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2022年2月24日至今，俄烏沖突已持續(xù)近兩年之久。在沖突爆發(fā)后，美西方國家掀起了史無前例的對俄制裁浪潮。除由政府主導的金融、物流、個人等領域制裁外，美國及其盟國也在全社會范圍內(nèi)掀起了聲勢浩大的輿論戰(zhàn)，將此次軍事沖突上升為對西方價值觀的攻擊，并以輿論壓力迫使在俄外資企業(yè)撤離俄羅斯。在其勢洶洶的經(jīng)濟制裁與社會輿論壓力下，諸多在俄企業(yè)擔心在俄經(jīng)營成本陡增不下，并背負“資助侵略者”的惡名，進而受到更大的經(jīng)濟損失與經(jīng)營阻礙?！皟珊ο鄼嗳∑漭p”下，這些企業(yè)紛紛暫停對俄投資、縮減在俄規(guī)模、從俄羅斯撤資，乃至完全退出俄羅斯市場。俄羅斯也針鋒相對地出臺了應對措施，以“胡蘿卜加大棒”的方式延緩外資撤離的步伐，并減弱其對本國經(jīng)濟民生的影響。

在俄烏沖突爆發(fā)兩年之后的今天，世界對俄烏沖突的關注度開始逐漸減弱，巴以的軍事沖突、朝鮮半島的緊張局勢都促使國際社會的目光從“拉鋸戰(zhàn)”式的俄烏沖突中移開，對俄圍攻的輿論“浪潮”開始緩緩褪去。在這一背景下，我們展開對美西方國家企業(yè)在俄情況的梳理，并探究在俄企業(yè)所面臨的阻礙，以及俄羅斯的應對措施。我們希望這項研究能夠使我國更充分地了解美西方國家的對俄經(jīng)濟制裁，并為我國開展對美西方國家外交提供智識支持。

一、美西方國家在俄企業(yè)數(shù)據(jù)統(tǒng)計

截止至2024年2月2日，在基輔經(jīng)濟學院追蹤的3708家公司中，共有1614家在俄的外國企業(yè)繼續(xù)運營，占原在俄外國企業(yè)比重為43.53%，其余2094家企業(yè)的在俄業(yè)務均受到了不同程度的影響。共有352家外國企業(yè)完全退出俄羅斯市場，占比9.49%。五眼聯(lián)盟、歐盟及日韓國家完全撤離了328家企業(yè)，是退出俄羅斯市場的“主力部隊”。

圖1：外國企業(yè)在俄狀態(tài)（截至2024年2月2日）

在五眼聯(lián)盟、歐盟及日韓國家中，德國、美國和意大利企業(yè)占據(jù)了目前仍在俄正常開展業(yè)務的前三名，數(shù)量分別為220家、194家和81家。但各國原本在俄進行生意往來的企業(yè)基數(shù)不同，如美國原在俄企業(yè)達760家，數(shù)量居全球首位。在原在俄企業(yè)達10家以上的國家中，從在俄正常開展業(yè)務的企業(yè)占比來看，意大利、匈牙利、奧地利、希臘和德國分別占據(jù)前五名，占比分別為65.85%、63.16%、59.15%、55.56%和52.76%。這些國家也是上述國家中唯五在俄正常運行企業(yè)占比超過50%的。而美國正常開展業(yè)務的企業(yè)占比僅為25.53%，說明在俄美國企業(yè)還是受到了相當程度的影響。

從公共輿論角度出發(fā)，美西方國家民眾對俄羅斯的觀點態(tài)度與各國企業(yè)撤離俄羅斯的情況存在一定相關性。皮尤研究中心（Pew Research Center）于2023年7月10日發(fā)布的調(diào)查顯示，希臘、匈牙利、意大利、法國和德國的民眾在受調(diào)研的13個西方國家中的對俄厭惡程度居后五位，而這五個國家在俄企業(yè)繼續(xù)正常運行的占比也偏高（其中法國占比為47.34%）。相對地，13個國家中民眾對俄厭惡程度居前五位的國家：波蘭、瑞典、西班牙、荷蘭和英國，在俄企業(yè)繼續(xù)正常運行的占比也偏低，分別為3.7%、14.49%、35%、28%和29.15%。

