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（文/朱道義 編輯/張廣凱）

國內(nèi)酒店龍頭的赴港IPO之旅，再度迎來了新進(jìn)展。

6月29日，上海錦江國際酒店股份有限公司（簡稱：錦江酒店，股票代碼：600754.SH）向港交所遞交上市申請書，東方證券國際擔(dān)任獨(dú)家保薦人。

6月24日晚，錦江酒店公告透露，公司收到上海市國資委出具的《市國資委關(guān)于上海錦江國際酒店股份有限公司發(fā)行H股股票有關(guān)事宜的批復(fù)》（滬國資委產(chǎn)權(quán)〔2025〕135 號）。根據(jù)批復(fù)，上海市國資委原則同意錦江酒店本次發(fā)行的方案，本次發(fā)行的H股股數(shù)不超過發(fā)行后公司總股本的15%（超額配售權(quán)行使前），并根據(jù)市場情況授予不超過前述H股發(fā)行股數(shù)15%的超額配售權(quán)。

此前于6月4日，錦江酒店表示，為深入推進(jìn)公司的全球化戰(zhàn)略，加強(qiáng)與境外資本市場對接，擬于境外發(fā)行股份（H股）并在香港聯(lián)交所上市。

針對赴港IPO將為公司在資金、國際化戰(zhàn)略以及資產(chǎn)管理方面帶來的變化，錦江酒店董事長張曉強(qiáng)在6月23日的業(yè)績說明會上表示，“當(dāng)前正處于香港資本市場恒生指數(shù)回升，流動性和估值恢復(fù)市場水平的有利窗口。公司把握政策與市場機(jī)遇，推進(jìn)國際資本市場布局，將有利于支持國際化戰(zhàn)略的進(jìn)一步實(shí)施?！?

截至2024年12月31日，錦江已開業(yè)酒店達(dá)13416家，客房總數(shù)129萬間。其中，境外酒店共計(jì)1171家：773家位于法國、128家位于歐洲其他國家和地區(qū)、270家位于亞洲（不包括中國）、非洲及美洲。

2015年，錦江酒店以12.88億歐元全資收購喜達(dá)屋集團(tuán)旗下的法國盧浮酒店集團(tuán)，全面進(jìn)軍歐洲市場。此后，境外業(yè)務(wù)一度成為整體業(yè)績增長的強(qiáng)力引擎，根據(jù)信達(dá)證券研報(bào)數(shù)據(jù)，當(dāng)年收購盧浮集團(tuán)后，錦江酒店的酒店數(shù)年增速達(dá)129.65%。

但從2020年起，盧浮集團(tuán)開始由盈轉(zhuǎn)虧，也拖累境外業(yè)務(wù)長期陷入虧損。財(cái)報(bào)顯示，2020年-2024年，境外業(yè)務(wù)分別虧損1.06億歐元、5811萬歐元、2632萬歐元、5350萬歐元、5689萬歐元。

如今，對于錦江酒店期望通過港股IPO繼續(xù)加碼海外市場，景鑒智庫創(chuàng)始人周鳴岐向媒體分析表示，“隨著國內(nèi)酒店企業(yè)的逐步發(fā)展，出海成了必然之舉，歐洲、美洲酒店市場競爭壓力較小，仍存在市場空間?！?

但香頌資本董事沈萌也指出：“海外市場的經(jīng)營不確定性更高，能否帶來新的增長仍不確定。相比陌生的境外市場，在更熟悉的境內(nèi)市場打造差異化或成本領(lǐng)先的優(yōu)勢更為重要?！?

未來，仍穩(wěn)坐國內(nèi)酒店規(guī)模龍頭位置的錦江，能否通過港股IPO的資本路徑破解“規(guī)模與盈利失衡”的困局，還有待市場檢驗(yàn)。

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