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2000年代初，印度曾引入公私合營(yíng)（Public-Private-Partnership，以下簡(jiǎn)稱(chēng)PPP）模式，為基礎(chǔ)設(shè)施投資者提供有針對(duì)性的隱性和顯性補(bǔ)貼以激勵(lì)私營(yíng)企業(yè)參與。但由于公共部門(mén)銀行不良資產(chǎn)大量涌現(xiàn)、私營(yíng)企業(yè)破產(chǎn)、腐敗橫生以及政府更迭，PPP模式未能持續(xù)下去。

2014年，印度人民黨領(lǐng)導(dǎo)的印度全國(guó)民主聯(lián)盟上臺(tái)執(zhí)政，政府含蓄地認(rèn)可了前任政府的這一政策重點(diǎn)，也將基礎(chǔ)設(shè)施確定為關(guān)鍵瓶頸。然而，新政府修改了PPP模式的具體政策，將道路、港口、機(jī)場(chǎng)、能源和通信等大部分基建項(xiàng)目分配給少數(shù)選定的工業(yè)企業(yè)，實(shí)施“國(guó)家龍頭企業(yè)”模式，即由政府挑選幾家大型企業(yè)集團(tuán)實(shí)施基建發(fā)展重點(diǎn)。

據(jù)《印度快報(bào)》此前介紹，基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目往往需要很長(zhǎng)時(shí)間才能開(kāi)始產(chǎn)生收益，且收益較低，“國(guó)家龍頭企業(yè)”模式有助于企業(yè)集團(tuán)實(shí)現(xiàn)其目標(biāo)總回報(bào)，同時(shí)將負(fù)現(xiàn)金流項(xiàng)目保留在賬面上，龍頭企業(yè)與政府的聯(lián)系也為其爭(zhēng)取合同創(chuàng)造了競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。此外，通過(guò)開(kāi)展一些現(xiàn)金充裕的項(xiàng)目，龍頭企業(yè)還能利用這些實(shí)體作為抵押，從外部信貸市場(chǎng)借款，降低企業(yè)其他項(xiàng)目的融資成本，同時(shí)也為私人投資釋放國(guó)內(nèi)儲(chǔ)蓄。

不過(guò)，這種模式也存在四個(gè)明顯的問(wèn)題。不列顛哥倫比亞大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)教授阿馬蒂亞·拉希里指出，首先，龍頭企業(yè)集團(tuán)與政府政策的直接聯(lián)系或?qū)е率袌?chǎng)和監(jiān)管機(jī)構(gòu)認(rèn)為，這些企業(yè)無(wú)懈可擊，造成市場(chǎng)波動(dòng)、問(wèn)題發(fā)現(xiàn)不及時(shí)以及行業(yè)問(wèn)題外溢為系統(tǒng)性沖擊。阿達(dá)尼集團(tuán)近期的困境就凸顯了這一問(wèn)題。

其次，該模式鼓勵(lì)的“市場(chǎng)集中”往往不利于整個(gè)經(jīng)濟(jì)層面的效率提高和生產(chǎn)力發(fā)展。再次，項(xiàng)目產(chǎn)生大量現(xiàn)金流所需的時(shí)間越長(zhǎng)，國(guó)家越需要為龍頭企業(yè)提供額外現(xiàn)金流，或?qū)е聡?guó)家變成一個(gè)“工業(yè)寡頭”。最后，市場(chǎng)準(zhǔn)入和選擇性監(jiān)管寬容方面的不公平競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境或?qū)?yán)重妨礙外國(guó)投資者，印度無(wú)法承受這一后果。

拉希里認(rèn)為，更深層次的問(wèn)題是，基建是印度實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)愿望的解決方案。普遍認(rèn)為，一旦港口、道路、電力等基礎(chǔ)設(shè)施到位，私人投資就會(huì)隨之而來(lái)。然而，以2000年代初基礎(chǔ)設(shè)施投資熱潮的經(jīng)驗(yàn)為參考，這一假設(shè)存在問(wèn)題。電力部門(mén)的問(wèn)題不是發(fā)電，而是配電公司無(wú)力收回款項(xiàng)，即有效需求的問(wèn)題。

拉希里據(jù)此寫(xiě)道：“印度正處于發(fā)展道路的轉(zhuǎn)折點(diǎn)。印度押注于一種基于內(nèi)需驅(qū)動(dòng)的生產(chǎn)結(jié)構(gòu)的發(fā)展模式，由高度集中在少數(shù)人手中的軟硬基礎(chǔ)設(shè)施提供動(dòng)力。如果成功，印度的這一模式將被吹捧為下一代亞洲模式，反之將成為一則告誡后世的有益警示?！?

這似乎也與《華爾街日?qǐng)?bào)》最新文章的結(jié)論有共通之處?！白汾s中國(guó)未必意味著完全照搬中國(guó)的模式?！甭_(dá)維亞在報(bào)道的最后說(shuō)，“為了實(shí)現(xiàn)制造業(yè)上的雄心壯志，印度必須找到自己的發(fā)展之路，升級(jí)國(guó)內(nèi)破敗不堪的基礎(chǔ)設(shè)施?！?

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