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1.2 特朗普首個(gè)任期，糟糕的經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)引發(fā)一系列地緣政治危機(jī)

本節(jié)談?wù)劽绹@些經(jīng)濟(jì)增長數(shù)據(jù)對(duì)其內(nèi)政的影響，特朗普重返白宮的原因，以及特朗普所面臨的政治形勢。從GDP總量和人均GDP角度分析美國經(jīng)濟(jì)趨勢是很有啟發(fā)性的——因?yàn)槿司鵊DP與生活水平的關(guān)系比GDP總量更為密切。

因此，圖4為大家呈現(xiàn)的是二戰(zhàn)后美國人均GDP長期增長趨勢。以能消除短期經(jīng)濟(jì)周期波動(dòng)的20年移動(dòng)平均線計(jì)算，70年以來美國GDP年均增速不斷下降——從1953年的4.9%降至1969年的2.8%、2002年的2.4%，到2024年則僅為1.3%。最后一個(gè)數(shù)字非常低，實(shí)際上已瀕臨停滯。

如此緩慢的人均GDP增速必然會(huì)加劇美國的社會(huì)和政治不滿與動(dòng)蕩。這種情況已然發(fā)生，在特朗普首個(gè)任期、拜登執(zhí)政期間以及導(dǎo)致特朗普再次當(dāng)選總統(tǒng)的過程中，美國的政治對(duì)抗愈發(fā)激烈——其表現(xiàn)包括美國兩黨之間的言語交鋒愈發(fā)激烈、2021年1月6日特朗普的支持者暴力沖擊國會(huì)、拜登退出2024年總統(tǒng)競選、總統(tǒng)選舉前特朗普受到刑事指控、特朗普赦免大量參與1月6日美國國會(huì)大廈騷亂的參與者、特朗普重返白宮后迅速關(guān)閉美國國際開發(fā)署等整個(gè)政府部門等等。

除非能夠扭轉(zhuǎn)美國當(dāng)前緩慢的人均GDP增長態(tài)勢，否則就不可能穩(wěn)定美國的社會(huì)和政治緊張局勢。這反過來會(huì)產(chǎn)生重大的地緣政治連鎖反應(yīng)，而這將會(huì)影響中國。

圖4

1.3 特朗普贏得總統(tǒng)選舉不是他表現(xiàn)有多好，全靠拜登襯托

更重要的是，要了解美國的社會(huì)和政治形勢，就要看美國人均GDP增長是否只為提高美國老百姓生活水平創(chuàng)造了可能性。這是否真的發(fā)生取決于GDP增長如何分配。

數(shù)據(jù)顯示，即便近期美國人均GDP有所緩慢增長，這些好處也沒有惠及美國老百姓——這方面的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)很容易解釋為什么民主黨會(huì)輸?shù)暨x舉，以及為什么這是可以提前預(yù)見的。在拜登執(zhí)政期間的截至2024年第三季度的最新工資數(shù)據(jù)顯示，美國人均GDP增長10.9%，但扣除通脹調(diào)整后的實(shí)際工資比拜登/哈里斯上任時(shí)還要低（見圖5）。也就是說，占人口絕大多數(shù)的美國工薪階層在拜登任期內(nèi)過得更糟了。

圖5

事實(shí)表明，拜登政府將財(cái)富從工人（美國大部分人口））手中重新分配給了資本家。圖6顯示，在拜登執(zhí)政期間，從2021年1月至2024年第3季度，標(biāo)普500指數(shù)上漲55.7%，通貨膨脹率為21.0%，但美國名義周薪中位數(shù)僅上漲20.4%。

也就是說，資本家在扣除了通脹調(diào)整后的收益大幅增加，而工薪階層（美國大部分人口）的情況變得更糟，與此同時(shí)，那些能夠靠資本收入生活的人（美國一小部分人口）情況變得更好。因此，美國的社會(huì)和政治緊張局勢加劇也就不足為奇了。

因此，拜登執(zhí)政期間的軌跡也表明，如果特朗普反過來不能提高美國生活水平，他可能會(huì)重蹈拜登覆轍。社會(huì)緊張局勢將再次加劇，特朗普會(huì)變得不受歡迎。因此，有必要指出的是，特朗普在2月底的民意支持率為45%，是有史以來美國總統(tǒng)在任期間最低的，僅次于特朗普第一任期的42% —— 自二戰(zhàn)以來美國總統(tǒng)在任期間第一季度后的歷史平均支持率為61%。截至2月16日，反對(duì)特朗普的人比例為51%，已經(jīng)高于持支持意見的45%。

圖6

1.4 特朗普第一任期內(nèi)在經(jīng)濟(jì)上遭遇失敗

特朗普聲稱，他的第一個(gè)任期在經(jīng)濟(jì)上取得了巨大成功，但如上文的數(shù)據(jù)所示，他的說法與事實(shí)完全相反。如圖1的數(shù)據(jù)所示，特朗普第一個(gè)任期的GDP年均增速為1.8%，是二戰(zhàn)后歷任總統(tǒng)中最低的。

特朗普可能會(huì)聲稱這是由于受到新冠疫情的影響，這確實(shí)是一個(gè)因素，但事實(shí)上，特朗普第一個(gè)任期內(nèi)并沒有大幅提高經(jīng)濟(jì)增速的記錄。特朗普第一個(gè)任期內(nèi)的經(jīng)濟(jì)緩慢增長（加上2020年5月喬治·弗洛伊德因種族主義謀殺而引發(fā)聲勢浩大的“黑人的命也是命”運(yùn)動(dòng)），顯然是他在2020年總統(tǒng)大選失敗的重要因素。

