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【文/觀察者網(wǎng) 陳思佳】當(dāng)?shù)貢r(shí)間7月3日，美國(guó)國(guó)會(huì)眾議院表決通過(guò)特朗普的“大而美”減稅及支出法案，該法案此前已獲參議院通過(guò)，預(yù)計(jì)美國(guó)總統(tǒng)特朗普將在7月4日美國(guó)獨(dú)立日當(dāng)天簽署法案，使其生效。美國(guó)國(guó)會(huì)預(yù)算辦公室估計(jì)，這項(xiàng)法案將在十年內(nèi)使美國(guó)增加3.4萬(wàn)億美元的債務(wù)。

“危機(jī)級(jí)赤字成為政府默認(rèn)模式，華爾街憂心忡忡?！泵绹?guó)《華爾街日?qǐng)?bào)》3日發(fā)文稱，美國(guó)預(yù)算赤字已達(dá)到2萬(wàn)億美元，但共和黨人執(zhí)意推進(jìn)并擴(kuò)大減稅政策，令經(jīng)濟(jì)學(xué)家和投資者深感擔(dān)憂。他們擔(dān)心，特朗普政府將把美國(guó)推向“危險(xiǎn)的財(cái)政道路”，不斷增長(zhǎng)的債務(wù)負(fù)擔(dān)將威脅美國(guó)的未來(lái)。

在沖突或新冠疫情期間，美國(guó)市場(chǎng)一直對(duì)借貸激增表現(xiàn)出容忍態(tài)度，認(rèn)為這是對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)急劇放緩的一種合理且暫時(shí)性的反應(yīng)。但許多分析人士現(xiàn)在發(fā)現(xiàn)，即使沒(méi)有迫在眉睫的緊急情況，美國(guó)政府也在瘋狂舉債，當(dāng)前美國(guó)財(cái)政赤字占經(jīng)濟(jì)總量的比重已接近2008年金融危機(jī)和新冠疫情期間的水平。

許多投資者得出結(jié)論，在金融方面的揮霍無(wú)度并不是美國(guó)政策制定的缺陷，而是其特征。太平洋投資管理公司創(chuàng)始人比爾·格羅斯指出：“政府就像一個(gè)十幾歲的青少年，拿著沒(méi)有額度限制的信用卡大肆揮霍，直到不得不還款?！狡谶€款’不是以違約的形式體現(xiàn)，而是體現(xiàn)在美元疲軟和利率上升?！?

美國(guó)國(guó)會(huì)通過(guò)的“大而美”法案旨在升級(jí)和延續(xù)特朗普第一個(gè)任期內(nèi)的減稅政策，美國(guó)國(guó)會(huì)預(yù)算辦公室估計(jì)，如果法案得以落實(shí)，將在2034年前使美國(guó)聯(lián)邦赤字增加3.4萬(wàn)億美元。

當(dāng)?shù)貢r(shí)間7月3日，美國(guó)國(guó)會(huì)眾議院通過(guò)“大而美”法案 視覺(jué)中國(guó)

特朗普和共和黨人吹噓減稅政策將加速美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，他們聲稱，通過(guò)減稅、加征關(guān)稅以及削減醫(yī)療補(bǔ)助等社會(huì)保障項(xiàng)目，美國(guó)財(cái)政狀況將“更加穩(wěn)健”。特朗普宣稱，“飛速增長(zhǎng)的經(jīng)濟(jì)”可以避免任何負(fù)面效果，“我們將通過(guò)前所未有的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，把一切翻十倍地補(bǔ)回來(lái)。”

但許多投資者已對(duì)美國(guó)的負(fù)債水平發(fā)出警告，哈佛大學(xué)教授、前國(guó)際貨幣基金組織首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家肯尼斯·格羅夫表示，美國(guó)正逐步喪失在真正需要時(shí)大規(guī)模舉債的空間，“在大規(guī)模危機(jī)中，我們通常考慮借入相當(dāng)于GDP的20%或30%的資金，不清楚現(xiàn)在的市場(chǎng)是否還能容忍這樣的做法?！?