圖2：部分國家在俄正常運營公司占比與民眾對俄態(tài)度

從公司經(jīng)營角度出發(fā)，退出的西方企業(yè)在盈利能力方面往往表現(xiàn)不佳，并且擁有更多的勞動力資產(chǎn)。一項2023年10月發(fā)表的研究顯示，歐盟和七國集團退出的在俄公司占全部在俄公司稅前利潤總額的6.5%，占有形固定資產(chǎn)的8.6%、總資產(chǎn)的8.6%、營業(yè)收入的10.4%以及員工總數(shù)的15.3%。這一現(xiàn)象符合邏輯，即盈利水平高或重資產(chǎn)占比大的公司更不愿脫離俄羅斯市場。

二、在俄企業(yè)所受阻礙

（一）輿論壓力。如耶魯大學對在俄羅斯的外資企業(yè)進行了統(tǒng)計，將外資企業(yè)在俄羅斯的退出程度分為“A-F”多個等級，并毫不諱言地稱其工作“激勵”了1000多家公司退出俄羅斯。耶魯大學也為在退出承諾中“食言”的公司單獨開辟了一個頁面，并將400家持續(xù)在俄運營的大型跨國公司列為“失責400強”（The Feckless 400）。烏克蘭的基輔經(jīng)濟學院也在“l(fā)eave-russia.org”網(wǎng)站上實時更新在俄外資企業(yè)的退出與留存狀態(tài)，并呼吁各企業(yè)“停止與俄羅斯的所有業(yè)務”。諸多西方主流新聞媒體也對在俄企業(yè)的撤出與滯留進行跟蹤報道。名為“道德評級機構”（Moral Rating Agency）的網(wǎng)站使用自制的“道德算法”對外國公司撤離俄羅斯的行為進行打分，并對各公司的行為給予有明顯傾向性的評價標簽。這些行為給相關在俄企業(yè)帶來了較大的社會輿論壓力。

（二）經(jīng)濟制裁與軍事沖突。日本貿(mào)易振興機構簡報的調(diào)研顯示，物流混亂停滯、貿(mào)易結算困難、出口禁令制裁高居在俄日企面臨困難的前三名。事實上，美西方國家的對俄制裁并不能要求本國跨國公司從俄羅斯撤資，因為這與聯(lián)合國與經(jīng)合組織的規(guī)范違背。但制裁本身顯然會給在俄跨國企業(yè)帶來許多經(jīng)營問題。另外，資本流動的限制使得企業(yè)很難將資金轉移到國外。這類問題不僅僅影響來自對俄“不友好國家和地區(qū)”的公司——例如，印度石油公司匯回約6億美元俄羅斯股息的意圖便實現(xiàn)得異常艱難。

三、俄羅斯的應對措施及潛在問題

（一）成立俄羅斯聯(lián)邦外國投資政府控制委員會，收緊外資企業(yè)出售條件。在最初的制裁沖擊過后，俄羅斯政府成立了外國投資政府控制委員會，負責審批對本國“不友好”司法管轄區(qū)的外資企業(yè)出售行為。俄羅斯政府要求相關企業(yè)折價出售，并向政府繳納資金。如果折價低于90%，則金額至少為評估報告中資產(chǎn)市場價值的5%，否則需提供10%。據(jù)英國《金融時報》報道，委員會每月開會3次，每次審議不超過7份申請。俄羅斯政府通過折價與控制企業(yè)售出數(shù)量，減緩了外資流出速度。

（二）取消“不友好國家和地區(qū)”的專利賠償金。2022年3月6日，俄政府修改了法律中關于專利賠償金的規(guī)定。根據(jù)新的規(guī)定，如果專利持有人來自“不友好國家和地區(qū)”，其發(fā)明、實用新型或工業(yè)設計在未經(jīng)授權的情況下被使用，則所需支付的賠償金額為生產(chǎn)和銷售商品、完成工作和提供服務的實際收益的0%，即無需為非授權使用專利做出任何賠償。

