余永定中國社科院學(xué)部委員、前央行貨幣政策委員會委員
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不存在消費(fèi)驅(qū)動增長，“十五五”應(yīng)再推四萬億大項(xiàng)目
“"消費(fèi)驅(qū)動”談?wù)撟疃嗟氖敲绹?jīng)濟(jì)學(xué)家，他們認(rèn)為中國“投資驅(qū)動”的增長模式已經(jīng)走到了盡頭。然而，作為長期經(jīng)濟(jì)增長問題，根本不存在“消費(fèi)驅(qū)動”這一經(jīng)濟(jì)增長模式。中國消費(fèi)率過低，以及消費(fèi)不足的所謂原因之一——中國居民可支配收入占GDP比例太低，也是證據(jù)不足的。[全文]
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美國手持“美刀”亂扣帽子，中國必須就最壞可能做好準(zhǔn)備
當(dāng)前美國的國際收支不平衡狀態(tài)比2006年前后國際金融界擔(dān)心美國會爆發(fā)國際收支危機(jī)時的情況嚴(yán)重得多。但國際金融界對這個問題討論甚少，不得不說是一件十分怪異的事情。[全文]
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2025年經(jīng)濟(jì)目標(biāo)不應(yīng)低于5%
盡管我們現(xiàn)在有很大的執(zhí)行擴(kuò)張性財政政策的空間，但這種空間可能轉(zhuǎn)瞬即逝，我們必須要抓住目前的窗口機(jī)會。如果出現(xiàn)某種供給方?jīng)_擊，通貨膨脹突然上升，我們就會處于進(jìn)退兩難的境地。[全文]
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當(dāng)前仍要把穩(wěn)增長放在突出位置，政策信號的釋放不能拖延
中國是世界上最大的凈債權(quán)國之一，國債多意味著中國居民持有的國債資產(chǎn)多。在中國語境下，如果你不擔(dān)心居民持有大量安全資產(chǎn)，你就不應(yīng)該擔(dān)心政府對居民欠下大量債務(wù)。[全文]
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如何看待一攬子增量政策？
就中國目前的情況來講，基礎(chǔ)設(shè)施投資的增長，是經(jīng)濟(jì)增長的最好啟動器。但為什么我們很多經(jīng)濟(jì)學(xué)家依然反對通過基礎(chǔ)設(shè)施投資的增長來推動經(jīng)濟(jì)增長？[全文]
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“接力棒”已到財政部，中國亟需一攬子政策提振信心
當(dāng)前，我們在財政上的一些觀點(diǎn)、論述乃至政策，實(shí)際上是順周期的，而不是逆周期的，而這些提法、做法，恐怕只能使我們的經(jīng)濟(jì)增長速度進(jìn)一步下降，加劇財政困境。[全文]
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超長國債熱銷，能緩解房市和地方債壓力嗎？
考慮到為實(shí)現(xiàn)5%GDP增長目標(biāo)的融資需求，國債發(fā)行總量依然不足。外媒講，中國為了刺激萎靡不振的經(jīng)濟(jì)在下猛藥，顯然是言過其實(shí)了。[全文]
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“周期性還是結(jié)構(gòu)性”？中國經(jīng)濟(jì)面臨的不是二選一問題
中國經(jīng)濟(jì)面臨的不是“周期性問題還是結(jié)構(gòu)性問題”這樣一種“二選一”的問題，而是應(yīng)該執(zhí)行什么樣的宏觀經(jīng)濟(jì)政策和應(yīng)該進(jìn)行什么經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)改革的問題。兩者并無矛盾，但結(jié)構(gòu)改革畢竟不是宏觀調(diào)控的工具，一般而言，結(jié)構(gòu)改革的具體目標(biāo)也不是為了實(shí)現(xiàn)某個宏觀經(jīng)濟(jì)政策目標(biāo)。[全文]
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中國有序減持美債是必要的
