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此外，特朗普天天吶喊的貿(mào)易逆差，也非常具有迷惑性。一個(gè)人想花錢(qián)，最根本的前提還是先賺錢(qián)，畢竟借錢(qián)終究還是要還的。但全球只有一個(gè)國(guó)家例外，就是美國(guó)，因?yàn)槊绹?guó)花錢(qián)可以賒賬，而且是低成本甚至零成本、無(wú)限期的賒賬。

美國(guó)的經(jīng)常項(xiàng)目逆差是結(jié)構(gòu)分化的，逆差較大的是貨物科目，就是實(shí)物，或者更直接的理解成消費(fèi)品。而美國(guó)的服務(wù)科目和初次收入都是大額順差。尤其是初次收入科目，是指由于提供勞務(wù)、金融資產(chǎn)和出租自然資源而獲得的回報(bào)，包括雇員報(bào)酬、投資收益和其他初次收入三部分，其中大部分由投資收益貢獻(xiàn)。這就說(shuō)明，美國(guó)在擁有大量的外債的情況下，仍然保有正向的投資收益，這也就意味著，美國(guó)的巨額外債具有可持續(xù)性。

美國(guó)2017年前三季度國(guó)際收支平衡表的經(jīng)常項(xiàng)目（百萬(wàn)美元）

根據(jù)美國(guó)2017年前三季度國(guó)際收支平衡表的金融項(xiàng)目，我們可以看到最大的順差項(xiàng)為組合投資，也就是其他國(guó)家所購(gòu)買(mǎi)的美股、美債等。

所以，美國(guó)的國(guó)際收支大格局可以簡(jiǎn)單描述為，美國(guó)通過(guò)股權(quán)或者債權(quán)向其他國(guó)家融資，并支撐自身消費(fèi)，而且吊詭的是，由于美國(guó)過(guò)去積累的對(duì)外投資收益率遠(yuǎn)高于向海外融資的成本，因此使得美國(guó)雖然外債高筑，但是投資收益反而為正，使得其借錢(qián)消費(fèi)的模式具有可持續(xù)性。

而且更值得注意的是，美國(guó)自2015年本輪經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇以來(lái)，美國(guó)居然逆轉(zhuǎn)了過(guò)去十幾年的直接投資逆差（即資本項(xiàng)目逆差，資本項(xiàng)目收入小于支出，說(shuō)明吸引投資小于對(duì)外投資），成為直接投資的巨額順差國(guó)，這就意味著美國(guó)正在吸引越來(lái)越多的“實(shí)體經(jīng)濟(jì)”投資。這顯然與特朗普宣稱(chēng)的“美國(guó)人因?yàn)橘Q(mào)易逆差而丟掉工作”的觀點(diǎn)站不住腳。

中國(guó)之所以一己之身吸引了美國(guó)的絕對(duì)火力，是因?yàn)橹袊?guó)作為崛起的經(jīng)濟(jì)大國(guó)，與之前的日本選擇了一條不同的可持續(xù)發(fā)展道路。

中國(guó)會(huì)逐漸步入老齡化社會(huì)，未來(lái)很難有足夠的儲(chǔ)蓄來(lái)支撐國(guó)內(nèi)投資，所以中國(guó)近年來(lái)在大力倡導(dǎo)由投資型經(jīng)濟(jì)體向消費(fèi)型經(jīng)濟(jì)體轉(zhuǎn)型，這既是正確的方向，也是歷史的必然。

過(guò)去二十年，中國(guó)的投資收益占經(jīng)常項(xiàng)目的比例幾乎全為負(fù)，中國(guó)對(duì)外支付的投資分紅和利息，高于中國(guó)從海外得到的分紅和利息。

這相當(dāng)于一個(gè)人以6%的年利率借錢(qián)，然后投資收益率為4%，而這個(gè)人還在逐漸老去。所以中國(guó)在大力開(kāi)拓國(guó)際空間，尤其是新興市場(chǎng)，這也就是中國(guó)“一帶一路”戰(zhàn)略的本意。而美國(guó)發(fā)起“貿(mào)易戰(zhàn)”，其用意正是將中國(guó)的經(jīng)濟(jì)觸手封鎖在國(guó)門(mén)之內(nèi)。