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我們知道，印度是個(gè)農(nóng)業(yè)國，農(nóng)業(yè)國家的經(jīng)濟(jì)周期會跟隨農(nóng)作物的播種或者收獲而波動(dòng)，因而會導(dǎo)致貨幣數(shù)量周期性地發(fā)生變動(dòng)。根據(jù)凱恩斯的觀察，從秋季谷物收獲的繁忙季節(jié)開始，大量的印度盧比會從省城流向縣城收購糧食；早春時(shí)節(jié)，盧比又會流動(dòng)到緬甸，資助那里的稻米耕作；到了夏季，盧比又慢慢再次回流到省城。凱恩斯觀察了隨經(jīng)濟(jì)變動(dòng)而產(chǎn)生的貨幣流動(dòng)情況，隨貨幣流動(dòng)而出現(xiàn)的印度和倫敦兩地的利率變動(dòng)，以及根據(jù)印度和倫敦兩地的利率變動(dòng)而產(chǎn)生的印度事務(wù)大臣拋售和收購政府票據(jù)的情況。凱恩斯不僅從中了解了貨幣與貨幣體制的運(yùn)行規(guī)律，了解到貨幣與經(jīng)濟(jì)的一體性，還清楚地認(rèn)識到，在這個(gè)貨幣體制下，貨幣權(quán)利已經(jīng)從公眾手中轉(zhuǎn)到了政府手上，政府對一國的貨幣量有了控制權(quán)。對印度貨幣體制的研究使凱恩斯對政府的貨幣管理產(chǎn)生了廣闊的想象空間，“管理貨幣”思想也由此產(chǎn)生。

對印度貨幣周期性流動(dòng)的觀察還啟發(fā)了凱恩斯對貨幣需求的想象。按照《通論》的分析，人們之所以愿意持有貨幣，主要出于交易動(dòng)機(jī)、謹(jǐn)慎動(dòng)機(jī)和投機(jī)動(dòng)機(jī)，因此，人們對貨幣的需求包括：交易需求、謹(jǐn)慎需求和投機(jī)需求。貨幣主義大師弗里德曼對貨幣需求的討論跟凱恩斯不一樣，弗里德曼認(rèn)為，人們的貨幣需求由收入水平和貨幣預(yù)期收益以及偏好決定。兩位先生對貨幣需求的解釋，形成了凱恩斯學(xué)派和貨幣學(xué)派的重大區(qū)別。追根溯源，凱恩斯對人類貨幣需求的認(rèn)識，最早開始于對印度貨幣體制的探討。凱恩斯早就注意到，印度人的貨幣需求每年都很不相同，總是在發(fā)生變動(dòng)。是什么情況促使人們在不同時(shí)候有不同的貨幣需求呢？

凱恩斯通過觀察發(fā)現(xiàn)，每逢經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)波動(dòng)的跡象，印度人就會因?yàn)閾?dān)憂經(jīng)濟(jì)危機(jī)而在自己家里大量囤積貨幣，因此印度全國會突然出現(xiàn)貨幣貯藏?zé)帷！霸跂|孟加拉的小土地所有者中，我知道一個(gè)非常保守的婆羅門家庭。這家的家長每周一次都會獨(dú)自藏在屋檐一角，虔誠地拿出貯藏的鈔票，一張張數(shù)一遍并仔細(xì)審視，又用毛刷刷去上面的灰塵，然后再把鈔票放到太陽底下通風(fēng)，除去上面的潮氣。如果某張鈔票顯出一點(diǎn)破舊或殘損，就會被拿到距家最近的貨幣辦公室，換成一張新鈔票。在多事之秋，這樣的家庭會囤積更多的貨幣?！?

這是一種人類正常的心理自我保護(hù)機(jī)制在經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域中的體現(xiàn)，這種謹(jǐn)慎性普遍地存在于人的心理活動(dòng)中，其功能類似生理上的免疫系統(tǒng)。一旦人們發(fā)現(xiàn)自己由于某種原因?qū)⒁蛞呀?jīng)陷入緊張狀態(tài)時(shí)，總要啟動(dòng)心理自我保護(hù)機(jī)制，采取行動(dòng)來減輕或免除內(nèi)心的不安與痛苦。儲藏貨幣就是這種謹(jǐn)慎心理的表現(xiàn)，上升為理論就是貨幣的謹(jǐn)慎需求。凱恩斯在對印度貨幣體制的研究中發(fā)現(xiàn)了人類的這一特點(diǎn)，相比較于弗里德曼“理性”味道濃郁的貨幣需求動(dòng)機(jī)，凱恩斯的貨幣需求動(dòng)機(jī)顯然更貼近實(shí)際，對世道人性更體察入微。兩者的基礎(chǔ)完全不同。

在街角站立祈禱的婆羅門（來源：The Sunday at Home: A Family Magazine for Sabbath Reading, v.10, The Religious Tract Society，1863）