美國的海外凈負(fù)債已經(jīng)高達(dá)18萬億，占GDP的比是60%和70%，如果這種情況發(fā)生在一個普通發(fā)展中國家，恐怕早就破產(chǎn)了，但由于美元的霸權(quán)地位，美國依然能夠吸引大量資金流入美國、維持國際收支平衡。我的問題是：這種情況還能維持多久？如果出現(xiàn)問題，對其他國家比如對中國，會有什么影響？[全文]
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不要被種種說辭嚇到，執(zhí)行擴(kuò)張性財政貨幣政策的空間仍很大
中國目前經(jīng)濟(jì)形勢的特征依然是總需求不足，通貨膨脹處于低位。我們并未面臨保增長還是抑通脹的兩難局面。我擔(dān)心的是：由于某種原因，來自供給面的外部沖擊導(dǎo)致通貨膨脹率突然上升。如果這樣的話，我們制定和執(zhí)行宏觀經(jīng)濟(jì)政策的難度就會大大上升，就可能不得不面對滯脹的威脅。[全文]
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“資產(chǎn)負(fù)債表衰退”，能解釋中國經(jīng)濟(jì)現(xiàn)狀嗎？
如果想知道一個國家是否陷入“資產(chǎn)負(fù)債表衰退”，就必須拿到資金流數(shù)據(jù)，弄清楚誰在儲蓄、誰在借貸。[全文]
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中國徘徊在通縮邊緣時，指責(zé)央行貨幣超發(fā)是沒有道理的
中國目前的準(zhǔn)通縮狀態(tài)，為政府采取擴(kuò)張性財政貨幣政策提供難得的機(jī)會，如果由于外部沖擊通貨膨脹形勢惡化，中國就會陷入推動經(jīng)濟(jì)增長還是抑制通脹的兩難境地。西方發(fā)達(dá)國家目前處在這種兩難，既要控制通貨膨脹，又要避免經(jīng)濟(jì)衰退?，F(xiàn)在我們沒有面臨這種兩難，若不抓緊時間，機(jī)會窗口可能就會關(guān)閉。[全文]
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如何改變中國經(jīng)濟(jì)不溫不火的現(xiàn)狀？
面對總需求不足，政府必須在消費(fèi)驅(qū)動還是投資驅(qū)動之間做出選擇。消費(fèi)需求難以成為經(jīng)濟(jì)增長的第一驅(qū)動力。只有政府主導(dǎo)或支持、商業(yè)回報可能不高的基礎(chǔ)設(shè)施投資、技術(shù)改造投資和產(chǎn)業(yè)鏈重塑投資，才能一掃當(dāng)前經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)不溫不火現(xiàn)象，通貨收縮也必將因此而離我遠(yuǎn)去。[全文]
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美聯(lián)儲的主要問題，是仍在固守20多年前2%的通脹目標(biāo)
對于美聯(lián)儲來說，一個方便的“解決”辦法是：口頭上堅(jiān)持2%的通脹目標(biāo)，但不明確何時實(shí)現(xiàn)這一 目標(biāo)，無限期拖延下去再相機(jī)行事。2020年美聯(lián)儲引入“平均通脹目標(biāo)”已經(jīng)為這種處理方法埋下了伏筆。[全文]
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人民幣不再為“破七”而緊張
中國人民銀行和市場已經(jīng)習(xí)慣了人民幣匯率的波動，不會像多年以前那樣“害怕匯率浮動”。我想市場也不再會為“破七”之類的問題而神經(jīng)緊張。[全文]
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有些學(xué)者諱言投資的驅(qū)動作用，談消費(fèi)成了政治正確
不少學(xué)者比較諱言投資對經(jīng)濟(jì)增長的驅(qū)動作用，提高消費(fèi)在GDP中的比則成為一種政治正確。我以為，對投資和消費(fèi)之間的取舍需要有平衡的認(rèn)識，要區(qū)分消費(fèi)和投資對當(dāng)期和未來經(jīng)濟(jì)增長的不同作用。[全文]
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