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牌照爭(zhēng)奪戰(zhàn)，血制品行業(yè)壁壘高筑，“國(guó)家隊(duì)” 主導(dǎo)整合潮

血制品行業(yè)的特殊性，使得派林生物成為資本爭(zhēng)奪的焦點(diǎn)。該行業(yè)具有 “三高一低” 的典型特征，即準(zhǔn)入門檻高、技術(shù)壁壘高、盈利水平高，且參與者數(shù)量少。

自 2001 年起，國(guó)家便不再批準(zhǔn)新的血制品生產(chǎn)企業(yè)，導(dǎo)致現(xiàn)存企業(yè)數(shù)量不足 30 家，政策壁壘構(gòu)筑了行業(yè)的第一道護(hù)城河，對(duì)于新進(jìn)入者而言，只能通過(guò)收購(gòu)現(xiàn)有企業(yè)來(lái)獲取 “入場(chǎng)券”，這使得每張血制品牌照都成為了稀缺資源。

單采血漿站的設(shè)立也有著極為嚴(yán)格的規(guī)定。它們只能由血液制品企業(yè) “一對(duì)一” 設(shè)立供漿，并且一個(gè)采漿區(qū)域內(nèi)只能設(shè)置一個(gè)單采血漿站，這直接限制了漿站數(shù)量的快速擴(kuò)張。同時(shí)，血制品行業(yè)作為國(guó)家重要戰(zhàn)略物資領(lǐng)域，受到從生產(chǎn)到質(zhì)量、安全等全方位的嚴(yán)格監(jiān)管。這種種因素疊加，導(dǎo)致了行業(yè)的進(jìn)入壁壘極高，呈現(xiàn)出存量博弈的特性，企業(yè)間的競(jìng)爭(zhēng)愈發(fā)激烈，市場(chǎng)集中度不斷提升。

在這樣的行業(yè)背景下，“國(guó)家隊(duì)” 的整合行動(dòng)顯得尤為重要。以國(guó)藥集團(tuán)和華潤(rùn)醫(yī)藥為代表的 “國(guó)家隊(duì)” 成員，在血制品行業(yè)的布局動(dòng)作頻繁且力度大。國(guó)藥集團(tuán)通過(guò)旗下天壇生物進(jìn)行了一系列整合，如以 1.85 億美元收購(gòu)中原瑞德，進(jìn)一步強(qiáng)化了其在行業(yè)內(nèi)的領(lǐng)先地位。天壇生物作為國(guó)內(nèi)采漿量的佼佼者，2024 年采漿量超 2000 噸，擁有 50 余個(gè)漿站，營(yíng)收 41.83 億元，凈利潤(rùn) 9.75 億元，其規(guī)模優(yōu)勢(shì)在整合中得到充分發(fā)揮，有助于優(yōu)化行業(yè)資源配置，提升行業(yè)集中度。

華潤(rùn)醫(yī)藥也不甘示弱，2023 年收購(gòu)博雅生物，隨后 2024 年博雅生物又收購(gòu)綠十字中國(guó)，這一系列動(dòng)作不僅擴(kuò)大了華潤(rùn)醫(yī)藥在血制品領(lǐng)域的版圖，還增強(qiáng)了其市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。此外，2024 年上海萊士以 42 億元現(xiàn)金收購(gòu)南岳生物 100% 股權(quán)，國(guó)藥集團(tuán)控股衛(wèi)光生物，這些整合案例都表明 “國(guó)家隊(duì)” 在重塑行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局方面發(fā)揮著關(guān)鍵作用。

從業(yè)績(jī)來(lái)看，2024 年，國(guó)內(nèi)幾大血制品龍頭企業(yè)在業(yè)績(jī)和采漿量、采漿站方面各有亮點(diǎn)，千噸級(jí)采漿企業(yè)僅天壇生物、上海萊士、華蘭生物與派林生物四家。天壇生物以超2000噸采漿量、50余個(gè)漿站穩(wěn)居規(guī)模榜首；上海萊士采漿量逾1600噸，漿站44個(gè)；華蘭生物采漿量約1586噸，漿站34個(gè)；派林生物則以超1400噸采漿量、38個(gè)漿站緊隨其后。業(yè)績(jī)維度上，上海萊士以48.41億元營(yíng)收、17.18億元凈利潤(rùn)領(lǐng)跑；天壇生物營(yíng)收60.32億元，凈利潤(rùn)15.49億元；華蘭生物營(yíng)收43.79億元，凈利潤(rùn)10.88億元；派林生物營(yíng)收26.55億元，凈利潤(rùn)7.45億元。資源與業(yè)績(jī)的高度集中，凸顯行業(yè)“強(qiáng)者恒強(qiáng)”的馬太效應(yīng)。

國(guó)資主導(dǎo)的整合有著諸多優(yōu)勢(shì)，有助于優(yōu)化行業(yè)資源配置，提升行業(yè)集中度，增強(qiáng)企業(yè)的規(guī)模效應(yīng)和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力，保障國(guó)家在戰(zhàn)略物資領(lǐng)域的安全和穩(wěn)定供應(yīng)。對(duì)于頭部企業(yè)而言，通過(guò)整合能夠進(jìn)一步強(qiáng)化壟斷地位，實(shí)現(xiàn)技術(shù)、研發(fā)、生產(chǎn)、銷售等各環(huán)節(jié)的協(xié)同發(fā)展，推動(dòng)行業(yè)向高質(zhì)量、規(guī)?；?、集約化的方向邁進(jìn)。在行業(yè)壁壘高筑、資源稀缺的背景下，“國(guó)家隊(duì)” 的整合行動(dòng)，無(wú)疑將引領(lǐng)血制品行業(yè)進(jìn)入新的發(fā)展階段，重塑行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局，開(kāi)啟更廣闊的發(fā)展空間。

從國(guó)內(nèi)外行業(yè)發(fā)展情況來(lái)看，國(guó)外血制品行業(yè)經(jīng)過(guò)多年整合，已經(jīng)形成了較高集中度的市場(chǎng)格局，如龍沙、武田等巨頭在全球市場(chǎng)占據(jù)重要份額。而我國(guó)血制品行業(yè)目前正處于快速發(fā)展和整合階段，與國(guó)際先進(jìn)水平相比，在行業(yè)集中度、技術(shù)水平等方面仍有差距。但隨著 “國(guó)家隊(duì)” 主導(dǎo)的整合持續(xù)推進(jìn)，我國(guó)血制品行業(yè)有望縮小與國(guó)際的差距，提升整體競(jìng)爭(zhēng)力。

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