再說說凱恩斯貨幣管理的調(diào)控工具。青年時(shí)代的凱恩斯顯然對英國當(dāng)時(shí)的通貨緊縮引發(fā)經(jīng)濟(jì)緊張的狀態(tài)印象深刻，因而萌生出因經(jīng)濟(jì)周期的不同而擴(kuò)張或緊縮貨幣數(shù)量的想法。印度貨幣體制的特點(diǎn)，即因?yàn)橛《鹊呢泿朋w制絕對缺乏靈活性從而衍生出的調(diào)控貨幣數(shù)量的技術(shù)手段，是他關(guān)注的重點(diǎn)。在印度，除非收到了外匯（沙弗林），否則“沒有任何方法可以在印度國內(nèi)采用某種信用工具暫時(shí)性擴(kuò)張貨幣，以便滿足正常的周期性季節(jié)貿(mào)易需求”。

采用其他貨幣體制的國家在面臨這類難題時(shí)，都可以通過銀行創(chuàng)造信用解決問題，比如可以采用中央銀行的貼現(xiàn)工具。“只要貼現(xiàn)多于平時(shí)數(shù)量的國內(nèi)票據(jù)，就可以在不相應(yīng)增加貴金屬準(zhǔn)備的條件下，暫時(shí)增加紙鈔的流通量?！庇《葲]有貼現(xiàn)工具，但凱恩斯在研究中發(fā)現(xiàn)，印度存在采用一種補(bǔ)救技術(shù)的可能性。補(bǔ)救措施是利用虛金本位的準(zhǔn)備金，同時(shí)在國外的儲備金存放地和國內(nèi)發(fā)行不超過三個(gè)月的政府債券，并據(jù)此每逢周四在倫敦利用公開市場操作，調(diào)控貨幣數(shù)量。凱恩斯這樣考慮問題是因?yàn)椋凑沼《蓉泿朋w制的特點(diǎn)，如果想要增加流通領(lǐng)域中的貨幣數(shù)量，除非從國外進(jìn)口資金，“但海外進(jìn)口是永久性增加貨幣而非暫時(shí)性增加貨幣”。

在這種情況下，政府按百分之五或百分之六的利息放手運(yùn)作票據(jù)，不僅政府有利可圖，而且還可以防止貼現(xiàn)率達(dá)到很高的水平從而遏制經(jīng)濟(jì)和生產(chǎn)。利用政府票據(jù)調(diào)控貨幣數(shù)量不過是利用了人類占便宜的心理。所以，“在需要流通貨幣的時(shí)候，黃金流入與購買政府票據(jù)或外匯流入相比較，黃金流入換取外匯從而增發(fā)貨幣比較便宜，黃金就會流入”。凱恩斯在這里順便糾正了大學(xué)課堂上關(guān)于黃金輸送點(diǎn)是永久恒定的一個(gè)點(diǎn)的錯(cuò)誤說法。

凱恩斯表示：“印度的例子很好地說明，這種說法與真相相差太遠(yuǎn)?！秉S金從一國匯兌到另一國家的費(fèi)用，由保險(xiǎn)費(fèi)、運(yùn)費(fèi)和利息損失構(gòu)成。其中，保險(xiǎn)費(fèi)可能時(shí)不時(shí)出現(xiàn)差異?！氨热缱罱鼜膫惗剡\(yùn)往亞歷山大的沙弗林在途中遭劫之后，凡運(yùn)送黃金經(jīng)過被劫黃金曾經(jīng)走過的旅途時(shí)（不來梅和的里雅斯特），黃金運(yùn)費(fèi)的報(bào)價(jià)就會翻倍，從一先令三便士上升到兩先令六便士?！背艘酝猓S金輸送點(diǎn)上出現(xiàn)費(fèi)用差異的其他原因還有：有可能從其他地方搞到沙弗林，有可能兩國利率有差別。

1965年12月31日《時(shí)代》雜志封面上的凱恩斯（來源：content.time.com/time/covers）

總之，這部《印度的貨幣與金融》有助于我們理解凱恩斯經(jīng)濟(jì)思想的發(fā)展脈絡(luò)，也為我們思考現(xiàn)實(shí)經(jīng)濟(jì)發(fā)展提供了很多有益的思路。有人認(rèn)為，對《通論》的研究可以讓人深刻感受到《貨幣論》意義之重大。筆者覺得，《貨幣論》之所以偉大，是因?yàn)檫@個(gè)貨幣理論有根基，有養(yǎng)料，它是凱恩斯在充分了解印度貨幣實(shí)際運(yùn)行機(jī)制之后的理論整理和升華?？梢哉f，沒有《印度的貨幣與金融》，就沒有《貨幣論》。貨幣理論的這棵參天大樹，扎根于凱恩斯對印度貨幣體制的認(rèn)識。

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