因此，特朗普首個(gè)任期內(nèi)以及拜登任期內(nèi)美國經(jīng)濟(jì)增長極為緩慢的后果，印證了這種狀況對(duì)社會(huì)和政治的破壞性影響，以及美國相當(dāng)一部分人口生活水平下降。除非這一趨勢能夠逆轉(zhuǎn)，美國經(jīng)濟(jì)增長加快，否則美國的社會(huì)政治局勢將持續(xù)緊張，特朗普政府也將變得不受歡迎。因此，如果不了解這一實(shí)際情況，反而相信特朗普的自我吹噓或?qū)Ｗ⒂诓聹y他的主觀意圖，就會(huì)導(dǎo)致對(duì)美國內(nèi)政形勢的誤讀。

因此，無論是出于經(jīng)濟(jì)原因還是政治原因，特朗普?qǐng)?zhí)政期間的決定性問題在于其能否提高美國經(jīng)濟(jì)增速。分析實(shí)現(xiàn)這一目標(biāo)所需的條件便構(gòu)成了本系列其余文章的主題 。

1.5 美國GDP年均增速已經(jīng)持續(xù)下降近60年

要初步評(píng)估提高美國經(jīng)濟(jì)增速的難易程度，以及由此帶來的政治和地緣政治影響，就有必要將美國長期增長率考慮在內(nèi)：這些增長率反映影響形勢的重要因素，而這些因素有時(shí)會(huì)被純粹的短期波動(dòng)所掩蓋。如圖7所示，美國GDP年均增速已經(jīng)持續(xù)下降近60年。以能消除短期經(jīng)濟(jì)周期波動(dòng)影響的20年移動(dòng)平均線計(jì)算，美國GDP年均增速從1969年的4.4%降至2024年的2.1%——下降幅度超過了一半。

顯然，持續(xù)了近60年的經(jīng)濟(jì)放緩過程有著極其強(qiáng)大的根源。因此，只有特朗普解決這些問題，才能扭轉(zhuǎn)美國經(jīng)濟(jì)持續(xù)大幅放緩。

圖7

二、 提高美國經(jīng)濟(jì)增速需要什么條件？

2.1影響美國經(jīng)濟(jì)增長速度的決定性因素是什么？

要確定哪些政策是提高美國經(jīng)濟(jì)增速所必需的，就有必要分析美國經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)變化與美國GDP增長率變化之間的潛在關(guān)系。表1呈現(xiàn)的是上一個(gè)完整的經(jīng)濟(jì)周期——2007-2019年美國GDP構(gòu)成要素與GDP增長率之間的關(guān)系。

從統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)來看，為了避免短期經(jīng)濟(jì)波動(dòng)造成的失真，最好考慮整個(gè)經(jīng)濟(jì)周期。但為避免“摘櫻桃現(xiàn)象”，附錄1呈現(xiàn)的是從2007年國際金融危機(jī)之前到2024年整個(gè)期間的這些相關(guān)性。該附錄表明，這并沒有從根本上改變美國經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)變化的相對(duì)重要性。

表1顯現(xiàn)了一個(gè)清晰明了的模式。

表1

如果僅考慮短期（比如一年），美國GDP構(gòu)成要素與其增長率之間的相關(guān)性屬于中低水平，無論考慮的是正相關(guān)還是負(fù)相關(guān)——也就是說，美國GDP特定構(gòu)成要素占比上升與GDP增長加快或放緩之間的關(guān)聯(lián)不大。以一年為周期，固定資本形成凈額的最高相關(guān)性為0.53，屬于中等水平。所有其他一年期的相關(guān)性，無論是正相關(guān)還是負(fù)相關(guān)，都在極低的0.08到中低的0.47之間。

但是，隨著時(shí)間跨度延長，相關(guān)性逐漸增強(qiáng)。從正相關(guān)性來看，固定資本形成凈額占GDP比重與GDP增長率之間的相關(guān)性，是美國GDP構(gòu)成要素中最高的。一年期的相關(guān)性為0.53，五年期時(shí)升至0.71，而在12年期時(shí)則高達(dá)0.85。就負(fù)相關(guān)性而言，居民消費(fèi)占GDP比重、出口占GDP比重、進(jìn)口占GDP比重和總消費(fèi)占GDP比重的12年相關(guān)性都很高，介于0.77到0.85之間。

這樣的數(shù)據(jù)模式表明，在短期內(nèi)，沒有任何單一GDP構(gòu)成要素對(duì)美國GDP增長具有決定性影響。但從中長期來看，美國固定資本形成凈額占GDP比重與GDP增長率之間存在的正相關(guān)性極高。也就是說，美國固定資本形成凈額占GDP比重與GDP增長率之間存在正相關(guān)性。與此截然相反的是，美國消費(fèi)占GDP比重與GDP增長率之間存在極強(qiáng)的負(fù)相關(guān)性。也就是說，美國消費(fèi)占GDP比重越高，GDP增長就越慢。

就當(dāng)前目的而言，沒有必要論述固定資本形成凈額占GDP比重與GDP增長率之間的因果聯(lián)系，即究竟是固定資本形成凈額占GDP比重決定GDP增長率，還是GDP增長率決定固定資本形成凈額占GDP比重，亦或是其他因素同時(shí)決定這兩者。但這種極為緊密的相關(guān)性所帶來的結(jié)果是，若不提高固定資本形成凈額占GDP比重，就不可能提高美國GDP增速。

因此，特朗普要想在提高美國中長期增速方面取得成效就別無選擇，只能試圖提高固定資本形成凈額占美國GDP比重。