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加息繼續(xù)!美聯(lián)儲(chǔ)上調(diào)基準(zhǔn)利率25基點(diǎn) 未來兩年節(jié)奏會(huì)更快
關(guān)鍵字: 美聯(lián)儲(chǔ)加息中國加息美國經(jīng)濟(jì)中國跟不跟?
據(jù)《證券時(shí)報(bào)》稱,多數(shù)分析師認(rèn)為,對(duì)于美聯(lián)儲(chǔ)加息,中國將會(huì)跟隨。但在加息方式上,各方還有爭論。
中信證券固定收益部分析師明明認(rèn)為,一旦美聯(lián)儲(chǔ)加息,中國央行將加價(jià)進(jìn)行逆回購,釋放政策信號(hào),增加利率或約為10個(gè)基點(diǎn),幅度有所擴(kuò)大。這一方式,和2017年基本一致。2017年,中國央行跟進(jìn)兩次(3月和12月),都是以公開市場操作為主——調(diào)升逆回購和中期借貸便利(MLF)操作利率,分別是10個(gè)基點(diǎn)和5個(gè)基點(diǎn)。
華泰證券首席分析師李超認(rèn)為,中國央行可能就官定基準(zhǔn)利率跟隨加息一次。他認(rèn)為,中美利差隨國債利差不斷收窄,而且2月通脹已經(jīng)逼近3%央行加息閾值,國內(nèi)經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)超預(yù)期,為調(diào)整官定基準(zhǔn)利率創(chuàng)造了空間。從技術(shù)層面上看,本周MLF到期央行進(jìn)行加量續(xù)作,意味著下周大概率放棄使用MLF進(jìn)行加息操作。
中國一旦跟隨加息意味著什么?目前,市場存貸款利率已先于官定基準(zhǔn)利率上行,即便央行提高官定基準(zhǔn)利率,可能也僅是一個(gè)確認(rèn)的操作,但是象征意義巨大。
樓市專家楊紅旭認(rèn)為,目前,全國首套房貸款平均利率攀升至5.43%,相當(dāng)于基準(zhǔn)利率1.11倍。按上述全社會(huì)利率水平,以及考慮到美聯(lián)儲(chǔ)加息節(jié)奏加快,那么,2018年首套房貸利率還會(huì)繼續(xù)攀升。連銀行理財(cái)產(chǎn)品收益率都超過5%,銀行給購房者發(fā)放4.9%或以下的房貸利率,變成了虧本買賣。至于二套房貸利率,上浮空間就更大。
近一年人民幣兌美元走勢
《證券時(shí)報(bào)》還說,無論是直接加息,或是繼續(xù)公開市場化操作,對(duì)于預(yù)期的引導(dǎo)是關(guān)鍵。
中國央行的加息,以前是指上調(diào)存貸款基準(zhǔn)利率。但是近三年來,加息更多的是指央行在“結(jié)構(gòu)性加息”,即央行通過調(diào)整逆回購(OMO)、MLF中標(biāo)利率和常備借貸便利(SLF)的利率等形式來進(jìn)行,并沒有進(jìn)行銀行存貸款基準(zhǔn)利率的上調(diào)。
有業(yè)內(nèi)人士稱,央行直接通過貨幣市場上游的政策利率上調(diào),更多體現(xiàn)的是一種態(tài)度,避免市場形成一個(gè)“寬松預(yù)期”,使得機(jī)構(gòu)行為繼續(xù)保持審慎。
盡管公開市場利率有所上調(diào),但是考慮到全社會(huì)資金70%以上來自銀行,社會(huì)融資成本并沒有出現(xiàn)大幅攀升。因?yàn)樵?015年底美國開啟加息進(jìn)程之前,中國在2015年5次降準(zhǔn)降息。當(dāng)年10月起,存貸款基準(zhǔn)利率均創(chuàng)下歷史低點(diǎn)。盡管美國持續(xù)加息,但是至今為止,國內(nèi)銀行存貸款基準(zhǔn)利率仍然維持在歷史低位。
作為對(duì)標(biāo)美聯(lián)儲(chǔ)基金利率的銀行間利率——中國銀行間拆借利率(Shibor)走勢,也頗能反映問題。2016年3月,3月期Shibor一度創(chuàng)下2.76%的低點(diǎn)。直到2016年底開始,央行強(qiáng)監(jiān)管降臨,抬高了銀行間利率,加強(qiáng)金融監(jiān)管,開啟金融去杠桿之路,銀行間利率才攀升了160個(gè)基點(diǎn)左右。
中國銀行間拆借利率(Shibor)走勢平穩(wěn)
官方:美聯(lián)儲(chǔ)等外部因素對(duì)中國影響越來越小
剛剛走馬上任的中國人民銀行行長易綱曾于3月9日的人大記者發(fā)布會(huì)上就“在高借貸成本可能影響經(jīng)濟(jì)增長的情況下,今年央行是否仍將跟隨美聯(lián)儲(chǔ)腳步提升利率”這一問題作出回應(yīng)。
易綱表示,我們不僅僅要看名義利率上升了0.4個(gè)百分點(diǎn),還要看實(shí)際利率,目前中國的實(shí)際利率是穩(wěn)定的,和經(jīng)濟(jì)走勢是相一致的,資金面上供給,也是比較平衡的。
至于是否加息,還要根據(jù)中國的貨幣政策,依據(jù)國內(nèi)經(jīng)濟(jì)和金融形勢,進(jìn)行綜合考量。此外,目前跨境資金流動(dòng)是比較平衡的,央行會(huì)繼續(xù)推進(jìn)資本項(xiàng)目平穩(wěn)的可兌換,同時(shí)也要防范風(fēng)險(xiǎn)。
新上任中國人民銀行行長易綱
歷史上看,美聯(lián)儲(chǔ)的貨幣政策正?;?jīng)導(dǎo)致美元比較快的升值,國際資本從新興經(jīng)濟(jì)體流出。但隨著制約因素的增多,相關(guān)影響都在逐步弱化。
- 原標(biāo)題:加息繼續(xù)!美聯(lián)儲(chǔ)上調(diào)基準(zhǔn)利率25基點(diǎn) 未來兩年節(jié)奏會(huì)更快
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- 責(zé)任編輯:吳婭坤
- 最后更新: 2018-03-22 09:09:09
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