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弗里德曼最有名的文章，給后來有效市場奠定基礎的，是他1953年講要開放匯率市場。

很多人不敢開放，因為以前是固定匯率。弗里德曼就編造了一個理論，說你們放心好了，匯率市場開放以后，它會自動穩(wěn)定的，不用政府干預，你們不用擔心匯率市場會出現(xiàn)問題。

如果你們相信弗里德曼這個理論的話，美國特朗普總統(tǒng)就沒有理由威脅中國，要把中國定在匯率操縱國上，因為按照弗里德曼的說法是沒有任何人能操縱匯率的。

理由很簡單，弗里德曼是一個線性思維的理由。

我把他的理由說給大家聽：他說好，現(xiàn)在我們假設市場出現(xiàn)一個怪才，比如索羅斯這樣的，他賺了大錢了，那你按照有效市場理論，他根本不可能賺錢的，一個人賺了大錢，別的人怎么樣？一定會去模仿。

如果大家都能成功模仿金融大鱷，像沃倫·巴菲特、索羅斯這樣的人的金融策略，那結(jié)果就跟中國現(xiàn)在群狼去模仿西方的先進技術一樣，立刻就把它的利潤攤薄了嘛，攤得越薄，最后利潤率一定是零。

所以弗里德曼的結(jié)論就是，因為市場上存在的投機和模仿的機制，所以贏家不可能持續(xù)存在的，那最后那些非均衡的炒家都會失敗出局的，最后只剩下理性交易者了，那市場當然自動穩(wěn)定。

你們說弗里德曼的理論成立嗎？我告訴大家，當然不成立。

我的朋友斯蒂格利茨曾經(jīng)做過一個非常好的工作，就發(fā)現(xiàn)信息是不對稱的。所以索羅斯掌握的信息，你們在座諸位是不知道的，他現(xiàn)在那個盤子里的頭寸怎么布局，他是不給你看的。

你別以為金融市場上的信息是和你下象棋、下圍棋一樣，對方每一步你都知道，對方到底多少資產(chǎn)下多少注你都不知道，這是第一條理由，也是索羅斯這樣的人存在的理由，你們別以為你們學得來。

第二條是我們作為物理學家的理由，就是金融市場上的這個運動是非線性的，有混沌存在，所以你不可能完全模仿。

即使你知道它的方程，知道它的初始條件，什么都知道，然后它的誤差隨時間是放大而不是收斂的。所以金融市場會持續(xù)非平衡，會持續(xù)有炒家沖進去，也會有持續(xù)的炒家賺錢，也有更多的炒家賠錢。

所以認為金融市場肯定是賺錢的，金融市場可以保證全民致富，然后解決貧富差距問題，解決發(fā)展問題，我認為這完全是一個空中樓閣。

但是，有一個事實是對的，就是亞當·斯密自己都承認，什么是財富——Wealth is power，財富是權(quán)勢。

然后你就知道美國金融之所以會這么強大，并不是因為它的金融理論有多先進，而是美國軍事強權(quán)和金融強權(quán)互相配合默契有多么巧妙。

所以我金融能打得贏的時候，我就剪羊毛，剪全世界的羊毛，給全世界轉(zhuǎn)嫁美國的經(jīng)濟危機；打輸?shù)臅r候，我就在競爭者附近發(fā)動局部戰(zhàn)爭，消滅或者排除我的競爭對手。所以美國才能維持到現(xiàn)在。

這點連我的批評者陳志武最后也得承認，美國的金融強權(quán)是和美國的海軍霸權(quán)連在一起的。

所以我們國內(nèi)有一些人，非常天真地相信特朗普的宣傳，說我們打了貿(mào)易戰(zhàn)以后要實現(xiàn)“三無世界”——零壁壘，零補貼，零關稅。

那我說好啊，這個“三無世界”要能實現(xiàn)的話，還得要有另外三個“無”做基礎——無國家，無軍隊，無戰(zhàn)爭。

美國人你先把核武裝解除吧，咱們很容易就實現(xiàn)世界大同了。或者你不解除，你像中國要宣傳承諾，不首先使用核武器，美國的金融霸權(quán)立馬就煙消云散。

現(xiàn)在也已經(jīng)動搖了，中東石油國家都開始倒戈了，英國也動搖了。

所以，相信金融理論、相信新古典理論能實現(xiàn)自由，他們還有口號叫金融自由了、財富自由了。我認為只有一條，除非你手上同時握有軍事的強權(quán)、法律的強權(quán)、話語的強權(quán)，否則這些都是空的。

按照歷史學家的看法，把英國、美國搞垮的，恰恰是美國的金融產(chǎn)業(yè)取代實體經(jīng)濟，脫實向虛。所以認為美國金融強大的人，沒有明白“成也蕭何敗也蕭何”這個道理。