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12月24日，中國證監(jiān)會公布《國務院關于境內(nèi)企業(yè)境外發(fā)行證券和上市的管理規(guī)定（草案征求意見稿）》及與之配套的《境內(nèi)企業(yè)境外發(fā)行證券和上市備案管理辦法（征求意見稿）》，進一步完善企業(yè)境外上市監(jiān)管制度，引發(fā)市場廣泛關注。

一段時間以來，受各種因素影響，中概股經(jīng)歷了一輪大幅下跌，市場對境外上市活動預期不穩(wěn)，甚至擔心國家限制企業(yè)赴境外上市。此次相關制度規(guī)則對外公開征求意見，將明確監(jiān)管政策，完善制度體系，打消市場疑慮。

對外開放是我國的基本國策。境外上市在支持企業(yè)利用外資、提高公司治理水平、深度融入世界經(jīng)濟等方面發(fā)揮了積極作用，境內(nèi)外投資者也通過投資上市公司分享了中國經(jīng)濟長期穩(wěn)定發(fā)展的紅利。新規(guī)的出臺再次說明，我國擴大開放的方向不會變，支持企業(yè)依法合規(guī)境外上市的態(tài)度也不會變。

境外上市必須合規(guī)，不僅要遵守國內(nèi)法律法規(guī)，也要符合境外上市地的規(guī)則，這是制度型高水平對外開放的內(nèi)在要求。長期以來，我國對企業(yè)境外上市的監(jiān)管還存在一些短板，相關管理法規(guī)已不能完全適應市場發(fā)展和擴大對外開放的需要。我國現(xiàn)行規(guī)范企業(yè)境外上市活動的法規(guī)基礎主要是1994年發(fā)布的《國務院關于股份有限公司境外募集股份及上市的特別規(guī)定》，制定于我國資本市場發(fā)展早期，實踐中也出現(xiàn)過個別境外上市企業(yè)嚴重違法違規(guī)，損害了中國企業(yè)的整體國際形象，對中國企業(yè)境外融資產(chǎn)生了不利影響。因此，根據(jù)市場發(fā)展的實際情況對境外上市規(guī)則全面修訂，是完全必要的。

此次完善企業(yè)境外上市監(jiān)管制度，是要在開放中謀發(fā)展，在規(guī)范中促發(fā)展，不是對境外上市監(jiān)管政策的收緊。新規(guī)將為企業(yè)境外上市活動提供更加清晰、透明和可操作的規(guī)則，保持境外融資渠道暢通，促進企業(yè)依法依規(guī)開展境外上市活動，實現(xiàn)更加健康、更可持續(xù)的發(fā)展。

此次完善企業(yè)境外上市監(jiān)管制度，統(tǒng)一對企業(yè)直接和間接境外上市活動實施備案管理，增強制度包容性。制度實施上，體現(xiàn)穩(wěn)中求進、穩(wěn)字當頭，先從增量開始做起，對存量企業(yè)給予充分的過渡期，保障備案管理平穩(wěn)實施。同時，新規(guī)明確加強境內(nèi)外監(jiān)管協(xié)作，壓實市場主體責任。在規(guī)范管理的同時放開搞活，不對企業(yè)是否符合境外上市地發(fā)行上市條件等進行審查，也不搞變相審批，體現(xiàn)了“放管服”改革精神。

此次完善企業(yè)境外上市監(jiān)管制度，給出負面清單，清晰設置了“紅綠燈”，明確法律法規(guī)禁止上市融資、威脅或危害國家安全、存在重大權屬糾紛、存在違法犯罪行為等幾類情形不可境外上市，滿足合規(guī)要求的協(xié)議控制（VIE）架構企業(yè)備案后可以赴境外上市。這些規(guī)定解決市場重點關切和疑慮，有利于為企業(yè)境外上市活動構建更加穩(wěn)定、更可預期的制度環(huán)境。

此次完善企業(yè)境外上市監(jiān)管制度，是我國深化資本市場雙向開放的重要舉措。改革的目的是繼續(xù)大力支持企業(yè)境外融資發(fā)展，明確境外上市“不可為”領域，是統(tǒng)籌開放和安全的有效手段，將有利于促進企業(yè)依法依規(guī)赴境外上市。政策將極大提升我國企業(yè)境外上市的整體合規(guī)水平，更好發(fā)揮境外上市在促進科技進步、支持企業(yè)發(fā)展、參與國際競爭等方面的積極作用，推動企業(yè)境外上市活動規(guī)范健康有序發(fā)展，有效保護境內(nèi)外投資者合法權益。

境外上市制度的完善，體現(xiàn)了市場化、法治化、國際化的政策方向，將有效發(fā)揮法治固根本、穩(wěn)預期、利長遠的保障作用，用制度的確定性對沖外部環(huán)境的不確定性，充分體現(xiàn)了我國堅持規(guī)范和發(fā)展并重，推進資本市場進一步擴大開放的堅定決心。

（12月25日《經(jīng)濟日報》01版；金觀平）