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觀察者網(wǎng)：您剛剛提到美聯(lián)儲，很多人會把它調(diào)侃為“全球央行”?，F(xiàn)在市場普遍認(rèn)為美聯(lián)儲的加息周期已經(jīng)結(jié)束了，2024年很可能會轉(zhuǎn)向降息。對于這個觀點您是怎么看的？您覺得它什么時候或者說在什么情況下會轉(zhuǎn)向降息？

連平：我認(rèn)為，從目前運行情況來看，美聯(lián)儲的加息周期已走向尾聲，或者說已經(jīng)基本結(jié)束。

其實在2023年下半年，尤其是四季度，美聯(lián)儲就已經(jīng)開始停止加息了。至于是否降息，我認(rèn)為主要取決于兩方面的因素：第一，通貨膨脹。美國的通貨膨脹在未來是不是會進(jìn)一步下降，達(dá)到它所謂的核心通脹2%的目標(biāo)水平，如果很明顯地快速下降，比如降到百分之二點幾或者百分之三左右，而且趨勢還是進(jìn)一步下降，那么它的貨幣政策收得非常緊，維持很高的利率就沒有必要，利率太高，對經(jīng)濟(jì)是會有傷害的。

第二，看經(jīng)濟(jì)增長的狀況，如果美國經(jīng)濟(jì)下行趨勢非常明確，在這種情況下，貨幣政策需要向松進(jìn)行調(diào)整，就要降息。

所以這兩方面因素的變化在未來是不是朝著一個同步的方向推進(jìn)，很有可能會帶來美聯(lián)儲降息政策的調(diào)整。

從目前的情況看，美聯(lián)儲在今年年中（6月至7月）調(diào)整的可能性是存在的，而市場上有些預(yù)期認(rèn)為3月可能會降息，現(xiàn)在看來這種可能性相對較小，一個原因是美國現(xiàn)在的通脹運行狀況，并不像大家所預(yù)期的來得那么快，另一個原因是美國經(jīng)濟(jì)增長的狀況，從就業(yè)這個角度看還是比較好的，當(dāng)然美國的就業(yè)數(shù)據(jù)還存在爭議，統(tǒng)計上可能存在一些問題。不管怎么說，我們至少再觀察一個季度左右就可以看得比較清晰。

當(dāng)?shù)貢r間 2024年1月31日，美國紐約，在美聯(lián)儲決定貸款利率之前，紐約證券交易所的交易員在早盤交易中工作。

觀察者網(wǎng)：如果真的像您說的，在年中的時候，美國的利率會進(jìn)行調(diào)整，進(jìn)入到降息的周期，我國的貨幣政策是不是也需要做一些相應(yīng)的調(diào)整？您覺得我們在應(yīng)對上可以做哪些準(zhǔn)備？

連平：最近一段時間以來，我們經(jīng)?？梢月牭接蟹N說法叫“以我為主”，即外部環(huán)境給我們帶來影響和壓力時要“以我為主”。

這種壓力主要是美聯(lián)儲緊縮后對中國的資本流出、對人民幣貶值帶來了壓力。在這種情況下，我們看到人民幣更多是在基本穩(wěn)定中出現(xiàn)一定程度的貶值，我們的資本也出現(xiàn)了一定程度的外流。

這是美國總體的貨幣政策收緊所帶來的效應(yīng)，值得關(guān)注。今年如果美聯(lián)儲要降息，可能會緩解我們的壓力。

在年中過后，如果美聯(lián)儲開啟了降息，可能會降幾次，且逐步推進(jìn)，一年中降三次至四次都是有可能的。如果美聯(lián)儲打開降息的大門，往后我們的貨幣政策也可以進(jìn)一步向松進(jìn)行調(diào)整，比如進(jìn)一步降準(zhǔn)，尤其是降息、降政策利率，它的空間就開始打開了。中國的利率水平其實已經(jīng)很低，我們的經(jīng)濟(jì)增長水平還在5%左右，因此我們的利率雖然沒有太大的下調(diào)空間，但是還是有空間的。

