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中國躍升為主要的對(duì)外投資國

自1990年代初期至今，中國一直是世界上接收外商直接投資最多的國家之一。而從世紀(jì)之交以來，中國加快了對(duì)外直接投資的步伐，從幾乎是從零躍升為世界主要輸出國之一，對(duì)外直接投資金額至近年已經(jīng)與接收外商直接投資持平甚至超過了。2014年，中國對(duì)外直接投資1230億美元，占世界輸出總量的9.1%，位列美國和香港地區(qū)之后，居世界第三。而位列第二的香港地區(qū)，所輸出的直接投資，其實(shí)相當(dāng)大的比重也是由內(nèi)地企業(yè)在香港的分公司進(jìn)行的。

中國的對(duì)外直接投資有三個(gè)特征值得關(guān)注：

其一是地緣分布。迄今，中國對(duì)外直接投資主要是流向發(fā)展中世界，雖則對(duì)發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的直接投資在近年增長加速的趨勢。在2014年，中國對(duì)外直接投資的流量中有79%流向發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體（另外有1.3%流向轉(zhuǎn)型經(jīng)濟(jì)體）；同年年底，中國對(duì)外直接投資的存量中，有84%位于發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體。

其二是行業(yè)分布。迄今，中國對(duì)外直接投資總體而言集中于為貿(mào)易服務(wù)的領(lǐng)域，也即商業(yè)服務(wù)、批發(fā)零售和金融，2014年這三個(gè)行業(yè)加起來占到對(duì)外直接投資存量的64%。

不過，中國對(duì)外直接投資的行業(yè)分布在各大洲之間有很大差異。在亞洲，排名前四位的行業(yè)是商業(yè)服務(wù)（40.1%）、批發(fā)零售（13.5%）、金融（13.5%）、建筑（12.4%）。在非洲，排名前四位的行業(yè)是建筑（24.7%）、采掘（24.5%）、金融（16.4%）、制造（13.6%）。在拉丁美洲及加勒比海，排名前四位的行業(yè)是商業(yè)服務(wù)（57.0%）、金融（18.3%）、批發(fā)零售（8.0%）、采掘（5.1%）（數(shù)據(jù)來源于中國商務(wù)部《2014年中國對(duì)外直接投資統(tǒng)計(jì)年鑒》）。

可以發(fā)現(xiàn)，中國在亞洲、拉丁美洲及加勒比海地區(qū)的直接投資主要與貿(mào)易有關(guān)，而在非洲則呈現(xiàn)出典型的“以基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)換取資源”的特點(diǎn)。

其三是投資主體分布。迄今，中國對(duì)外直接投資的主體主要是國有企業(yè)。在2008年末，中國對(duì)外直接投資存量的70%來自國有企業(yè)，該比例于2013年末下降至55%，到2014年末繼續(xù)保持這個(gè)比例，剩下的45%中又有31%來自國有企業(yè)控股或參股的有限責(zé)任公司。

國企在這方面起主要作用，一定程度上反映出國企與私企之間的分工：國企規(guī)模較大，利潤導(dǎo)向較弱，投資和經(jīng)營行為相當(dāng)大程度上是涉及支持國家戰(zhàn)略，國企的“走出去”為接下來私企進(jìn)入市場打下基礎(chǔ)。

總括而言，中國在發(fā)展中世界的直接投資，迄今主要還是為國際貿(mào)易服務(wù)的，而國際貿(mào)易主要是以工業(yè)制品換取初級(jí)產(chǎn)品。這個(gè)格局不僅是見之于中國在亞洲和拉丁美洲的直接投資，同樣是貫徹于在非洲的直接投資，只是后者表現(xiàn)為“以基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)換取資源”而已。也正是因?yàn)檫@種特性，隨著基礎(chǔ)設(shè)施的落成，非洲在近年還愈來愈有變成中國工業(yè)尤其是勞動(dòng)密集工業(yè)轉(zhuǎn)移的目的地的趨勢，這又導(dǎo)致中國與非洲之間部分地開始形成勞資關(guān)系。

“擠壓論”的觀點(diǎn)與現(xiàn)實(shí)

世紀(jì)之交以來中國出口的快速擴(kuò)張，究竟有什么世界范圍的意義，對(duì)其他發(fā)展中國家的經(jīng)濟(jì)發(fā)展有什么影響，這引發(fā)了國外學(xué)者的廣泛關(guān)注。“擠壓論”的焦點(diǎn)是：中國產(chǎn)品是否在國際市場上、甚至在它們的內(nèi)部市場上替代了其他發(fā)展中國家的產(chǎn)品？是否其他發(fā)展中國家本來可以有推進(jìn)工業(yè)化的空間，卻因?yàn)橹袊摹白叱鋈ァ倍チ耍?

