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被卡脖子的“中國第一”

發(fā)展到2020年，浪潮集團(tuán)旗下已擁有3家上市公司：A股上市的浪潮信息、浪潮軟件以及H股上市的浪潮國際。

其中，市值最高的浪潮信息為IT基礎(chǔ)架構(gòu)技術(shù)、產(chǎn)品、方案和服務(wù)供應(yīng)商，業(yè)務(wù)涵蓋X86服務(wù)器、存儲(chǔ)、數(shù)據(jù)庫以及AI加速器、AI管理軟件等，客戶主要為各大政企金融客戶和云服務(wù)廠商。

浪潮信息2019年財(cái)報(bào)援引Gartner、IDC數(shù)據(jù)指出：

X86服務(wù)器領(lǐng)域，浪潮蟬聯(lián)全球第三，市占率超10%；中國第一、市占率超34%；

多節(jié)點(diǎn)云服務(wù)器領(lǐng)域，浪潮全球出貨量和銷售額全球第一；

8路服務(wù)器領(lǐng)域，浪潮出貨量全球第一，連續(xù)25個(gè)季度中國第一；

AI服務(wù)器領(lǐng)域，浪潮在2017和2018年連續(xù)兩年中國第一，市場份額過半；

中國Non-X86服務(wù)器市場，浪潮市場份額保持在50%以上；

目前是騰訊、百度、阿里巴巴的AI服務(wù)器供應(yīng)商，而且還與今日頭條、滴滴、科大訊飛等人工智能領(lǐng)域的巨頭建立了緊密的合作關(guān)系。

然而，看似對(duì)市場擁有一定控制能力的背后，是浪潮服務(wù)器芯片依然被外商“卡著脖子”。

7月1日中午，英特爾暫停供貨的消息傳出后，浪潮信息盤中被“嚇到”突然閃崩，短短10分鐘左右便被砸到跌停。雖然前者在A股收盤前表示，僅是暫停供貨，兩周內(nèi)將恢復(fù)。但后者當(dāng)天仍收跌近5%。

而浪潮方面當(dāng)天向媒體回應(yīng)“斷供”一事時(shí)，除表示“目前經(jīng)營正?！蓖?，僅提到“具體問英特爾”一句。這種說法也被部分投資者指責(zé)為“不負(fù)責(zé)任”，并揶揄“差點(diǎn)誤以為浪潮就是英特爾的子公司”。

浪潮信息股價(jià)7月1日中午突然“跳水”

浪潮信息對(duì)英特爾的依賴，在其財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)中體現(xiàn)的十分明顯。

觀察者網(wǎng)梳理歷年財(cái)報(bào)發(fā)現(xiàn)，2012年，浪潮信息開始披露前五大供應(yīng)商信息時(shí)，英特爾還未現(xiàn)身。但次年，英特爾便直接取代深圳市桑海通投資有限公司成為其第一大供應(yīng)商，6年來從未改變。期間，英特爾占浪潮信息年度采購比例維持在28%-38%之間，采購金額也從2013年的15億元增長至179億元，增幅達(dá)11倍。

事實(shí)上，浪潮與英特爾的合作由來已久。觀察者網(wǎng)專欄作者鐵流曾在文章中介紹，早在上世紀(jì)70年代末80年代初，因政策轉(zhuǎn)變，決定從毛澤東時(shí)代的自己造CPU，轉(zhuǎn)變?yōu)橐訧ntel8080、Intel8088、Motorola6800等美國CPU研制（組裝）國產(chǎn)計(jì)算機(jī)，1983年浪潮以進(jìn)口的Intel8088芯片組裝成功0520微型計(jì)算機(jī)。

1983年，第一臺(tái)浪潮電腦誕生

進(jìn)入21世紀(jì)之后，浪潮與英特爾的捆綁更加緊密。先是在2006年加入英特爾PSR（產(chǎn)品戰(zhàn)略溝通機(jī)制）平臺(tái)，2018年11月又與英特爾的聯(lián)合實(shí)驗(yàn)室宣布在AI方面合作。去年4月，英特爾發(fā)布Cascade Lake處理器，可加速人工智能深度學(xué)習(xí)推理，浪潮又宣布成為業(yè)內(nèi)首個(gè)配置Cascade Lake服務(wù)器量產(chǎn)的廠家。

就在此次“斷供”事件不久前，浪潮官網(wǎng)6月23日還發(fā)布“基于英特爾?傲騰?持久內(nèi)存技術(shù)的Hbase方案實(shí)踐”。其中提到，該技術(shù)是英特爾推出的一款革命性產(chǎn)品，浪潮基于該技術(shù)發(fā)布了分布式數(shù)據(jù)庫。

對(duì)此，不少媒體分析指出，這家被投資者稱作“高科技白馬股”的IT巨頭，在服務(wù)器、存儲(chǔ)、AI解決方案、云服務(wù)等多方面，底層技術(shù)均依賴于英特爾的CPU，幾乎涵蓋其全部業(yè)務(wù)。作為其技術(shù)能力強(qiáng)大的背書，如果英特爾持續(xù)斷供，對(duì)浪潮的影響將是“致命”的。

除英特爾外，觀察者網(wǎng)注意到，英偉達(dá)、希捷兩家美國廠商2019年也躋身浪潮信息前五大供應(yīng)商之列，另外兩大供應(yīng)商為注冊(cè)在中國香港的公司，五家供應(yīng)商占其年度采購總額比例為61.04%。

浪潮集團(tuán)官網(wǎng)截圖

上游受制于英特爾的浪潮，面對(duì)下游客戶時(shí)的話語權(quán)似乎也并不怎么強(qiáng)。

觀察者網(wǎng)查詢財(cái)報(bào)發(fā)現(xiàn)，2015年-2018年，浪潮信息的應(yīng)收賬款分別為16.81億元、17.40億元、39.39億元、49.63億元，2019年末更是猛增至100.49億元，年復(fù)合增長率高達(dá)56.36%。

上下游兩頭“受氣”也導(dǎo)致浪潮信息的利潤率被壓低。財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，其毛利率已經(jīng)從2015年的15.24%下降到2019年的11.77%，去年凈利率僅為1.85%，連2%都不到。對(duì)比來看，中科曙光2019年的毛利率、凈利率分別為22.07%、6.70%，較上年的18.30%、5.16%上升3.77、1.54個(gè)百分點(diǎn)。

因此，有觀點(diǎn)認(rèn)為，浪潮在國內(nèi)服務(wù)器市場份額占據(jù)第一位，并非產(chǎn)品技術(shù)壁壘高、不可替代，其之所以能在市場上占據(jù)一席之地，主要是依靠較低的定價(jià)和配套的服務(wù)來吸引客戶。

這一點(diǎn)在具體的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)上也能看出來。2013年-2019年，浪潮信息營收從42.2億元增長至516.5億元，但凈利潤僅從1.45億元增長至9.3億元。

浪潮信息財(cái)報(bào)中需要注意的另一項(xiàng)數(shù)據(jù)是存貨。今年一季報(bào)顯示，其存貨為124.79億元，相比2019年末的85.68億元增加了46%，相比2019年一季度增加78%，存貨占總資產(chǎn)的比重達(dá)到41%。

而全球X86服務(wù)器市場兩大龍頭惠普、戴爾的存貨占資產(chǎn)比重相對(duì)更低一些。根據(jù)2020財(cái)年第二季度財(cái)報(bào)，惠普存貨規(guī)模為63.54億美元，占資產(chǎn)比重為19%，戴爾存貨規(guī)模占資產(chǎn)比重僅為3%。

惠普財(cái)報(bào)截圖