觀察者網(wǎng)：去年3月，中共中央、國務(wù)院印發(fā)《黨和國家機構(gòu)改革方案》，其中包括組建中央金融委員會、組建中央金融工作委員會、組建國家金融監(jiān)督管理總局等等，您認(rèn)為這一系列機構(gòu)改革及其設(shè)置，對我們國家的金融體系、金融業(yè)發(fā)展，尤其是金融監(jiān)管具有怎樣的作用？在如何加強金融監(jiān)管這方面您有什么建言？

連平：2023年，金融監(jiān)管體制有一個非常大的動作，就是成立了中央金融委員會、中央金融工作委員會，且在這個基礎(chǔ)之上又成立了國家金融監(jiān)督管理總局。另外，各個省市也都建立了地方黨委下的金融委員會，把中央金融委員會的體制在黨內(nèi)落地到各個地方上，這是一個重大的變革。

在這之前，經(jīng)黨中央、國務(wù)院批準(zhǔn)，國務(wù)院金融穩(wěn)定發(fā)展委員會于2017年成立，它存在的時間并不長，主要目標(biāo)是把金融歸結(jié)在一起，由中央、由國務(wù)院統(tǒng)一領(lǐng)導(dǎo)?，F(xiàn)在又進(jìn)一步把它的地位提升到中央金融委員會，由總理直接擔(dān)任委員會主任。這體現(xiàn)出宏觀金融管理方面思路的更大變化，對金融有了高度的重視。

這其中有兩個看點：

第一，它體現(xiàn)了兩個“度”，高度和力度。

從高度來說，中央金融委員會的層次更高，可以說是最高的。過去，中央財經(jīng)委員會處理所有的財經(jīng)工作，在一系列有關(guān)財經(jīng)的問題上，重大的決策基本都由財經(jīng)委員會來考量，金融也是其中一部分。如今金融委員會成立，它和財經(jīng)委員會并行了，可以更好地進(jìn)行頂層設(shè)計，對國家中長期發(fā)展的規(guī)劃、目標(biāo)和一系列重大問題進(jìn)行決策。

從力度來說，金融上升到了這么高的層次，會更加便于作出重大決策后，舉全國之力推動金融的改革創(chuàng)新、金融事業(yè)的發(fā)展等。

第二，體現(xiàn)了兩個“性”，系統(tǒng)性和協(xié)調(diào)性。

為什么金融要上升到這么一個高度？為什么過去國務(wù)院也要成立金融穩(wěn)定發(fā)展委員會？主要是因為金融當(dāng)時是多頭管理，系統(tǒng)性不夠，協(xié)調(diào)性也不夠，沒有一個統(tǒng)一的體制。中國有個成語叫綱舉目張，意在把許多的“目”通過“綱”舉起來，集中起來，協(xié)調(diào)起來，能夠更好地在整個系統(tǒng)中進(jìn)行掌控，集中統(tǒng)一進(jìn)行領(lǐng)導(dǎo)。

現(xiàn)在有了這樣一個體制，中央金融委員會站在最高的高度，更便于把各個相關(guān)部門協(xié)調(diào)起來，統(tǒng)一起來，使得未來有關(guān)宏觀金融問題的決策、中長期規(guī)劃等一系列重大問題的解決，都可以放到最高層面，運用最合理、最有力度的系統(tǒng)來實現(xiàn)這方面的目標(biāo)。

監(jiān)管體制在這樣一個新框架下，也越來越明確了，更多地朝著統(tǒng)一監(jiān)管的方向發(fā)展。我們成立了國家金融監(jiān)督管理總局，這個總局在某種意義上和國家市場監(jiān)督管理總局是相同的，即將該領(lǐng)域中的監(jiān)管集中統(tǒng)一進(jìn)行領(lǐng)導(dǎo)。