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本文轉(zhuǎn)自證券時報·e公司

就在光線傳媒主控出品的《哪吒》新晉國內(nèi)動畫電影票房冠軍之際，2015年建倉光線傳媒的阿里創(chuàng)投開始萌生退意。9月2日晚間，光線傳媒發(fā)布公告稱，阿里創(chuàng)投擬減持不超過2%公司股份。記者根據(jù)公開資料梳理發(fā)現(xiàn)，這是阿里創(chuàng)投此前高調(diào)入主A股影視公司后，首度宣布減倉操作。

減持定增股份

根據(jù)公告，持有光線傳媒股份25763萬股（占公司總股本比例8.78%）的股東杭州阿里創(chuàng)業(yè)投資有限公司計劃自本公告披露之日起十五個交易日后的六個月內(nèi)，以集中競價或大宗交易方式減持公司股份不超過5867萬股（占公司總股本比例不超過2%）。

光線傳媒最新披露的半年報顯示，除了第一大股東之外，阿里創(chuàng)投目前以25763萬股位列公司第二大股東，北京三快科技以17601萬股位列第三大股東。這也就意味著，即便本次阿里創(chuàng)投按照滿額2%減持，仍然暫時不會失去第二大股東之位。

阿里創(chuàng)投之所以進入光線傳媒前十大股東，源自2015年光線傳媒的一筆定增，這也是公司IPO以來唯一的一次定向增發(fā)募資。

當(dāng)時，按照24.22元每股的價格，光線傳媒定向增發(fā)1.156億股，募集資金28億元。其中杭州阿里創(chuàng)業(yè)投資有限公司24億元認(rèn)購9909萬股光線傳媒增發(fā)股，占增資后的總股本約8.8%，成公司第二大股東。

豪擲24億入股光線傳媒，成為當(dāng)時阿里影視帝國不斷擴張的表征。就在參與光線傳媒定增之前，阿里創(chuàng)投還成為華誼兄弟的投資機構(gòu)主體。

當(dāng)時，光線傳媒與華誼兄弟兩家公司都籌劃了定增，華誼此后將募資額提升至36億元，并且還宣布阿里創(chuàng)投、騰訊和平安資管將共同參與定增，這也就意味著一舉引入“三馬”(馬云、馬化騰、馬明哲)。按照當(dāng)時業(yè)內(nèi)的普遍觀點，通過阿里創(chuàng)投接連入股華誼兄弟與光線傳媒，正與馬云所透露的未來十年阿里“健康+娛樂”的投資方向不謀而合。

阿里收縮戰(zhàn)線？

按照當(dāng)時入股光線傳媒的承諾，阿里創(chuàng)投所持公司非公開發(fā)行的股份于股份上市后12個月內(nèi)鎖定。由于光線傳媒2015年非公開發(fā)行股份的上市日為2015年3月26日，由此計算，阿里創(chuàng)投相關(guān)股份已于2016年3月28日解除股份限售?？梢?，雖然阿里創(chuàng)投持股早已解禁，但是是在三年后才選擇了退出。

回溯來看，阿里創(chuàng)投入股光線傳媒和華誼兄弟的時間節(jié)點顯然都定格在了相對高位。光線傳媒今年上半年業(yè)績大幅下滑95%，當(dāng)前前復(fù)權(quán)股價僅為9元左右。而華誼兄弟今年上半年更是錄得3.8億元的大幅虧損，相比于2015年最高點32元的價格，最新股價（前復(fù)權(quán)）僅為4.75元每股。

值得注意的是，阿里創(chuàng)投減倉光線傳媒，正值《哪吒》熱映之際。統(tǒng)計顯示，這部國產(chǎn)動畫電影上映以來,票房早已超過47億元,躋身中國影史票房總榜前三位。

那么，本輪減持光線傳媒，是否意味著阿里系開始收縮影視戰(zhàn)線呢？

此前阿里公布接班人時，市場就有聲音認(rèn)為，阿里帝國或許即將進入一個戰(zhàn)略收縮的守成階段；再加上所投部分影視項目（包括阿里影業(yè)）近兩年業(yè)績不算理想，影視企業(yè)又頻繁被爆出遭遇融資困難、新項目停滯等諸多問題，這種猜測或許不無道理。

但是，短期來看還沒有更多論據(jù)支撐這一觀點。一方面，截至目前，雖然華誼兄弟遭遇業(yè)績滑鐵盧，不過暫時并沒有阿里創(chuàng)投減持華誼兄弟的消息現(xiàn)身；另一方面，阿里文娛此前也明確表態(tài)過，對文娛行業(yè)的敬畏心和對客戶的使命感保持不變，對優(yōu)質(zhì)內(nèi)容的堅守和對正能量的傳承保持不變。