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比如12月中旬普氏鐵礦石價(jià)格指數(shù)單日上漲7.5美元/噸，遠(yuǎn)高于現(xiàn)貨和期貨價(jià)格漲幅。另外，即便采用大商所期貨結(jié)算價(jià)點(diǎn)價(jià)，由于大量交割品來自于澳大利亞進(jìn)口，也會面臨前面所講的被逼倉問題，導(dǎo)致鐵礦石價(jià)格脫離基本面上漲。

作為全球最大鐵礦進(jìn)口商，最近鐵礦石價(jià)格上漲對中國進(jìn)口損失是數(shù)以十億計(jì)算，中國方面也在同澳大利亞磋商，要求生產(chǎn)商不能因?yàn)橹袊枨笸⒍室饨档凸?yīng)，抬高價(jià)格，但受制于人，為之奈何？根本問題還是在于進(jìn)口渠道太少，依存度太高。

鐵礦石進(jìn)口集中，持續(xù)供不應(yīng)求，近月期貨相對遠(yuǎn)月期貨價(jià)格更高，也就是“近月升水”（數(shù)據(jù)來源：Wind）

加強(qiáng)對鐵礦石價(jià)格上漲的應(yīng)對

從經(jīng)濟(jì)基本面上來講，美國經(jīng)濟(jì)當(dāng)前復(fù)蘇放緩——由于美國財(cái)政紓困計(jì)劃遲遲未落地，美國永久失業(yè)人數(shù)開始回升。歐洲經(jīng)濟(jì)12月開啟復(fù)蘇，中國經(jīng)濟(jì)維持強(qiáng)勢，能夠支持鐵礦石價(jià)格維持向上的趨勢，但短期來講，隨著螺紋鋼價(jià)格以及新加坡鐵礦石掉期價(jià)格的回落，短期國內(nèi)鐵礦石價(jià)格面臨一定回落風(fēng)險(xiǎn)。

但鐵礦石現(xiàn)貨溢價(jià)的問題并非一朝一夕能夠解決，改變鐵礦石近月合約價(jià)格高于遠(yuǎn)月合約價(jià)格的辦法，一是提升國內(nèi)勘探開采技術(shù)、擴(kuò)大庫存，另一是增加海外進(jìn)口渠道，降低對澳大利亞及巴西進(jìn)口依賴度。

今年中澳關(guān)系緊張，以及年初以來疫情對采礦行業(yè)影響，導(dǎo)致國際鐵礦價(jià)格創(chuàng)8年新高，中國作為最大進(jìn)口國，承擔(dān)了鐵礦溢價(jià)帶來的進(jìn)口損失，擴(kuò)大鐵礦石進(jìn)口渠道和國內(nèi)開采水平，包括提高對廢舊鋼鐵的回收率與利用率，才能逐步緩解國內(nèi)鐵礦資源匱乏，太多依賴于某一兩個(gè)進(jìn)口國的問題。

由于技術(shù)與儲量方面限制，國內(nèi)開采不可能迅速擴(kuò)大，對于企業(yè)來講，可以合理參與期貨套期保值來管理好價(jià)格波動，通過買入鐵礦石期貨來對沖在現(xiàn)貨貿(mào)易上的損失，降低鐵礦石價(jià)格波動對企業(yè)經(jīng)營影響。在這一波鐵礦石價(jià)格上漲中，最大的獲益方當(dāng)然是資源方，但很多“買多”套期保值的企業(yè)，在期貨收益上對沖了現(xiàn)貨進(jìn)口的損失。

在交易管理上面，大商所這次也啟動了“五位一體”監(jiān)管協(xié)作機(jī)制。大商所還在研究增設(shè)三個(gè)可用來交割的鐵礦石品種，早在今年8月，大商所已經(jīng)增加了兩個(gè)品種。理論上，這樣可供交割的貨源量就增大了，在一定程度上降低了被逼倉的風(fēng)險(xiǎn)。

中國作為全球第二大、工業(yè)門類最齊全的經(jīng)濟(jì)體，承擔(dān)了大量來料加工出口，但由于資源的匱乏以及保障資源安全需要，中國大量原材料資源依然是有管理的流動，處于半計(jì)劃經(jīng)濟(jì)狀態(tài)，這一方面限制了中國商品價(jià)格在國際上的定價(jià)權(quán)，另一方面也限制了資源最優(yōu)配置，導(dǎo)致國內(nèi)在資源利用上技術(shù)投入不足。如何改善現(xiàn)貨市場的流通性，提升國內(nèi)資源開采與再利用水平，依然任重道遠(yuǎn)。

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