報(bào)道稱，上一個(gè)財(cái)政年度，美國(guó)的財(cái)政赤字為1.8萬(wàn)億美元，占GDP總量的約6%。穆迪公司預(yù)計(jì)，到2035年，這一比重將擴(kuò)大到近9%，屆時(shí)公眾持有的聯(lián)邦債務(wù)總額占GDP的比重將從當(dāng)前的略低于100%升至130%以上，超出1946年創(chuàng)下的106%的紀(jì)錄。

目前，美國(guó)聯(lián)邦債務(wù)總額已突破36萬(wàn)億美元，其中29萬(wàn)億美元由公眾持有。美國(guó)國(guó)會(huì)預(yù)算辦公室估計(jì)，即使美國(guó)國(guó)會(huì)今年不再通過(guò)新的減稅措施，聯(lián)邦債務(wù)也將在2034年增長(zhǎng)到50萬(wàn)億美元。

當(dāng)前美國(guó)的財(cái)政失衡是由多種因素導(dǎo)致的，包括經(jīng)濟(jì)衰退、人口老齡化、家庭補(bǔ)貼增加等。其中，支出政策主要是民主黨人提倡的，減稅政策則由共和黨人主導(dǎo)。

橋水基金創(chuàng)始人瑞·達(dá)利歐警告說(shuō)，沿著當(dāng)前的道路走下去，最終將導(dǎo)致美國(guó)國(guó)債市場(chǎng)嚴(yán)重下滑、引發(fā)嚴(yán)重的經(jīng)濟(jì)衰退或迫使美聯(lián)儲(chǔ)采取刺激通脹的干預(yù)措施。他認(rèn)為：“共和黨的法案反映出一種傾向于取悅選民，而非審慎治國(guó)的政治體制?！?

《華爾街日?qǐng)?bào)》指出，美國(guó)政府通過(guò)發(fā)行不同期限的國(guó)債來(lái)彌補(bǔ)稅收與各種項(xiàng)目支出之間的差額，原則上，美國(guó)國(guó)債和其他商品一樣，都受到供需關(guān)系的影響。如果政府發(fā)行的國(guó)債數(shù)量超過(guò)投資者的需求或意愿，就會(huì)通過(guò)提高利率來(lái)吸引投資者。如果投資者對(duì)前景感到擔(dān)憂，他們可能拋售債券，導(dǎo)致收益率飆升。

很長(zhǎng)一段時(shí)間里，美國(guó)國(guó)債被視為一種安全的投資，特別是在經(jīng)濟(jì)動(dòng)蕩時(shí)期，因?yàn)樗鼈冇墒澜缱畲蟮慕?jīng)濟(jì)體背書(shū)。但美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家已多次發(fā)出警告，考慮到美國(guó)社會(huì)保障項(xiàng)目的成本，大幅增加軍事支出、大幅減稅及其導(dǎo)致的赤字將影響美國(guó)經(jīng)濟(jì)，高額債務(wù)會(huì)拖累經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。

《華爾街日?qǐng)?bào)》還注意到，公眾持有的美國(guó)債務(wù)中，近三分之一由外國(guó)人持有，其中包括許多外國(guó)央行，如果他們對(duì)美國(guó)的巨額債務(wù)負(fù)擔(dān)感到擔(dān)憂，持有美國(guó)國(guó)債的意愿可能會(huì)降低。

哈佛大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)家、曾在2012年至2014年擔(dān)任美聯(lián)儲(chǔ)理事的杰里米·斯泰因認(rèn)為，外國(guó)投資者全面拋售美國(guó)國(guó)債的可能性很低，“但如果未來(lái)幾年，隨著投資組合逐漸到期、需要重新開(kāi)始投資，他們的投資轉(zhuǎn)向其他地區(qū)，我不會(huì)感到驚訝?！?

國(guó)際貨幣基金組織（IMF）3日警告稱，特朗普的稅收法案可能增加美國(guó)削減財(cái)政赤字和債務(wù)負(fù)擔(dān)的難度。IMF發(fā)言人朱莉·科扎克表示，該組織一直強(qiáng)調(diào)，美國(guó)需要逐步減少其公共債務(wù)，降低債務(wù)占GDP的比重，但特朗普的法案“似乎與削減債務(wù)的目標(biāo)背道而馳”。

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