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資金質(zhì)疑不斷

5月初，一份蔚來(lái)內(nèi)部的盈利預(yù)測(cè)報(bào)告的流出，讓人開始對(duì)蔚來(lái)的財(cái)務(wù)狀況產(chǎn)生擔(dān)憂。預(yù)測(cè)報(bào)告中稱，2018年如果蔚來(lái)完成3萬(wàn)輛的銷售，會(huì)產(chǎn)生總計(jì)約51億元的虧損。

李斌曾公開表示，200億元是造車的入門門票。而實(shí)際上蔚來(lái)的花費(fèi)可能比一般的新造車企業(yè)更多。

在ES8之前，蔚來(lái)花費(fèi)重金打造了一款新能源電動(dòng)超跑EP9，并且刷新了多條賽道的電動(dòng)汽車圈速，包括最著名的德國(guó)紐博格林北環(huán)賽道。如此燒錢研發(fā)的車型，并沒有給蔚來(lái)帶來(lái)多少實(shí)質(zhì)性收入，在首批交付6輛之后便沒了什么下文。

蔚來(lái)的另外一個(gè)重金燒錢項(xiàng)目則是參加國(guó)際旗艦電動(dòng)方程式世界競(jìng)標(biāo)賽（Formula E），蔚來(lái)車隊(duì)2014年開始參加Formula E，截止到目前已經(jīng)參加到第四屆。

無(wú)論是EP9，還是參加電動(dòng)方程式，都是蔚來(lái)打造品牌的營(yíng)銷方式，代價(jià)就是大量的資金投入，還是沒有實(shí)際經(jīng)濟(jì)產(chǎn)出的投入。

而具體在造車方面，蔚來(lái)的花費(fèi)更多。

首先是人力，在創(chuàng)始初期，蔚來(lái)就花重金從各家車企招募汽車工程師，為了能夠順利挖人，甚至開出被挖者原先待遇2倍以上的薪酬。這支重金打造的團(tuán)隊(duì)，目前已愈2500人，此外還有從各大企業(yè)挖來(lái)的明星高管，每個(gè)月光是人力成本，就消耗蔚來(lái)不少資金。

其次是ES8量產(chǎn)，江淮為蔚來(lái)建造的新工廠不需要蔚來(lái)直接掏錢，然而打通ES8的供應(yīng)鏈同樣需要蔚來(lái)付出，無(wú)論是專向研發(fā)的動(dòng)力電機(jī)，專門打造的全鋁合金車身，還是與寧德時(shí)代合作的動(dòng)力電池包，每一筆都是不小的開銷。

今年2月，蔚來(lái)還在上海嘉定開工了屬于自己的工廠，根據(jù)李斌的說(shuō)法，這座工廠將生產(chǎn)蔚來(lái)的第三款車型。沒有明確的資料表明這座工廠將會(huì)耗費(fèi)多少預(yù)算，不過可以類比的是威馬溫州工廠的一期投入是67億元人民幣，規(guī)劃產(chǎn)能10萬(wàn)輛，蔚來(lái)嘉定工廠的建設(shè)成本至少也是60億元這個(gè)水平。

這又是一筆巨大的花費(fèi)。

蔚來(lái)的首座換電站

本周，蔚來(lái)還公布了自己首座換電站的落成，根據(jù)蔚來(lái)公布的規(guī)劃，整個(gè)蔚來(lái)?yè)Q電服務(wù)網(wǎng)絡(luò)的規(guī)模至少是1100座換電站。換電站建設(shè)成本、土地成本、備用替換電池成本，以及服務(wù)團(tuán)隊(duì)搭建，這些全部算下來(lái)，換電服務(wù)網(wǎng)絡(luò)又是一個(gè)百億級(jí)別的“巨坑”等著蔚來(lái)去填。

此外，蔚來(lái)敢于“燒錢”還在一些小的細(xì)節(jié)上體現(xiàn)的淋漓盡致，比如上海興業(yè)太古匯的蔚來(lái)線下中心，在去年年底完成內(nèi)裝之后，又推倒重來(lái)。據(jù)知情人士透露，光這一家店一次的裝修費(fèi)用就需要一千多萬(wàn)元。

在營(yíng)收沒有得到大幅提升之前，蔚來(lái)要維持研發(fā)、人員、生產(chǎn)線、服務(wù)網(wǎng)絡(luò)鋪設(shè)和后續(xù)車型的開發(fā)，要么繼續(xù)融資，要么尋求上市（IPO）。

關(guān)于具體的融資金額，蔚來(lái)從來(lái)沒有公布過，比較普遍的說(shuō)法是150億元左右，蔚來(lái)方面對(duì)此的回應(yīng)是“蔚來(lái)一直沒有公布過融資的情況，所有這些數(shù)字都不真實(shí)?！?

4月28日，路透社報(bào)道稱，蔚來(lái)方面已經(jīng)開始IPO的準(zhǔn)備工作。路透社援引知情人士消息，中國(guó)電動(dòng)汽車初創(chuàng)公司蔚來(lái)汽車（Nio）擬赴美IPO，融資規(guī)模最高將達(dá)20億美元。已聘請(qǐng)包括摩根士丹利和高盛在內(nèi)的八家銀行，為其今年計(jì)劃中的赴美上市做準(zhǔn)備工作。此外，知情人士還表示，日本軟銀集團(tuán)正與蔚來(lái)進(jìn)行磋商，希望在IPO過程中買入大約2億美元的股票。

蔚來(lái)目前的狀況可以用“三無(wú)”來(lái)形容，即無(wú)銷售業(yè)績(jī)，無(wú)營(yíng)收，無(wú)利潤(rùn)，純燒錢狀態(tài)。這樣的狀況即便是在金融市場(chǎng)相對(duì)寬松的美國(guó)，也是比較難獲得認(rèn)可的。這樣的狀況起碼要到下半年ES8實(shí)現(xiàn)大規(guī)模交付之后才能改善，即有銷售業(yè)績(jī)，有營(yíng)收，至于說(shuō)利潤(rùn)，蔚來(lái)自己也說(shuō)了，今年要虧51億，難以盈利。如何保證資金鏈能維持到ES8大批量交付，甚至完成IPO，是蔚來(lái)面臨的一個(gè)大考驗(yàn)。

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