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03.限電如何解決？

電力，是一個(gè)很硬的話題。只是電力定價(jià)機(jī)制，這一個(gè)話題都能讓許多投資人望而卻步。但是，越硬的領(lǐng)域，一旦發(fā)生變革，就會(huì)越持續(xù)也越產(chǎn)生機(jī)遇。也有越來(lái)越多投資人開(kāi)始關(guān)注“新舊能源矛盾”。

我國(guó)電價(jià)構(gòu)成狀況

如何解決限電問(wèn)題，粗暴點(diǎn)講，就是電越多越好。但實(shí)際上，問(wèn)題并沒(méi)有那么簡(jiǎn)單，要考慮“供電側(cè)、電網(wǎng)側(cè)、用戶側(cè)”的綜合應(yīng)對(duì)。

而統(tǒng)一來(lái)看，一個(gè)核心的路徑就是“市場(chǎng)化”。

在雙碳目標(biāo)之下，火電供給很難出現(xiàn)大幅增加了，甚至火電供給逐步達(dá)到頂峰。發(fā)揮好存量，就非常重要。

發(fā)揮存量，一方面要進(jìn)行靈活性、先進(jìn)性改造；另一方面，就是“市場(chǎng)化”。讓電價(jià)逐步市場(chǎng)化、讓煤電企業(yè)有利潤(rùn)、有積極性。

電價(jià)是雙軌制，一部分采用政府定價(jià)，由電網(wǎng)對(duì)火電公司統(tǒng)購(gòu)統(tǒng)銷。另一部分是市場(chǎng)化，工商業(yè)用戶通過(guò)長(zhǎng)期合同、現(xiàn)貨市場(chǎng)等方式形成市場(chǎng)化電價(jià)。市場(chǎng)化就可以解決“煤炭?jī)r(jià)格波動(dòng)傳導(dǎo)不順暢”的問(wèn)題。

而信達(dá)證券報(bào)告顯示，2021年我國(guó)整體市場(chǎng)化交易電量占比已經(jīng)達(dá)到了45.5%?，F(xiàn)貨市場(chǎng)也從之前“單純降價(jià)”走向了“漲跌雙向波動(dòng)”的狀況。尤其對(duì)于高耗能企業(yè)，峰值的調(diào)控也會(huì)更加市場(chǎng)化。

而隨著現(xiàn)貨市場(chǎng)進(jìn)一步發(fā)展，在供需引導(dǎo)下，預(yù)計(jì)電價(jià)會(huì)出現(xiàn)溫和上漲。在市場(chǎng)化過(guò)程中，也會(huì)出現(xiàn)“能源套利”，利用波峰、波谷的電力價(jià)差，賺取利潤(rùn)。參與方，可以是火電、儲(chǔ)能、第三方運(yùn)營(yíng)等公司。

整體而言，火電企業(yè)的盈利狀況，也會(huì)得到改善。

2003年的時(shí)候，A股出現(xiàn)了五朵金花：煤炭、汽車(chē)、電力、銀行與鋼鐵。如今，汽車(chē)轉(zhuǎn)化為了嗷嗷漲的新能源汽車(chē)，煤炭在高分紅率吸引力下也走出了不俗的表現(xiàn)，而火電似乎也可以站起來(lái)打一打了。

那么增加的成本誰(shuí)來(lái)承擔(dān)呢？顯然，下游工商業(yè)用戶是一個(gè)重要來(lái)源。誰(shuí)要用誰(shuí)付錢(qián)，也符合市場(chǎng)原則。而與此同時(shí)，為了保持電網(wǎng)平穩(wěn)，就需要增加儲(chǔ)能等調(diào)節(jié)電源，以及調(diào)峰等手段，這就會(huì)增加系統(tǒng)成本。而隨著光伏發(fā)電規(guī)模提升，風(fēng)光需要承擔(dān)更多調(diào)節(jié)費(fèi)用。

與此同時(shí)，當(dāng)傳導(dǎo)機(jī)制理順之后，智慧電網(wǎng)的改造也會(huì)更有可行性。就像常提的虛擬電廠，就是通過(guò)軟硬技術(shù)，使得各個(gè)用電端和發(fā)電廠組成網(wǎng)絡(luò)，實(shí)現(xiàn)動(dòng)態(tài)的電力調(diào)配，比如當(dāng)商場(chǎng)人少的時(shí)候，降低空調(diào)使用量，從而將電力轉(zhuǎn)移到更有需要的地方。

一句話總結(jié)，就是，電力的好日子還在后頭呢。

04.結(jié)尾

能源是一個(gè)國(guó)家經(jīng)濟(jì)、民生的支柱；能源革命一定會(huì)帶來(lái)深遠(yuǎn)的影響、重大的機(jī)遇。而電力能否商品化也是一個(gè)核心的命題。

商品化有個(gè)前提，就是供應(yīng)要充沛，這就需要新能源盡可能地成為主力；而另一方面，新能源成為主力，又需要在火電來(lái)“扶上馬、送一程”，脫離火電急切發(fā)展新能源也不現(xiàn)實(shí)。

在股票市場(chǎng)上，經(jīng)常有投資人關(guān)于新舊能源吵得臉紅脖粗、甚至在股票上“相恨相殺”，但在解決限電的問(wèn)題，需要的還真得是新舊能源的“相愛(ài)相親”。

參考資料：

[1]能源轉(zhuǎn)型：共生、對(duì)立與時(shí)空錯(cuò)配，民生證券，牟一凌等

[2]限電洞察：缺煤還是缺電？長(zhǎng)江證券，張韋華、金寧等

[3]電價(jià)發(fā)展趨勢(shì)研判：風(fēng)來(lái)千帆競(jìng)，潮涌逐浪高，信達(dá)證券，左前明、李春馳