成人免费午夜在线观看,伊人久久精品,一区二区三区精品

【文/觀察者網(wǎng)專(zhuān)欄作者 李宇嘉】

一、經(jīng)濟(jì)“穩(wěn)中有變”和“經(jīng)濟(jì)維穩(wěn)”

近期，經(jīng)濟(jì)穩(wěn)中有變，政策定調(diào)“經(jīng)濟(jì)維穩(wěn)”。7月23日的國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議，明確“擴(kuò)內(nèi)需、調(diào)結(jié)構(gòu)”，表現(xiàn)出一定的“經(jīng)濟(jì)維穩(wěn)”意向；7月31日中央政治局會(huì)議，進(jìn)一步確認(rèn)政策微調(diào)，下半年主要矛盾或轉(zhuǎn)向“穩(wěn)增長(zhǎng)”與“調(diào)結(jié)構(gòu)”之間的平衡。從經(jīng)濟(jì)維穩(wěn)和主觀能動(dòng)領(lǐng)域看，基建投資無(wú)疑是重點(diǎn)。

值得注意的是，支出法衡量GDP的“三駕馬車(chē)”中，下滑最快的就是固定資產(chǎn)投資，其增速相比今年年初下降2.4個(gè)百分點(diǎn)，相比去年同期下滑近3個(gè)百分點(diǎn)，下降幅度高達(dá)34%。事實(shí)上，受益于前期“去產(chǎn)能”和高地價(jià)，制造業(yè)投資和房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資表現(xiàn)尚且不錯(cuò)。

二、基建“再發(fā)力”，樓市要反彈嗎？

基建投資是拖累固定資產(chǎn)投資的罪魁禍?zhǔn)?。今年以?lái)，我國(guó)基建投資增速持續(xù)回落，由去年年底的14.9%逐月下滑，6月已降至3.3%，創(chuàng)2003年以來(lái)歷史同期新低。7月份，基建投資增速再次大幅回落。1-7月基建投資增速僅為0.34%，相比1-6月下降3個(gè)百分點(diǎn)右。

近期，政策信號(hào)很明顯，基建投資將作為下半年供給側(cè)改革補(bǔ)短板的重要內(nèi)容。鐵路機(jī)車(chē)車(chē)輛投資和相關(guān)基建加速推進(jìn)，業(yè)內(nèi)預(yù)測(cè)，2018年鐵路投資額將重返8000億元以上。同時(shí)，2017年8月陷入停滯的城市軌道交通規(guī)劃審批，近期重新啟動(dòng)，蘇州和長(zhǎng)春新一輪軌交規(guī)劃已獲發(fā)改委審批通過(guò)。

基建項(xiàng)目資金來(lái)源方面，過(guò)去一般按30%左右的資本金加70%左右的配套融資建設(shè)，且資本金部分很多是非財(cái)政資金。一直以來(lái)，基建項(xiàng)目特別是高鐵和軌交站場(chǎng)開(kāi)發(fā)和運(yùn)營(yíng)，房地產(chǎn)發(fā)揮“原動(dòng)力”的角色?？紤]到近期很多地方財(cái)政困難，個(gè)別地區(qū)甚至發(fā)不出公務(wù)員工資，全國(guó)僅有5個(gè)?。ɑ蛑陛犑校┴?cái)政盈余。因此，業(yè)內(nèi)預(yù)計(jì)未來(lái)基建發(fā)力對(duì)房地產(chǎn)的依賴(lài)積重難返。從過(guò)往經(jīng)驗(yàn)看，基建“補(bǔ)欠賬”和樓市繁榮相互支撐，加上一些“補(bǔ)短板”項(xiàng)目在地方會(huì)異化為沒(méi)有需求和收入支撐的“白象工程”，倒逼樓市依賴(lài)和“托底樓市”的救市行為。

綜上，是否意味著樓市反彈來(lái)臨？

資料圖來(lái)源：視覺(jué)中國(guó)

三、“此基建”非“彼基建”

本輪基建是“轉(zhuǎn)型”背景下的“穩(wěn)增長(zhǎng)”，與過(guò)去“周期”的“穩(wěn)增長(zhǎng)”不同。

首先，無(wú)論上世紀(jì)90年代應(yīng)對(duì)亞洲金融危機(jī)，還是2008年應(yīng)對(duì)“次貸危機(jī)”，基建投資都扮演著“抓手”的角色，即“基建一活，滿(mǎn)盤(pán)皆活”。此次基建投資，盡管有“穩(wěn)增長(zhǎng)”的意味，但更多是“穩(wěn)增長(zhǎng)”與“調(diào)結(jié)構(gòu)”平衡；其次，前兩次基建著重于投資“舊動(dòng)能”的恢復(fù)，此次是激活內(nèi)需動(dòng)力、不走“老路”。

再次，前兩次基建高峰的重點(diǎn)是“大項(xiàng)目”，力度和重點(diǎn)也有差別。1998-1999年那一輪基建，盡管有應(yīng)對(duì)亞洲金融沖擊的考慮，但基于改革開(kāi)放前期，招商引資和城市化進(jìn)程快速開(kāi)啟，對(duì)于基建的巨大需求，而長(zhǎng)期計(jì)劃經(jīng)濟(jì)導(dǎo)致的基建欠賬也很?chē)?yán)重。當(dāng)時(shí)，基建資金投放并不大，考慮到各級(jí)政府收支困難，通過(guò)財(cái)政向工農(nóng)中建四大銀行發(fā)行1000億元國(guó)債的方式，重點(diǎn)投向五個(gè)領(lǐng)域，即農(nóng)田水利、交通通信、地下管網(wǎng)、城鄉(xiāng)電網(wǎng)、直屬儲(chǔ)備糧庫(kù)，1000億國(guó)債中有358億投向農(nóng)田水利（考慮到98年洪災(zāi)）。因此，這一輪是基建啟動(dòng)，“欠賬”問(wèn)題并未得到完全解決。