現(xiàn)有的國外研究文獻(xiàn)，對(duì)上述的一個(gè)或兩個(gè)問題基本上都是作出肯定回答。這些文獻(xiàn)，包括有關(guān)中國工業(yè)制品出口在亞洲國家、在撒哈拉以南地區(qū)、在拉丁美洲的替代效應(yīng)的研究，都是對(duì)特定區(qū)域、國家和行業(yè)的案例研究，也確實(shí)找到廣泛證據(jù)支持他們的肯定性回答。

圖 3. 各類經(jīng)濟(jì)體工業(yè)制品出口金額占全世界的比重

（數(shù)據(jù)來源：世界銀行《世界發(fā)展指標(biāo)》，2016年3月7日登錄獲取。

注：圖中藍(lán)色部分為中國，灰色部分為中國之外的東亞地區(qū)發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體，綠色部分為東亞地區(qū)之外的全部低收入和中等收入經(jīng)濟(jì)體。）

然而，在總量層面，正如圖3所示，在1999年到2014年期間，中國之外的發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體的工業(yè)制品出口在全世界的份額事實(shí)上是增長的，從1999年的11.5%上升到2014年的14.5%?？紤]到中國之外的東亞經(jīng)濟(jì)體在該時(shí)段內(nèi)的工業(yè)制品出口份額基本沒有變化，這些增長的份額主要是來自東亞之外的發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體。

圖 4. 各類經(jīng)濟(jì)體制造業(yè)生產(chǎn)增加值占全世界的比重

（數(shù)據(jù)來源：世界銀行《世界發(fā)展指標(biāo)》，2016年3月15日登錄獲取。

注：圖中藍(lán)色部分為中國，灰色部分為中國之外的東亞地區(qū)發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體，綠色部分為東亞地區(qū)之外的全部低收入和中等收入經(jīng)濟(jì)體。）

在生產(chǎn)領(lǐng)域，制造業(yè)附加值的占比也體現(xiàn)出類似的趨勢：正如圖4所示，在1999年到2013年期間，中國之外的發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體的制造業(yè)附加值在全世界的份額從11%上升到16.2%，中國之外的東亞發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體的份額從2.2%上升到3.9%。因此，盡管現(xiàn)存的案例研究都觀察到中國出口擴(kuò)張有阻礙其他發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體推進(jìn)工業(yè)化的跡象，但是總量層面的考察并沒有發(fā)現(xiàn)中國出口擴(kuò)張有這樣絕對(duì)意義上的擠出或替代效應(yīng)。

那么相對(duì)意義上的替代效應(yīng)呢？中國是否在相對(duì)意義上擠壓了其他發(fā)展中世界的工業(yè)化發(fā)展空間？有關(guān)研究文獻(xiàn)往往指出，因?yàn)閬碜灾袊I(yè)制品出口的激烈競爭，以及中國與其他發(fā)展中國家雙邊貿(mào)易的結(jié)構(gòu)特性，很多發(fā)展中國家都逐漸轉(zhuǎn)變?yōu)閷ｉT生產(chǎn)和出口初級(jí)商品。

這些文獻(xiàn)還注意到，中國的工業(yè)制品出口在全世界的份額的增長速度遠(yuǎn)高于其他發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體。在1999至2014年期間，中國的份額增長了12個(gè)百分點(diǎn)，而其他發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體的份額只增長了3個(gè)百分點(diǎn)。制造業(yè)附加值方面的占比增長差異更加顯著。在1999至2013年間，中國的制造業(yè)附加值在全世界的份額增長了20.3個(gè)百分點(diǎn)，而其他發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體則增長了6.2個(gè)百分點(diǎn)（其中中國之外的東亞發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體增長了1.7個(gè)百分點(diǎn)）。

鑒于上述增長差異，是否可以問，假如沒有“中國因素”，其他發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體的工業(yè)化空間真的就會(huì)更大嗎？

要回答這個(gè)問題，需要分析中國工業(yè)制品出口增長迅速、以及其他發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體制造業(yè)出口增長緩慢的主要原因。有理由相信，主要原因是在生產(chǎn)性投資方面的差異。1999至2013年間，中國的資本形成占世界總量的比重提升了18.5個(gè)百分點(diǎn)，而其他發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體的這個(gè)比重只提升了6.6個(gè)百分點(diǎn)（其中中國之外的東亞發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體提升了2.4個(gè)百分點(diǎn)）。這樣，一方面是在工業(yè)制品出口和制造業(yè)生產(chǎn)增加值上中國與其他發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體的顯著差異，另一方是兩者在生產(chǎn)性投資上的顯著差異，這兩方面孰為因果？可以判斷，在投資是因不是果的限度內(nèi)，出口和生產(chǎn)上的表現(xiàn)差異，大有可能是與所謂中國擠壓無關(guān)。

從表2（如上）可見，2000年至2014年期間，中國的資本形成占國內(nèi)生產(chǎn)總值的平均比重是43%，東亞之外的發(fā)展中世界的平均比重是24%（而中國之外的東亞發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體的平均比重是27%）。與過去幾十年的資本形成占國內(nèi)生產(chǎn)總值的比重對(duì)照，中國是大幅度攀升了，而除東亞之外的發(fā)展中世界變化不大。因此，無論就國際比較還是就歷史比較而言，中國之外的其他發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體，顯然都是受到生產(chǎn)性投資不足的困擾。