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題材炒作歷史重演

回顧歷史，A股歷史上出現(xiàn)過(guò)多次所謂的“超級(jí)真菌/細(xì)菌”題材炒作。

2010年8月，當(dāng)時(shí)市場(chǎng)傳聞一個(gè)國(guó)際研究小組發(fā)現(xiàn)攜有特殊基因NDM-1的數(shù)種細(xì)菌具有超級(jí)抗藥性。這些"超級(jí)細(xì)菌"對(duì)替加環(huán)素和多粘菌素之外的所有抗生素都有抗藥性。市場(chǎng)傳聞報(bào)道中的多粘菌素即為聯(lián)環(huán)藥業(yè)產(chǎn)品硫酸粘菌素片。

受消息刺激，國(guó)內(nèi)抗生素類醫(yī)藥公司股價(jià)大漲。其中，題材龍頭聯(lián)環(huán)藥業(yè)股價(jià)在一個(gè)月內(nèi)近十次漲停。其后聯(lián)環(huán)藥業(yè)雖然發(fā)布澄清公告，指出其生產(chǎn)的相關(guān)抗生素銷量微小，“超級(jí)細(xì)菌”不會(huì)使其銷量超常增長(zhǎng)、也不會(huì)對(duì)其生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)產(chǎn)生重大影響，但仍然難阻股價(jià)飆升。爆炒過(guò)后，相關(guān)題材股股價(jià)便一路震蕩下跌，只留下一地雞毛。

魯抗醫(yī)藥是國(guó)家大型生物制藥企業(yè)，國(guó)家重要的抗生素研發(fā)、生產(chǎn)基地，國(guó)家重點(diǎn)高新技術(shù)企業(yè)，也是市場(chǎng)偏愛(ài)炒作的流感及各類病毒的龍頭企業(yè)，幾乎每次涉及超級(jí)真菌/細(xì)菌”的題材炒作都會(huì)引發(fā)資金跟風(fēng)追入。

但從近年業(yè)績(jī)看， 魯抗醫(yī)藥營(yíng)收相對(duì)穩(wěn)定，凈利潤(rùn)保持微利。事實(shí)上，由于魯抗醫(yī)藥從事技術(shù)成熟、新技術(shù)含量較低的抗生素（獸用、人用以及原料）生產(chǎn)，因此公司的毛利率、資產(chǎn)負(fù)債率等指標(biāo)均與普通的醫(yī)藥企業(yè)差異巨大，從本質(zhì)上說(shuō)這其實(shí)是一家生產(chǎn)加工企業(yè)。所以歷史上經(jīng)過(guò)多輪超級(jí)細(xì)菌的炒作，也并未推動(dòng)公司業(yè)績(jī)有明顯增長(zhǎng)。

梳理今年以來(lái)被熱炒概念的發(fā)端路徑，輪番登場(chǎng)的熱點(diǎn)概念炒作，多發(fā)端于事件驅(qū)動(dòng)，然后市場(chǎng)助力，當(dāng)然也不乏一些公司強(qiáng)湊熱點(diǎn)，甚至狂熱之下股民已經(jīng)不在乎部分股票是否真有概念，而一些市場(chǎng)人士也在無(wú)事件驅(qū)動(dòng)下強(qiáng)湊概念。

翻查互動(dòng)平臺(tái)，近期針對(duì)“超級(jí)真菌”的提問(wèn)持續(xù)增加，包括景峰醫(yī)藥、恒瑞醫(yī)藥、壽仙谷、海正藥業(yè)、亞泰集團(tuán)均被投資者提問(wèn)。其中只有景峰醫(yī)藥4月10日進(jìn)行了回復(fù)，稱公司有抗生素藥物項(xiàng)目在做評(píng)估。

撇除題材炒作的影響，從行業(yè)基本面觀察，醫(yī)藥行業(yè)目前行業(yè)估值處于歷史中低位點(diǎn)，具有修復(fù)空間，興業(yè)證券建議短期立足年度報(bào)告及一季報(bào)預(yù)告，關(guān)注業(yè)績(jī)走勢(shì)穩(wěn)健或超預(yù)期個(gè)股。

隨著科創(chuàng)板的推出，醫(yī)藥企業(yè)集中亮相受理名單，也讓市場(chǎng)關(guān)注度上升。截止到4月8日，科創(chuàng)板受理企業(yè)數(shù)已達(dá)到52家，其中包括了安翰科技、苑東生物、博瑞醫(yī)藥等多家生物醫(yī)藥公司。預(yù)計(jì)未來(lái)將有更多優(yōu)質(zhì)生物科技類企業(yè)登錄科創(chuàng)板，生物醫(yī)藥板塊也將是科創(chuàng)板的重點(diǎn)支持方向，有望帶動(dòng)影響A股醫(yī)藥板塊中創(chuàng)新型標(biāo)的的估值重構(gòu)。