的宏觀經(jīng)濟(jì)政策邏輯，但央行在過去幾年依然比較克制。我相信它可能考慮了其他方面的問題。今天當(dāng)然也沒時間再展開了，主要就是匯率還不是目前最優(yōu)先考慮的選項(xiàng)，選擇大幅度貶值人民幣的做法目前來看應(yīng)該是弊大于利。

提問2：張軍院長，您怎么看待海湖莊園協(xié)議的這個事情？美國會不會在進(jìn)行關(guān)稅戰(zhàn)之后，選擇踐行海湖莊園協(xié)議讓全世界給美國化債？

張軍：我覺得中國應(yīng)該不會承諾為美國買單，這是肯定的。我們看到，中國這次的反應(yīng)是很強(qiáng)硬的，更強(qiáng)硬的表述不是通過商務(wù)部，也不是通過外交部，而是借助于駐港公署在《南華早報》發(fā)出了一個聲明，中英文的聲明，這個措辭非常嚴(yán)厲，而且稱對方是野蠻人。

外媒總結(jié)的海湖莊園協(xié)議要點(diǎn)

即便不久會有談判的機(jī)會，我相信我們還是會堅(jiān)持一些東西不會讓步的。因?yàn)橹袊莻€大國，我剛才講了，你要知道，大國不會服軟的。我相信一定是這樣子。

提問3：您好，我想請教一下王永欽老師，從最近資本市場的情況來看，尤其是這兩天的股價，可以說比較穩(wěn)定。各大上市公司，主要是國有企業(yè)，比如中國太保、國泰海通這些企業(yè)，它們開展了股票回購，以穩(wěn)定股價。想請教一下，對于未來，從金融面的角度來看，預(yù)期會有什么樣的變化呢？

王永欽：我簡單說一點(diǎn)，貿(mào)易戰(zhàn)對世界經(jīng)濟(jì)是壞消息，全世界都在下跌，美國比中國跌還多。最近，國家隊(duì)學(xué)習(xí)其他國家和地區(qū)的經(jīng)驗(yàn)，已經(jīng)成立了政府平準(zhǔn)基金，還是很起作用的。極端情況下，平準(zhǔn)基金是是邊際購買者，起到托底市場，國內(nèi)金融面會穩(wěn)定下來的。

張軍：大家如果回到去年9月24日，我們的超長國債當(dāng)中，其實(shí)有相當(dāng)部分是留給銀行做資本金的，某種意義上也算預(yù)料到今天的事情。長期來說，我們需要非銀行金融機(jī)構(gòu)去更多地持有股票，回購股票，但這對銀行來說，是一個風(fēng)險集聚。所以它需要準(zhǔn)備很多國債，補(bǔ)充四大商業(yè)銀行的資本金。

我們這些年在宏觀經(jīng)濟(jì)上面出臺的這些政策思路，整體上有助于今天迎接這個對等關(guān)稅的沖擊。好像覺得是一個巧合？其實(shí)不是，這是政策邏輯自然而然推演過來的。

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