（三）將外國企業(yè)資產(chǎn)本國化，以繼續(xù)營運。2022年3月9日，俄立法機構批準對來自“不友好”國家外資持股比例超過25%的在俄企業(yè)，進入收歸國有的外部托管程序。外部管理將持續(xù)3個月，之后俄政府會將這些企業(yè)拍賣。企業(yè)如果在法院下令后的5天內(nèi)重啟在俄業(yè)務，收歸國有程序將暫停。部分宣布退出的外國企業(yè)也將在俄資產(chǎn)折價出售給了俄羅斯本土資本。如在2022年6月，麥當勞將在俄業(yè)務出售給了本土授權商Alexander Govor，并更名為“Вкусно – И Точка”（俄意“美味，就是這樣”）。經(jīng)歷短暫磨合后，新品牌已超過了麥當勞的先前業(yè)績。

（四）積極進口替代，或尋求替代的外國供應商。在餐飲和低端制造業(yè)等領域，俄羅斯本國供應商迅速占領了被美西方國家品牌拋棄的“領地”。俄在線零售商Lamoda為國內(nèi)制造商提供整合支持，推出的“Showroom”版塊匯集了俄本土公司的女裝和男裝。在汽車工業(yè)方面，俄羅斯國有汽車制造商Avtovaz正逐步對汽車零部件進行進口替代以規(guī)避西方制裁，進而提高產(chǎn)量。

另外，隨著制裁國企業(yè)的退出，對俄友好的外國供應商開始擴張，這也緩解了相關行業(yè)的退出沖擊。比如，俄烏戰(zhàn)爭爆發(fā)后，俄羅斯市場一度出現(xiàn)了汽車嚴重短缺的窘境，但中國的汽車產(chǎn)業(yè)隨后開始在俄大規(guī)模擴張。在2022年2月，中國汽車品牌在俄份額為9%，11月增至31%，2023年11月的市場份額已達58%。長城汽車和吉利集團已經(jīng)成為了俄汽車市場第二和第三大生產(chǎn)商。

（五）通過平行進口等方式規(guī)避貿(mào)易制裁限制。2022年3月9日，俄政府出臺的第506號法令允許了“平行進口”，即無須在目標國家享有知識產(chǎn)權的權利人授權，就可以將產(chǎn)品進口至國內(nèi)。2023年12月25日，俄政府決定延長平行進口合法至2024年，同時縮減進口范圍。這一措施緩解了貿(mào)易制裁帶來的社會經(jīng)濟沖擊，并為俄羅斯提供了推進替代生產(chǎn)的時間。值得一提的是，走私已經(jīng)成為了維持俄羅斯軍工產(chǎn)出的重要渠道：基輔經(jīng)濟學院和葉爾馬克-麥克福爾專家組估計，自2022年2月以來，俄羅斯軍事零部件進口僅下降了9%。

俄羅斯的應對措施也面臨諸多問題，比如：

（一）回購協(xié)議等因素讓替代廠商進入俄羅斯市場態(tài)度猶豫?；刭弲f(xié)議保障了暫離企業(yè)重返俄羅斯的機會與權益，但卻無形中阻礙了俄羅斯利用相關企業(yè)產(chǎn)能的意愿。據(jù)筆者私人渠道了解，俄方曾試圖聯(lián)系中資汽車制造企業(yè)接手撤出企業(yè)的工廠，以實現(xiàn)產(chǎn)能的再利用。但由于存在原企業(yè)回購的風險，中資企業(yè)擔心投資虧損，故而謝絕了合作請求。

（二）制裁國對轉口貿(mào)易漏洞的修補。歐盟第九輪制裁已經(jīng)試圖補上外資公司利用轉口貿(mào)易規(guī)避對俄制裁的漏洞。制定的一攬子計劃特別允許歐盟實施限制向第三國出售或出口敏感兩用商品和技術的措施，即如果歐盟看到某種計算機芯片對一個國家的出口增加了五倍，且該國對俄羅斯的此類出口增加了大致相同的數(shù)量，那么歐盟將能夠采取更嚴厲的行動來結束這種做法。這種“堵窟窿”的行為會給俄羅斯與外資企業(yè)的合作造成更大阻礙。

四、外資退出對俄羅斯本土企業(yè)的影響

通過分析外資企業(yè)退出俄羅斯后所帶來的影響，我們得出的結論是，外資退出未必是對俄羅斯的打擊，這取決于其所在行業(yè)的可替代性與替代效率。就俄羅斯實際情況而言，外資的退出對其本土企業(yè)的影響是兩面的。

外資在微電子、IT、汽車等行業(yè)的撤離對俄羅斯經(jīng)濟和本土企業(yè)的正常運轉造成了較大的負面影響。在這些外資流出最嚴重的領域，俄羅斯45%-50%的設備依賴進口，且在不同程度上缺乏替代生產(chǎn)能力。如由于缺乏替代性的IT技術解決方案，甲骨文、微軟、億磐、思科等科技巨頭的退出導致俄羅斯一半以上的行業(yè)失去了技術支持，1/4企業(yè)的服務成本大幅增加。

2022年，俄羅斯的汽車產(chǎn)量下降了67%，2023年回升了16%，但仍遜于制裁前的狀況。俄羅斯汽車工業(yè)一直嚴重依賴海外投資、設備和零部件，外資撤出導致的工廠閑置與缺乏替代性的零部件是其產(chǎn)量下降的主要原因。俄羅斯副總理兼工業(yè)和貿(mào)易部部長曼圖羅夫在1月15日的會議指出，汽車產(chǎn)業(yè)的首要任務仍然是擴大汽車零部件的生產(chǎn)。

違反常識的是，外資撤離也對俄羅斯的農(nóng)業(yè)生產(chǎn)帶來了阻礙。俄羅斯的種子自給率僅為60%，其中95%的甜菜種子自荷蘭進口，馬鈴薯種子的80-85%也依靠進口。俄羅斯需種植1.5倍規(guī)模的甜菜，才能達到制裁前產(chǎn)量。

外資退出對俄政府及本土企業(yè)也存在經(jīng)濟利益層面的正面影響。政府主導了對外資的收購行為，本土資本能夠低價收購外資企業(yè)，政府也從中抽水，增加了財政收入。梅德韋杰夫曾嘲笑丹麥啤酒巨頭嘉士伯，感謝他們增加了俄羅斯的預算?！皬妱诺念A算意味著對前線的幫助，在這方面，愚蠢的丹麥人也為俄羅斯現(xiàn)代武器做出了貢獻?！倍碚@然發(fā)現(xiàn)了這一點，表現(xiàn)為在俄外資回購協(xié)議的簽署變得越發(fā)困難。

從行業(yè)角度看，在產(chǎn)業(yè)壁壘低、可替代性強、國產(chǎn)化率高的行業(yè)，外資的退出反而使本土資本受益。如麥當勞、星巴克等跨國餐飲企業(yè)被俄羅斯本土資本收購，其經(jīng)營活動幾乎沒有受到影響，卻無需給國外資本分配利潤。俄羅斯快餐企業(yè)家米哈伊爾·岡察洛夫曾認為麥當勞無法被替代，因為“俄羅斯現(xiàn)在沒有人擁有類似復雜性和系統(tǒng)的業(yè)務”。但事實上，作為一個98%供應商均為俄羅斯本土企業(yè)的餐飲連鎖店，本土化后的麥當勞2022年營收總額僅下降了2.3%，目前的營收已經(jīng)趕上了原品牌的水平。

時尚產(chǎn)業(yè)外資的退出對本土企業(yè)而言，則是徹底的好消息。時尚咨詢集團（Fashion Consulting Group）的數(shù)據(jù)顯示，2022年俄羅斯時尚龍頭企業(yè)的銷售額增長了約10%-20%，其中Melon Fashion Group的凈利潤增長達121%。文化塑造的產(chǎn)業(yè)壁壘在經(jīng)濟戰(zhàn)中毫無戰(zhàn)略價值，這一道理在此次制裁中顯現(xiàn)得淋漓盡致。